Hiểu về giảm phát: định nghĩa, cơ chế và thách thức kinh tế

Giảm phát như một hiện tượng kinh tế

Sự co hẹp tổng quát của giá cả đặc trưng cho cái mà các nhà kinh tế gọi là lạm phát tiêu cực. Khác với một hiểu biết sai lầm phổ biến, định nghĩa về lạm phát tiêu cực này không chỉ giới hạn ở một sự giảm giá tạm thời. Đây là một sự giảm sút liên tục của mức giá chung ảnh hưởng đến toàn bộ nền kinh tế.

Bề ngoài, động lực này có vẻ có lợi cho người tiêu dùng trung bình. Khả năng mua sắm tăng lên một cách cơ học—mỗi euro cho phép mua được nhiều hàng hóa và dịch vụ hơn. Các hộ gia đình gặp phải những sản phẩm rẻ hơn, điều này tạm thời cải thiện mức sống vật chất của họ. Tiết kiệm trở nên tương đối hấp dẫn hơn vì tiền được giữ lại tăng giá trị thực.

Tuy nhiên, thực tế tích cực này che giấu những phức tạp cấu trúc sâu sắc. Khi định nghĩa giảm phát xuất hiện trong một khoảng thời gian kéo dài, các hiệu ứng vĩ mô trở nên có hại cho hoạt động kinh tế tổng thể.

Các cơ chế tạo ra sự giảm giá

Sự sụp đổ của nhu cầu aggreGate

Nhu cầu tổng thể được thể hiện qua tổng thể các giao dịch mà các hộ gia đình và doanh nghiệp muốn thực hiện. Khi nhu cầu này suy yếu—do những suy thoái kinh tế, niềm tin giảm sút hoặc các hạn chế ngân sách—các nhà sản xuất phản ứng bằng cách giảm giá để duy trì khối lượng bán hàng. Xu hướng giảm giá này tương ứng với một trong những yếu tố chính của tình trạng giảm phát.

Cấu trúc sản xuất dư thừa

Việc tăng cường năng lực sản xuất vượt quá nhu cầu rõ ràng của thị trường tạo ra áp lực giảm ngay lập tức. Những đột phá công nghệ hiện đại hóa quy trình sản xuất là ví dụ cho kịch bản này. Khi cung vượt quá cầu một cách hệ thống, các doanh nghiệp cạnh tranh bằng cách hạ giá, gây ra hiện tượng giảm phát.

Đánh giá tiền tệ

Một đồng tiền quốc gia đang mạnh lên trên thị trường ngoại hối làm thay đổi cân bằng thương mại. Việc tiếp cận các sản phẩm nhập khẩu trở nên rẻ hơn cho cư dân, trong khi đồng thời, hàng hóa sản xuất nội địa trở nên kém cạnh tranh hơn trong xuất khẩu. Áp lực kép này—nhập khẩu giá rẻ, nhu cầu xuất khẩu giảm—trực tiếp thúc đẩy sự giảm phát.

So sánh phân tích giữa giảm phát và lạm phát

Hai hiện tượng này, mặc dù đối lập trong biểu hiện, nhưng có nguồn gốc và hậu quả khác nhau…

Cơ chế nguyên nhân khác nhau

Trong khi giảm phát xuất phát từ một nhu cầu không đủ, sản xuất thừa hoặc tiền tệ mạnh, lạm phát thường phát sinh từ thừa cầu, chi phí sản xuất cao hoặc sự mở rộng tiền tệ được điều phối bởi các cơ quan chức năng. Trong thực tế, những nguyên nhân này hiếm khi xảy ra một cách riêng lẻ.

Tác động hành vi đối lập

Lạm phát khuyến khích sự chần chừ: người tiêu dùng hoãn việc mua sắm của họ, dự đoán một sự giảm giá thêm nữa. Sự chần chừ tự nguyện này dần dần làm suy giảm nhu cầu, tạo ra sự đình trệ kinh tế và làm tăng tỷ lệ thất nghiệp.

Lạm phát tạo ra điều ngược lại: sự không chắc chắn về giá cả thúc đẩy chi tiêu trước khi có sự tăng giá mới. Tuy nhiên, nó làm giảm dần sức mua và cũng tạo ra sự bất ổn.

Đánh giá lợi ích của sự giảm phát

Khả năng tiếp cận giá cả được tăng cường

Tiền có giá trị gia tăng, người tiêu dùng dễ dàng tiếp cận một giỏ hàng hóa giống nhau hơn. Chi phí sinh hoạt tương đối giảm, cải thiện phúc lợi vật chất của người dân.

Giảm chi phí hoạt động

Các doanh nghiệp được hưởng nguyên liệu đầu vào—nguyên vật liệu, linh kiện, dịch vụ—với chi phí giảm. Sự cải thiện biên lợi nhuận này có thể hỗ trợ cho đầu tư sản xuất.

Thésaurisation privilégiée

Sự ổn định và sự tăng trưởng của giá trị danh nghĩa của tiết kiệm khuyến khích các hộ gia đình tích lũy hơn là tiêu dùng.

Những bất lợi cấu trúc của tình trạng giảm phát kéo dài

Sự sụp đổ của hoạt động tiêu dùng

Sự chờ đợi chiến lược cho giá thấp hơn đã làm tê liệt các quyết định mua sắm. Các doanh nghiệp, đối mặt với nhu cầu sụp đổ, thu hẹp hoạt động của mình. Sự thu hẹp này lan tỏa ra khắp nền kinh tế, tạo ra tăng trưởng âm và phá hủy việc làm lớn.

Gia tăng gánh nặng nợ nần

Trọng lượng thực sự của nợ tăng lên một cách nghịch lý trong thời kỳ giảm phát. Một khoản vay được ký kết với lãi suất danh nghĩa không đổi, về mặt thực tế, trở thành một nghĩa vụ nặng nề hơn khi giá cả giảm. Những người vay, đặc biệt dễ bị tổn thương, thấy gánh nặng tài chính của họ ngày càng nặng nề hơn.

Tình trạng thất nghiệp cấu trúc ngày càng gia tăng

Phản ứng trước sự thu hẹp nhu cầu, các công ty cắt giảm nhân lực. Các cuộc sa thải tập thể trở thành quy luật hơn là ngoại lệ. Tình trạng thất nghiệp kéo dài phá hủy lòng tin và làm trầm trọng thêm sự trì trệ kinh tế.

Các công cụ chống lại sự giảm phát

Các chính phủ và ngân hàng trung ương có các công cụ can thiệp để chống lại các vòng xoáy giảm phát.

Chính sách tiền tệ nới lỏng

Các ngân hàng trung ương hạ lãi suất điều hành, làm cho việc vay mượn trở nên ít tốn kém hơn. Biện pháp này kích thích đầu tư doanh nghiệp và khả năng tiếp cận tín dụng tiêu dùng. Song song, các chương trình nới lỏng định lượng làm tăng lượng tiền lưu thông, khuyến khích chi tiêu.

Can thiệp ngân sách mở rộng

Các chính phủ tăng chi tiêu công—cơ sở hạ tầng, dịch vụ, lương công chức—để phục hồi nhu cầu tổng thể. Đồng thời, các khoản giảm thuế làm tăng thu nhập khả dụng của các hộ gia đình và doanh nghiệp, khuyến khích tiêu dùng và đầu tư nhiều hơn.

Bài học lịch sử: trường hợp Nhật Bản

Nhật Bản vẫn là ví dụ điển hình của một nền kinh tế phát triển đối mặt với tình trạng giảm phát kéo dài từ những năm 1990. Mặc dù đã thực hiện các can thiệp tiền tệ quy mô lớn và chính sách ngân sách mở rộng, đất nước này đã trải qua hai thập kỷ tăng trưởng trì trệ và ổn định giá cả âm. Tình huống này minh họa giới hạn của các công cụ truyền thống trước những tình trạng giảm phát cấu trúc.

Các ngân hàng trung ương hiện đại, rút kinh nghiệm từ điều này, hiện nhắm tới các mức lạm phát hàng năm vừa phải—thường là 2%—để duy trì nhu cầu hoạt động mà không tạo ra sự mất ổn định.

Tổng hợp kết luận

Định nghĩa kinh tế về giảm phát bao gồm nhiều hơn một sự giảm giá toán học đơn giản. Nó đại diện cho một điều kiện vĩ mô phức tạp kết hợp sự thu hẹp nhu cầu, tâm lý chờ đợi và sự đình trệ dần dần. Mặc dù khả năng tiếp cận giá cả và việc đánh giá tiết kiệm có thể có vẻ có lợi trong ngắn hạn, nhưng giảm phát kéo dài tạo ra thất nghiệp hàng loạt, nợ nần không thể vượt qua và tăng trưởng bị bóp nghẹt.

Các cơ quan tiền tệ và ngân sách phải điều chỉnh giữa hai cực - không có lạm phát phi mã, cũng không có giảm phát kéo dài - để duy trì một nền kinh tế cân bằng và bao trùm.