#加密货币监管框架建设 Thấy chương trình thí điểm của CFTC, phản ứng đầu tiên của tôi là: Phố Wall cuối cùng cũng không giả vờ nữa.

Trước đây bộ "Staff Advisory 20-34" chỉ là một hàng rào giả, không bảo vệ được rủi ro cũng như không ngăn được nhu cầu, chỉ đơn thuần là sự mập mờ. Bây giờ cho phép BTC, ETH, USDC làm tài sản đảm bảo, logic đằng sau thực sự rất rõ ràng — thay vì chặn lại thì nên quản lý, làm cho rủi ro trở nên rõ ràng, có thể định lượng và ghi vào quy tắc.

Đối với ngành theo dõi giao dịch, vấn đề này có ý nghĩa rất lớn. Tăng cường hiệu quả vốn có nghĩa là gì? Tính thanh khoản trở nên sâu hơn, mô hình biến động dễ dự đoán hơn. Cuối tuần không còn phải lo lắng về việc thiếu hụt ký quỹ dẫn đến việc dừng lỗ một cách bị động, các nhà đầu tư tổ chức có thể điều động tài sản 24/7 một cách liền mạch. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến sự ổn định trong hiệu suất của những nhà giao dịch giỏi với đòn bẩy cao và phản ứng nhanh — những rủi ro trước đây bị che giấu bởi chênh lệch múi giờ và độ trễ thanh toán giờ đây sẽ được phơi bày hoàn toàn.

Nói cách khác, danh sách theo dõi cần được xem xét lại. Những người chuyên sống nhờ vào chênh lệch thời gian hoặc phụ thuộc vào sự không khớp của thanh khoản có thể sẽ chịu thiệt hại. Nhưng những trader thực sự hiểu quản lý rủi ro và có khả năng kiểm soát chính xác trong các quy tắc minh bạch sẽ đón nhận thời kỳ vàng son trong hiệu suất.

Tôi có xu hướng chờ đợi dữ liệu thử nghiệm của quý đầu tiên trước khi hành động, xem ai có chiến lược thực sự đứng vững dưới các quy tắc mới. Cuộc chiến giành quyền định giá đã đến mức này, cược vào việc Mỹ có thể kéo lại các đơn hàng từ thị trường ngoài khơi hay không. Nếu được, vốn sẽ nhanh chóng tập trung, lợi ích thanh khoản không thể xem nhẹ; nếu không, sự quản lý có thể lại thắt chặt.

Ván cờ này mới chỉ bắt đầu.