Thời gian thị trường có quan trọng không? Những gì 96 năm dữ liệu S&P 500 tiết lộ

Lợi Thế Dài Hạn: Tại Sao Thời Gian Nắm Giữ Quan Trọng Hơn Thời Điểm Thị Trường

S&P 500 đã tạo ra một hồ sơ ấn tượng kể từ khi ra đời hiện đại vào năm 1928. Giữa tháng 1 năm 1928 và tháng 12 năm 2023 - một khoảng thời gian 96 năm - các nhà đầu tư phân tích hiệu suất của chỉ số này đã phát hiện ra một sự thật trái ngược: thời gian nắm giữ càng lâu, lợi nhuận của bạn trở nên càng dễ đoán.

Các con số thật đáng kinh ngạc. Trong gần một thế kỷ dữ liệu thị trường, S&P 500 có lãi hàng tháng khoảng 59% thời gian. Điều đó chỉ tốt hơn một chút so với việc tung đồng xu. Tuy nhiên, mở rộng thời gian đầu tư của bạn, bức tranh biến đổi đáng kể. Thời gian nắm giữ một năm cải thiện xác suất lên 69%, trong khi cam kết năm năm đạt 79%. Đến mốc thập kỷ, xác suất có lãi của bạn tăng lên 88%. Nhưng đây mới là điều đáng chú ý: trong mỗi khoảng thời gian 20 năm liên tiếp từ năm 1928, S&P 500 chưa bao giờ mang lại thua lỗ. Không một lần nào. Đó là 100% lợi nhuận trong tất cả các khoảng thời gian 20 năm.

Mô hình này tiết lộ điều gì đó cơ bản về hành vi thị trường: sự biến động là một hiện tượng ngắn hạn, nhưng tăng trưởng là một sự đảm bảo lâu dài.

Huyền Thoại về Tính Theo Mùa Hàng Tháng

Huyền thoại tài chính đầy rẫy các định lý giao dịch, nhưng dữ liệu hiếm khi ủng hộ chúng. Lấy ví dụ câu châm ngôn nổi tiếng “bán vào tháng Năm và đi xa”—một niềm tin phổ biến rằng thị trường sẽ nguội lạnh trong những tháng hè. Phân tích lịch sử của S&P 500 thực tế cho thấy điều ngược lại. Chỉ số này thường tăng lên giữa tháng Sáu và tháng Tám, với tháng Bảy lịch sử có hiệu suất là một trong những tháng mạnh nhất của cả năm.

Tương tự, “Hiệu ứng Tháng Chín” trình bày một nghịch lý thú vị. S&P 500 thực sự đã trải qua những sự sụt giảm mạnh trong tháng Chín suốt lịch sử, nhưng những đợt bán tháo này thường được theo sau bởi những sự phục hồi mạnh mẽ. Mô hình phục hồi này gợi ý rằng những cú giảm tháng Chín tạo ra cơ hội cho những người mua ngược lại thay vì lý do để rời khỏi thị trường.

Khi xem xét dữ liệu lợi nhuận hàng tháng đầy đủ của S&P 500 từ năm 1928 đến năm 2023, bức tranh trở nên rõ ràng: chín trong số mười hai tháng cho thấy lợi nhuận trung bình dương. Hai tháng giảm cho thấy sự sụt giảm không đáng kể. Sự phân phối này củng cố một nguyên tắc đơn giản - thị trường đi lên từng bậc nhưng xuống nhanh, có nghĩa là các đợt tăng thường diễn ra từ từ trong khi các đợt giảm thì sắc nét nhưng tạm thời.

Cách S&P 500 Vượt Qua Tất Cả Các Đối Thủ

Chỉ số S&P 500, bao gồm 500 công ty lớn của Mỹ đại diện cho khoảng 80% vốn hóa thị trường chứng khoán nội địa, đã phục vụ như một chỉ số chuẩn cho thị trường chứng khoán Mỹ trong nhiều thập kỷ. Khi các nhà nghiên cứu so sánh hiệu suất của nó với hầu như mọi loại tài sản khác—cổ phiếu châu Âu, cổ phiếu châu Á, chứng khoán thị trường mới nổi, trái phiếu Mỹ và quốc tế, kim loại quý, và bất động sản—trong các khoảng thời gian 5, 10 và 20 năm qua, một tài sản luôn thống trị: S&P 500.

Sự vượt trội này có trọng số đặc biệt đối với thời gian xây dựng tài sản. Trong hơn ba thập kỷ, S&P 500 đã mang lại khoảng 1.710% tổng lợi nhuận, với tỷ lệ lãi kép hàng năm là 10,1%. Hiệu suất xuất sắc đó bao gồm nhiều chế độ kinh tế: bùng nổ, suy thoái, khủng hoảng và phục hồi. Sự đa dạng của các điều kiện thị trường trong khoảng thời gian 30 năm đó cho thấy các nhà đầu tư có thể hợp lý dự đoán lợi nhuận tương tự trong thế hệ tiếp theo.

Con đường trái ngược để trở nên giàu có

Trí tuệ thông thường gợi ý phân tích thị trường theo tháng, theo quý, hoặc thậm chí theo năm. Nhưng dữ liệu S&P 500 lại kể một câu chuyện khác. Các biến động thị trường ngắn hạn chứa đầy tiếng ồn, không phải tín hiệu. Xác suất lợi nhuận hàng tháng dao động gần 60% hầu như không mang lại lợi thế nào. Tuy nhiên, cùng chỉ số đó, nếu được nắm giữ kiên nhẫn qua hai thập kỷ thăng trầm không thể tránh khỏi, chưa bao giờ thất bại trong việc mang lại lợi nhuận.

Đối với hầu hết các nhà đầu tư, điều cần rút ra là rõ ràng: xây dựng một danh mục đầu tư đa dạng dựa trên sự tiếp xúc rộng rãi với S&P 500, sau đó kiềm chế cám dỗ để can thiệp. Dữ liệu cho thấy lợi thế của bạn không đến từ việc dự đoán tháng nào sẽ tăng hay tháng nào sẽ giảm, mà từ việc nắm bắt xu hướng tăng trưởng dài hạn vốn có của thị trường trong khi chịu đựng sự biến động ngắn hạn không thể tránh khỏi.

S&P 500 không được thiết kế như một công cụ giao dịch cho các nhà đầu tư theo thời gian. Nó đã phát triển như một thước đo sức mạnh kinh tế của Mỹ qua nhiều thế hệ. Sự phân biệt đó—giữa tiếng ồn ngắn hạn và tín hiệu dài hạn—có thể là bài học quý giá nhất mà chỉ số này có thể dạy.