Lãnh đạo của Knight-Swift âm thầm cắt giảm cổ phần khi suy thoái ngành vận tải gây áp lực lên tăng trưởng

Ngành vận tải đang đối mặt với một thách thức kéo dài: quá nhiều xe tải đang đuổi theo quá ít hàng hóa. Cơn gió ngược cấu trúc này đã buộc các lãnh đạo ngành như Knight-Swift Transportation phải đưa ra những quyết định chiến lược khó khăn — và các hoạt động nội bộ gần đây cho thấy ban lãnh đạo đang thích ứng theo cách đó.

Khi sự điều chỉnh đội tàu gặp phải việc bán ra của người trong cuộc

Vào ngày 9 tháng 12 năm 2025, Kevin Knight, Chủ tịch điều hành và đồng sáng lập công ty, đã chuyển khoảng 35.000 cổ phiếu thông qua các khoản nắm giữ gián tiếp, tạo ra khoảng 1,8 triệu đô la tiền thu được. Trong khi điều này chỉ chiếm 2,43% danh mục đầu tư được quản lý của ông, nó là một phần của một xu hướng giảm dần cổ phần rộng lớn hơn mà đáng được chú ý.

Giao dịch này về bản chất là thường lệ - việc bán ra trên thị trường mở của các giám đốc điều hành cấp cao diễn ra thường xuyên. Tuy nhiên, bối cảnh của Knight-Swift khiến điều này trở nên đáng chú ý. Công ty đã cố ý thu hẹp đội xe tải của mình để cải thiện kinh tế theo từng đơn vị khi nhu cầu vận chuyển giảm. Chiến lược điều chỉnh quy mô này tiết lộ đánh giá thẳng thắn của ban quản lý về điều kiện thị trường trong thời gian tới.

Sự Nhận Thức Đau Đớn Của Ngành

Để hiểu tại sao ngay cả các lãnh đạo cơ bản cũng đang cắt giảm vị trí, hãy xem xét những gì đang ảnh hưởng đến lĩnh vực vận tải đường bộ. Hậu đại dịch, logistics đã chứng kiến sự bùng nổ của các đăng ký xe tải mới, tạo ra tình trạng thừa công suất lâu dài. Người tiêu dùng đã chuyển chi tiêu từ hàng hóa (cần vận chuyển) sang dịch vụ, để lại cho các nhà vận chuyển với thiết bị dư thừa và tỷ lệ freight giảm.

Hiệu suất gần đây của Knight-Swift phản ánh thực tế này:

• Biên lợi nhuận hoạt động đã bị thu hẹp xuống còn 3,5% theo số liệu 12 tháng qua.
• Biên lợi nhuận gộp chỉ ở mức 11,1%, cho thấy việc kiểm soát chi phí chặt chẽ trong toàn bộ hoạt động.
• Công ty vận hành 18,019 máy kéo và 67,606 rơ moóc trên toàn Bắc Mỹ
• Số dặm đã tải giảm trong quý vừa qua, một chỉ số quan trọng của ngành báo hiệu nhu cầu giảm.

Những gì con số nói

Knight-Swift đã tạo ra 7,5 tỷ USD doanh thu trong 12 tháng qua và 142,2 triệu USD lợi nhuận ròng. Tuy nhiên, thị trường đã không mấy ấn tượng, với cổ phiếu chỉ tăng 29% trong năm năm qua - và hầu hết lợi nhuận xảy ra trước năm 2022. Bốn năm qua đã mang lại lợi suất âm, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư về những thách thức cấu trúc của ngành.

Giao dịch ở mức 1,2 lần doanh thu trong quá khứ và 1,1 lần giá trị sổ sách, cổ phiếu vẫn chưa được yêu thích mặc dù ban lãnh đạo có các biện pháp quản lý chi phí chủ động. Doanh thu trên mỗi máy kéo đã cải thiện khi công ty thoát khỏi công suất sử dụng không hiệu quả, nhưng việc tái định vị này vẫn đang ở giữa hành trình.

Thông điệp của lãnh đạo thông qua hành động

Thực tế là Knight đang bán ra trong khi công ty đồng thời cắt giảm quy mô đội bay không mâu thuẫn - mà là làm rõ. Các lãnh đạo cấp cao giảm bớt cổ phần cá nhân trong thời kỳ suy thoái có thể báo hiệu sự tự tin rằng việc tái cấu trúc cuối cùng sẽ có lợi, hoặc đơn giản chỉ phản ánh nhu cầu thanh khoản thực tiễn.

Trong trường hợp này, tính chất dần dần của việc bán và tỷ lệ phần trăm tối thiểu của tổng số tài sản cho thấy việc tái cân bằng mang tính cơ hội hơn là một kịch bản mất niềm tin. Tuy nhiên, điều này nhấn mạnh rằng những khó khăn trong ngắn hạn vẫn còn rất lớn.

Con Đường Phía Trước Cho Các Nhà Đầu Tư

Knight-Swift Transportation đang thực hiện đúng sách hướng dẫn hoạt động bằng cách giảm thiểu lượng xe thừa. Mô hình tích hợp của công ty - kết hợp dịch vụ xe tải, logistics hàng hóa không đủ tải và khả năng vận tải đa phương thức - cung cấp sự đa dạng mà các nhà vận tải chuyên dụng thiếu.

Thách thức: sự đảo ngược của ngành có thể mất nhiều thời gian hơn mong đợi của thị trường. Sự thừa công suất không giải quyết nhanh chóng, và sự tăng trưởng nhu cầu vận chuyển vẫn không chắc chắn. Việc cắt giảm cổ phần của ban quản lý phản ánh thực tế này, ngay cả khi doanh số bán hàng tự thân là khiêm tốn.

Đối với các nhà đầu tư đang xem xét cổ phiếu, trọng tâm nên giữ nguyên là liệu Knight-Swift có thể ổn định lợi nhuận và tăng trưởng doanh thu trên mỗi đơn vị nhanh hơn các đối thủ trong quá trình phục hồi ngành cuối cùng. Cho đến lúc đó, lĩnh vực này có khả năng vẫn là một cơ hội giá trị hơn là một câu chuyện tăng trưởng.