Sổ tay 2023 của các gã khổng lồ dược phẩm: Ai đang thắng và ai đang gặp khó khăn

Thị trường dược phẩm toàn cầu tiếp tục là một cỗ máy in tiền. Với doanh thu ngành công nghiệp đạt 1,6 nghìn tỷ USD vào năm 2023 và dự kiến sẽ tăng thêm, các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ những người chơi nào đang duy trì đà tăng trưởng và những người nào đang gặp khó khăn.

Thứ Tự Địa Vị Thay Đổi: Một Câu Chuyện Về Những Người Thắng Và Người Thua

Năm ngoái đã vẽ nên một bức tranh hỗn hợp trong số các ông lớn của ngành. Johnson & Johnson duy trì vị thế thống trị của mình với doanh thu 85,16 tỷ USD, mặc dù tương lai của họ phụ thuộc vào việc điều hướng những mối đe dọa từ các sản phẩm sinh học tương tự đối với sức mạnh trong lĩnh vực miễn dịch của họ, Stelara. Trong khi đó, các đối thủ đã vội vã điều chỉnh chiến lược của họ khi các động lực thị trường thay đổi một cách đáng kể.

Roche Holding đã mang về 65,32 tỷ USD, hưởng lợi từ danh mục đa dạng của mình bao gồm chẩn đoán và dược phẩm. Liệu pháp điều trị bệnh mắt Vabysmo của công ty đang nổi lên như một đối thủ thực sự trong một lĩnh vực cạnh tranh, trong khi liệu pháp điều trị bệnh máu khó đông Hemlibra vẫn tiếp tục hoạt động mạnh mẽ với mức tăng trưởng doanh thu 16 phần trăm.

Cơn say COVID: Sự sụp đổ kịch tính của Pfizer

Có lẽ câu chuyện nổi bật nhất là sự sụt giảm doanh thu 41% đáng kinh ngạc của Pfizer xuống còn 58,5 tỷ USD. Sự gia tăng như tên lửa của công ty lên 100,33 tỷ USD vào năm 2022 chủ yếu gắn liền với các sản phẩm liên quan đến đại dịch, và khi nhu cầu đó trở lại bình thường, thị trường đã phơi bày những thách thức cấu trúc sâu hơn. Việc loại bỏ doanh thu liên quan đến COVID cho thấy một doanh nghiệp cơ bản khỏe mạnh hơn với mức tăng trưởng 7% trong doanh số dược phẩm cốt lõi.

Những Câu Chuyện Tăng Trưởng Thực Sự

Merck & Company đã chứng minh sự kiên cường với Keytruda, loại thuốc ức chế điểm kiểm soát ung thư, trở thành loại thuốc bán chạy nhất thế giới với doanh thu hàng năm đạt US$25 tỷ. Đường đi của loại thuốc này cho thấy tiềm năng đạt US$30 tỷ trong vòng hai năm tới, mặc dù lo ngại về sự kết thúc bản quyền đang hiện hữu khi quyền độc quyền hết hạn vào năm 2028.

AstraZeneca đã ghi nhận mức tăng khiêm tốn hơn 3,3% lên 45,81 tỷ USD, nhưng bộ phận ung thư học của công ty là điểm nổi bật với mức tăng trưởng 20%. Danh mục sản phẩm miễn dịch-ung thư của công ty đã đạt tổng doanh thu 4,2 tỷ USD, tăng 55% so với năm trước.

Vấn Đề Vách Đá Bằng Sáng Chế

Đây là nơi câu chuyện trở nên phức tạp. AbbVie đối mặt với nhiều khó khăn lớn khi Humira—trong lịch sử là một trong những thương hiệu sinh lợi nhất của ngành dược—mất quyền độc quyền trên thị trường Mỹ. Các sản phẩm tương tự sinh học hiện đang làm giảm thị phần ở các khu vực quan trọng. Công ty phải dựa nhiều hơn vào Skyrizi và Rinvoq để bù đắp những khoản lỗ này.

Bristol-Myers Squibb kể một câu chuyện tương tự. Doanh thu của họ giảm 2% xuống còn US$45 tỷ đô la khi Revlimid dần mất thị phần. Ban lãnh đạo đang đặt cược nhiều hơn vào Eliquis và Opdivo để bù đắp, nhưng công ty đang bước vào một giai đoạn chuyển tiếp với những thời hạn bằng sáng chế đang đến gần và áp lực giá cả từ Đạo luật Giảm phát.

Những Người Sống Sót và Những Điểm Sáng

GSK, đứng thứ 10 với 38,4 tỷ USD, đã cho thấy mức tăng trưởng 3,4% nhờ vào hiệu suất vắc xin mạnh mẽ. Vắc xin zona Shingrix của họ đã đạt mức tăng trưởng 17%, trong khi vắc xin RSV Arexvy vừa được phê duyệt cung cấp các nguồn doanh thu mới—một chiến thắng kịp thời trong lĩnh vực y tế phòng ngừa.

Doanh thu của Novartis tăng 7,7 phần trăm lên 45,44 tỷ USD sau khi tách ra khỏi lĩnh vực kinh doanh thuốc generic và biosimilar Sandoz. Sự chuyển hướng chiến lược này về phía các loại thuốc sáng tạo thuần túy có thể mang lại lợi thế khi công ty tập trung vào liệu pháp tế bào và gen.

Điều Gì Đang Chờ Đợi Ngành Công Nghiệp

Mô hình rất rõ ràng: các công ty có danh mục sản phẩm đa dạng, động lực mạnh mẽ trong các lĩnh vực liệu pháp mới nổi và sự tiếp xúc với thời điểm hết hạn bằng sáng chế có thể quản lý đang vượt trội hơn so với các đối thủ. Trong khi đó, những công ty quá phụ thuộc vào các loại thuốc blockbuster đơn lẻ sẽ phải đối mặt với nhiều khó khăn phía trước. Đường đi của ngành vẫn lạc quan—doanh số thuốc kê đơn được dự đoán sẽ đạt 1,7 nghìn tỷ USD vào năm 2030—nhưng những người chiến thắng sẽ được phân biệt bởi khả năng thực hiện, tốc độ đổi mới và các lựa chọn chiến lược về M&A.