Nhà đầu tư nổi tiếng Ray Dalio cho rằng Bitcoin kém hơn vàng

Nguồn: CryptoValleyJournal Tiêu đề gốc: Nhà đầu tư nổi tiếng Ray Dalio coi Bitcoin kém hơn vàng Liên kết gốc: https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/minds/star-investor-ray-dalio-considers-bitcoin-inferior-to-gold/

Quan điểm chỉ trích của Dalio về Bitcoin

Người sáng lập Bridgewater, Ray Dalio, đã bày tỏ những quan điểm phê phán về Bitcoin trong một cuộc phỏng vấn. Trong khi tỷ phú này cá nhân nắm giữ khoảng một phần trăm tài sản của mình bằng BTC, ông coi loại tiền điện tử này không phù hợp làm tài sản dự trữ.

Dalio xác định ba điểm yếu cốt lõi: tính khả truy nguyên công khai của các giao dịch, những rủi ro bảo mật tiềm tàng từ máy tính lượng tử, và sự thiếu hấp dẫn đối với các ngân hàng trung ương. Vàng vẫn là, theo quan điểm của ông, cửa hàng giá trị vượt trội. Những nhận xét của ông diễn ra trong bối cảnh khủng hoảng nợ công của Mỹ. Nợ của chính phủ Mỹ đã đạt khoảng 38,4 triệu USD vào tháng 12 năm 2025. Tuy nhiên, Dalio khuyến nghị các nhà đầu tư phân bổ 15% danh mục đầu tư của họ vào tài sản cứng - rõ ràng ưu tiên vàng hơn Bitcoin.

Minh bạch như là một Rủi ro Hệ thống

Trong một cuộc trò chuyện với Nikhil Kamath, đồng sáng lập của Zerodha, Dalio đã giải thích những lo ngại của ông về Bitcoin như một đồng tiền dự trữ. Blockchain công khai tạo ra một vấn đề cấu trúc cho các nhà đầu tư tổ chức và các ngân hàng trung ương.

“Các giao dịch đều có thể được theo dõi trên Bitcoin. Bạn có thể theo dõi các giao dịch là gì, chính phủ có thể theo dõi các giao dịch là gì, và chính phủ có thể can thiệp vào các giao dịch đó” - Ray Dalio

Sự minh bạch này phân biệt Bitcoin với vàng một cách cơ bản. Trong khi vàng vật lý khó kiểm soát bên ngoài hệ thống tài chính truyền thống, blockchain của Bitcoin cho phép theo dõi các địa chỉ ví và giao dịch một cách ẩn danh. Đối với các nhà quản lý dự trữ, điều này thể hiện một rủi ro, vì các giao dịch có thể bị chặn hoặc theo dõi. Dalio nhấn mạnh rằng vàng là “tài sản duy nhất mà bạn có thể sở hữu mà họ không thể can thiệp và kiểm soát.” Ông lập luận rằng Bitcoin thiếu đặc điểm này.

Lỗ hổng kỹ thuật và sự chấp nhận của Ngân hàng Trung ương

Ngoài vấn đề minh bạch, Dalio cũng nhấn mạnh các rủi ro công nghệ. Ông đề cập đến khả năng Bitcoin có thể một ngày nào đó bị “hack, phá hủy hoặc kiểm soát.” Đặc biệt, máy tính lượng tử là một mối đe dọa tiềm tàng. Dalio đã so sánh với kim cương tổng hợp: cũng như những thứ này bắt chước kim cương tự nhiên, công nghệ tương lai có thể làm suy giảm sự khan hiếm của Bitcoin.

Theo Dalio, những điểm yếu cấu trúc này khiến Bitcoin trở nên không hấp dẫn như một tài sản dự trữ cho các ngân hàng trung ương. Ông giải thích rằng trong khi Bitcoin “có nguồn cung hạn chế và được coi là tiền tệ,” thì “không có khả năng được nắm giữ với số lượng lớn bởi các ngân hàng trung ương và nhiều người khác, vì số lượng vấn đề mà nó gặp phải.” Sự chấp nhận hạn chế từ các tổ chức, do đó, hạn chế tiềm năng tăng giá dài hạn của nó.

Dalio cũng bày tỏ sự hoài nghi đối với stablecoin. Những đồng tiền này được gắn với các loại tiền tệ fiat và do đó sẽ “giảm giá như tiền tệ fiat.” Ngoài ra, chúng không tạo ra thu nhập lãi. Stablecoin hiện tại “chủ yếu được sử dụng cho các giao dịch ngay lập tức, nhanh chóng và không phải là một nơi lưu trữ giá trị.”

Đề xuất danh mục đầu tư mặc dù bị chỉ trích

Mặc dù có những chỉ trích, Dalio cá nhân nắm giữ Bitcoin và khuyến nghị phân bổ chiến lược. Trong những phát biểu trước đó vào tháng 11 năm 2025, ông xác nhận rằng khoảng một phần trăm danh mục đầu tư của ông được đầu tư vào Bitcoin, một vị trí mà ông đã nắm giữ trong nhiều năm.

Vào tháng 7 năm 2025, tuy nhiên, Dalio đã tăng đáng kể khuyến nghị của mình về tài sản cứng. Trước tình hình nợ công của Mỹ gia tăng, ông khuyên các nhà đầu tư phân bổ 15% danh mục đầu tư của họ vào vàng hoặc Bitcoin. Điều này đánh dấu một sự chuyển mình so với khuyến nghị trước đây của ông là từ một đến hai phần trăm. Bối cảnh bao gồm các dự báo từ Bộ Tài chính Mỹ, dự đoán sẽ vay thêm 1 triệu USD trong quý III năm 2025.

Dalio cảnh báo rằng “cơn đau tim kinh tế” có khả năng được kích hoạt bởi mức nợ gia tăng vẫn chưa được định giá vào thị trường tiền tệ và trái phiếu. Nợ chính phủ Mỹ đã vượt qua 38 nghìn tỷ USD lần đầu tiên vào tháng 10 năm 2025 và đạt 38,4 nghìn tỷ USD vào đầu tháng 12. Chi phí lãi hàng năm tổng cộng khoảng 980 tỷ USD trong năm tài chính 2025 - gần gấp ba lần 345 tỷ USD ghi nhận vào năm 2020.

Vàng là Tài Sản Ưu Tiên

Trong khuyến nghị phân bổ 15 phần trăm của mình, Dalio rõ ràng ưu tiên vàng hơn Bitcoin. Ông mô tả vàng là “nền tảng của việc bảo tồn tài sản phi truyền thống” và nhấn mạnh rằng một phân bổ từ năm đến 15 phần trăm vào vàng là hợp lý. Trong cuộc phỏng vấn với Kamath, ông đã tuyên bố quan điểm của mình một cách dứt khoát: “Tôi có một ít Bitcoin. Tôi có một ít Bitcoin. Nhưng đối với tôi, nó không hấp dẫn bằng vàng.”

Sở thích này dựa trên lịch sử 5.000 năm của vàng như một phương tiện lưu trữ giá trị. Bitcoin, mặc dù đã chứng minh sự tồn tại liên tục của nó, vẫn xếp thứ hai trong số các tài sản cứng. Dalio nhấn mạnh rằng, không giống như Bitcoin, vàng không thể bị kiểm soát hoặc thao túng bởi các chính phủ một khi nó đã nằm trong tay của nhà đầu tư.

Các phản biện: Nơi mà sự chỉ trích của Dalio thiếu sót

Một số lập luận của Dalio không chịu được sự xem xét kỹ lưỡng. Lời khẳng định của ông rằng vàng, không giống như Bitcoin, không thể bị kiểm soát bởi các chính phủ đã bỏ qua các tiền lệ lịch sử. Vào năm 1933, chính phủ Hoa Kỳ đã tịch thu vàng tư nhân thông qua Sắc lệnh 6102, buộc công dân phải bán nó cho Cục Dự trữ Liên bang dưới áp lực của hình phạt. Bitcoin được giữ trong chế độ tự bảo quản, ngược lại, có thể được lưu trữ dưới dạng cụm từ hạt giống trong trí nhớ của một người và được vận chuyển một cách vô hình qua các biên giới. Việc tịch thu thường được nhắc đến là 15 tỷ USD Bitcoin liên quan đến vụ hack Bitfinex - tức là, tài sản bị chiếm đoạt một cách tội phạm, không phải là tài sản hợp pháp của nhà đầu tư. Với chế độ tự bảo quản đúng cách, Bitcoin về cơ bản không thể bị tịch thu. Vàng, mặt khác, yêu cầu lưu trữ vật lý, xác minh bên thứ ba, và dễ dàng được xác định trong quá trình vận chuyển.

Mối đe dọa từ máy tính lượng tử cũng có vẻ ít nghiêm trọng hơn khi xem xét kỹ lưỡng. Các máy tính lượng tử có khả năng phá vỡ mật mã của Bitcoin, theo đánh giá của các chuyên gia, vẫn còn ít nhất một thập kỷ nữa mới xuất hiện. Hơn nữa, một bước đột phá như vậy sẽ đe dọa không chỉ Bitcoin, mà cả hệ thống ngân hàng toàn cầu, các liên lạc quân sự và cơ sở hạ tầng quan trọng. Các nhà phát triển Bitcoin đã và đang làm việc trên chữ ký chống lượng tử và có thể cập nhật giao thức nếu cần thiết. Tuy nhiên, mối đe dọa vẫn tồn tại, và Bitcoin phải đạt được sự đồng thuận về một giải pháp cho rủi ro lượng tử, điều này không phải là thách thức nhỏ đối với một mạng lưới phi tập trung.

Lập luận về sự minh bạch của Dalio cũng bỏ qua các phát triển công nghệ. Các giải pháp như Lightning Network cho phép các giao dịch bên ngoài blockchain chính mà không được công khai. Các giao thức chuyên dụng cũng trộn lẫn giao dịch từ nhiều người dùng, làm cho việc theo dõi trở nên phức tạp hơn nhiều. Cuối cùng, Bitcoin rõ ràng vượt trội hơn vàng về mặt tính di động: hàng tỷ giá trị có thể lý thuyết được vận chuyển trong một ví trên một thẻ USB hoặc thậm chí là một cụm từ hạt giống được ghi nhớ - vô hình và không có dấu vết vật lý. Trong khi đó, một lượng lớn vàng yêu cầu vận chuyển bọc thép, bảo hiểm và để lại dấu vết tài liệu tại mỗi điểm biên giới.