Tại sao các ETF Thị trường mới nổi đang định hình lại danh mục đầu tư của nhà đầu tư vào năm 2026

Cơn bão hoàn hảo: Sự yếu kém của Đô la và kỳ vọng cắt giảm lãi suất

Sân khấu đã được thiết lập cho các quỹ thị trường mới nổi thu hút dòng vốn đáng kể vào năm 2026. Hai lực lượng vĩ mô chính đang hội tụ để làm cho sự đa dạng hóa quốc tế trở nên ngày càng hấp dẫn. Đầu tiên, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất—thị trường hiện đang định giá xác suất 25,5% lãi suất giảm xuống 3,25-3,5% vào tháng 1 năm 2026—đang làm cho các tài sản định giá bằng Đô la trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư toàn cầu. Thứ hai, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã ở trong một xu hướng giảm đáng kể, giảm 9,07% kể từ đầu năm và ghi nhận mức giảm kỷ lục 17,69%, làm cho lợi suất điều chỉnh theo tỷ giá trên các khoản đầu tư thị trường mới nổi trở nên hấp dẫn hơn.

Khi Fed cắt giảm lãi suất, đồng đô la thường yếu đi, vì lãi suất thấp của Mỹ làm giảm sức hấp dẫn của đô la đối với vốn nước ngoài. Động lực này trực tiếp mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư nắm giữ quỹ ETF thị trường mới nổi, đặc biệt là những quỹ được định giá bằng nội tệ hoặc cấu trúc không được phòng ngừa rủi ro. Sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ dễ dàng hơn và sự yếu kém của DXY đã lịch sử tạo ra sức gió thuận lợi cho dòng vốn cổ phiếu quốc tế.

Thị Trường Mới Nổi Không Còn Là Giao Dịch Bị Quên Lãng

Sau nhiều năm hoạt động kém hiệu quả so với cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ, cổ phiếu thị trường mới nổi đang trải qua một cuộc phục hồi đáng kể. Năm 2025, các chỉ số thị trường mới nổi đã tăng khoảng 26%, vượt xa mức lợi nhuận 15,19% của S&P 500. Chỉ số Thị trường Mới nổi Dow Jones đã tăng 18,64% tính đến nay, cho thấy sự đa dạng địa lý cuối cùng cũng đang mang lại kết quả.

Điều gì đang thúc đẩy sự đảo chiều này? Tâm lý nhà đầu tư đã thay đổi một cách đáng kể. Theo một cuộc khảo sát của HSBC, sự bi quan về thị trường mới nổi đã hoàn toàn biến mất, với tâm lý ròng đạt mức cao kỷ lục. Sự thay đổi này phản ánh sự tự tin ngày càng tăng vào các cải cách cơ cấu ở các nền kinh tế đang phát triển và sự công nhận rằng không phải tất cả sự tăng trưởng toàn cầu đều chảy qua các gã khổng lồ công nghệ Magnificent 7.

Giải phóng khỏi rủi ro tập trung của Hoa Kỳ

Đây là cái nhìn quan trọng đối với các nhà quản lý danh mục đầu tư: việc chỉ định khoảng 35% của S&P 500 cho công nghệ thông tin tạo ra rủi ro tập trung ẩn mà nhiều nhà đầu tư đánh giá thấp. Việc chỉ số này nặng về các gã khổng lồ công nghệ “Magnificent 7” có nghĩa là một quỹ ETF thị trường rộng đơn giản của Mỹ thực sự là một cược vào lĩnh vực công nghệ với đòn bẩy.

Giữa những câu hỏi dai dẳng về việc liệu định giá trí tuệ nhân tạo đã trở nên tách rời khỏi các yếu tố cơ bản hay chưa, các nhà đầu tư thận trọng đang tăng cường đa dạng hóa địa lý. Bằng cách phân bổ vào các quỹ ETF thị trường mới nổi, các nhà đầu tư có thể giảm bớt sự phụ thuộc vào các giao dịch công nghệ đông đúc ở Mỹ trong khi vẫn duy trì được sự tiếp xúc với cổ phiếu. Các quỹ cổ phiếu thị trường mới nổi đã ghi nhận 2,78 tỷ đô la trong dòng vốn vào trong tuần kết thúc vào ngày 10 tháng 12—đánh dấu tuần thứ bảy liên tiếp có dòng mua ròng—một tín hiệu rõ ràng rằng vốn đang chảy vào giao dịch đa dạng hóa này.

Trái Phiếu Thị Trường Mới Cung Cấp Cơ Hội Thu Nhập Thêm

Lập luận cho các thị trường mới nổi không chỉ dừng lại ở cổ phiếu. Theo chiến lược gia của Morgan Stanley, James Lord, điều kiện tín dụng chủ quyền tại các nền kinh tế đang phát triển đang cải thiện dần dần, với xếp hạng tín dụng được hưởng lợi từ các cải cách tài chính cơ cấu. Bối cảnh cải thiện này đã thu hút vốn mới vào các quỹ trái phiếu thị trường mới nổi, quỹ này đã ghi nhận $68 triệu đô la trong dòng vốn trong tuần cùng với ngày 10 tháng 12.

Các tùy chọn ETF cho sự tiếp xúc với thị trường mới nổi

Quỹ Tập Trung Vào Cổ Phiếu

Các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc với cổ phiếu có thể xem xét:

• iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG)—cung cấp sự tiếp cận rộng rãi và chi phí thấp đối với cổ phiếu của thị trường mới nổi
• Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO)—cung cấp quyền truy cập đa dạng với tỷ lệ chi phí thấp
• iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM)—theo dõi một chỉ số thị trường mới nổi toàn diện
• SPDR Portfolio Emerging Markets ETF (SPEM)—cung cấp sự tiếp cận thị trường cốt lõi với chi phí cạnh tranh
• Quỹ ETF Cổ Phiếu Thị Trường mới nổi Avantis (AVEM)—cách tiếp cận dựa trên các yếu tố để chọn lựa thị trường mới nổi

Các Tùy Chọn Thu Nhập Cố Định

Đối với các danh mục đầu tư hướng tới thu nhập, các lựa chọn thay thế trái phiếu bao gồm:

• iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB)
• Quỹ ETF Trái phiếu Chính phủ Thị trường Mới nổi Vanguard (VWOB)
• Quỹ ETF Nợ Chính Phủ Thị Trường Mới Nổi Invesco (PCY)
• Quỹ ETF Trái phiếu Thị trường mới nổi Global X (EMBD)

Kết Luận: Đa Dạng Hóa Thông Qua Tài Sản Nhạy Cảm Với DXY

Sự hội tụ của kỳ vọng cắt giảm lãi suất, sự yếu kém của Đô la ( phản ánh trong sự sụt giảm cấu trúc của DXY ), và những cải thiện về cơ bản của thị trường mới nổi tạo ra một lý do thuyết phục cho việc tái cân bằng danh mục đầu tư. Dù thông qua các quỹ ETF cổ phiếu nhắm vào các công ty thị trường mới nổi hay các quỹ thu nhập cố định tận dụng tín dụng quốc gia đang cải thiện, các nhà đầu tư có nhiều phương tiện để nắm bắt cơ hội này. Trong một môi trường mà các thị trường của Mỹ ngày càng tập trung vào công nghệ, các quỹ ETF thị trường mới nổi đại diện cho một quyết định đa dạng hóa danh mục đầu tư hợp lý.