Ba cơ hội thị trường Mỹ giao dịch với mức chiết khấu đáng kể trong một thị trường phục hồi

Bối cảnh Thị Trường: Tìm Kiếm Giá Trị Khi Cổ Phiếu Tăng Vọt

Thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua những đợt tăng trưởng mạnh mẽ gần đây, với S&P 500 tăng gần 15% và Chỉ số Nasdaq-100 tăng hơn 20%. Đợt tăng này đã đẩy giá trị lên cao hơn trên toàn bộ thị trường, khiến cho các cơ hội chất lượng ngày càng hiếm hoi. Tuy nhiên, một cuộc kiểm tra kỹ lưỡng cho thấy một số cổ phiếu được giao dịch tại Mỹ vẫn có giá thấp hơn nhiều so với giá trị nội tại của chúng—một tình huống đáng chú ý đối với các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập.

Chuyển giao năng lượng (NYSE: ET): Thu nhập đặc biệt ở mức định giá thấp

Energy Transfer mang đến một trong những cơ hội hấp dẫn nhất trong lĩnh vực năng lượng trung gian. Quan hệ đối tác hạn chế chính thức giao dịch ở mức thấp hơn 9 lần lợi nhuận, một sự tương phản rõ rệt với các đối thủ trong lĩnh vực này có trung bình khoảng 12 lần lợi nhuận.

Đánh giá cực kỳ thấp này chuyển thành tỷ suất cổ tức vượt quá 8%—khoảng bảy lần so với tỷ suất 1,2% hiện tại của S&P 500. Trong khi cấu trúc MLP mang lại sự phức tạp về thuế thông qua các biểu mẫu K-1 hàng năm, gánh nặng hành chính này không hoàn toàn giải thích được mức chiết khấu so với các nhà điều hành midstream tương đương.

Energy Transfer duy trì một trong những bảng cân đối tài chính mạnh nhất trong lịch sử doanh nghiệp của mình và chiếm lĩnh thị phần đáng kể trong lĩnh vực hạ tầng năng lượng. Dòng dự án tăng trưởng của công ty là đáng kể: nó duy trì một danh sách dự án mở rộng đã được thương mại hóa trị giá hàng tỷ đô la hiện đang trong quá trình xây dựng, cùng với các dự án đang trong giai đoạn phát triển khác. Hoạt động được định vị này sẽ duy trì sự tăng trưởng dòng tiền lành mạnh trong những năm tới, cung cấp hỗ trợ liên tục cho chính sách phân phối có lợi suất cao của nó.

Realty Income (NYSE: O): Một Quỹ Đầu Tư Bất Động Sản Hàng Đầu Giao Dịch Dưới Mức Đối Thủ

Realty Income hiện đang được định giá khoảng 13 lần lợi nhuận - một mức chiết khấu đáng kể so với mức trung bình 18 lần mà các REIT lớn trong S&P 500 yêu cầu. Khoảng cách giá này đã làm giảm lợi suất cổ tức của công ty xuống 5,7%, bất chấp sự xuất sắc trong hoạt động của nó.

Sự chênh lệch định giá của REIT dường như không hợp lý khi xem xét thành tích của nó. Trong các khoảng thời gian một năm, ba năm và năm năm qua, Realty Income đã mang lại tổng lợi nhuận vượt trội—kết hợp phân phối cổ tức với sự tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động (FFO) trên mỗi cổ phiếu—so với các đối thủ REIT hàng đầu. Công ty duy trì một trong những hồ sơ tài chính mạnh nhất trong ngành, cho phép ban quản lý có sự linh hoạt đáng kể để tiếp tục mở rộng danh mục đầu tư vào các tài sản bất động sản tạo thu nhập.

Với hơn 30 năm liên tiếp tăng cổ tức, Realty Income đã thể hiện một cam kết không thường thấy đối với lợi tức cổ đông. Sự nhất quán này, kết hợp với sức mạnh tài chính của nó, cho thấy mức chiết khấu hiện tại có thể đại diện cho một sự thiếu hiệu quả tạm thời của thị trường hơn là một mối quan tâm cơ bản.

UPS (NYSE: UPS): Tái cấu trúc hoạt động có thể mở khóa giá trị

Công ty Chuyển phát Nhanh Hoa Kỳ đã giảm hơn 50% so với mức đạt được cách đây ba năm, phản ánh những thách thức hoạt động trong môi trường logistics đang thay đổi. Công ty đã phải đối mặt với những cản trở bao gồm sự gián đoạn thị trường do thuế quan và việc cắt giảm chiến lược khối lượng từ Amazon. Do đó, hiệu suất tài chính gần đây cho thấy sự thu hẹp trong doanh thu, lợi nhuận và việc tạo ra dòng tiền tự do.

Trong chín tháng đầu năm nay, UPS đã tạo ra 2,7 tỷ đô la dòng tiền tự do—không đủ để trang trải cam kết cổ tức hàng năm $4 tỷ đô la mà không phải rút từ dự trữ hoặc tiếp cận thị trường vốn. Mối lo ngại rõ ràng về khả năng bền vững của cổ tức đã góp phần vào sự yếu kém của cổ phiếu.

Tuy nhiên, công ty đang thực hiện một việc điều chỉnh chiến lược hoạt động nhằm tối ưu hóa mạng lưới của mình cho các mức cầu hiện tại, đồng thời nhấn mạnh các dòng dịch vụ có biên lợi nhuận cao hơn, đặc biệt là các giải pháp logistics trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe. Các chỉ số ban đầu cho thấy tiến triển: ban quản lý đặt mục tiêu tiết kiệm 3,5 tỷ đô la vào cuối năm, điều này nên cải thiện đáng kể các chỉ số lợi nhuận.

Các nhà phân tích trên Phố Wall dự đoán thu nhập trên mỗi cổ phiếu đạt 7,00 USD trở lên trong năm tới, so với 6,44 USD vào năm 2024. Dự báo này ngụ ý một định giá tương lai khoảng 13 lần thu nhập - thấp hơn nhiều so với hệ số PE tương lai của S&P 500 là 21 lần, cho thấy mức giá giảm đáng kể.

Cơ Hội Rộng Lớn

Trong một thị trường Mỹ, nơi mà các định giá đã mở rộng rộng rãi, Energy Transfer, Realty Income và UPS cùng nhau đại diện cho những cơ hội hấp dẫn. Mỗi công ty đều giao dịch với mức chiết khấu đa số đáng kể so với các nhóm đồng nghiệp hoặc các chỉ số rộng hơn. Đối với các nhà đầu tư ưu tiên thu nhập hiện tại cùng với tiềm năng tăng giá vốn, những vị thế này cung cấp lợi ích kép của tỷ suất cổ tức hấp dẫn được khóa ở mức giá vào chiết khấu - một sự kết hợp có thể khuếch đại tổng lợi nhuận khi điều kiện thị trường trở lại bình thường.