#加密货币监管框架建设 Thấy tin CFTC Mỹ cho phép BTC, ETH, USDC làm ký quỹ cho sản phẩm phái sinh, phản ứng đầu tiên của tôi không phải là phấn khởi, mà là an tâm - điều này có nghĩa là khung pháp lý cuối cùng đã chuyển từ "cấm tất cả" sang "quản lý rủi ro".

Nhưng ở đây tôi muốn nhắc nhở mọi người về một vài chi tiết dễ bị bỏ qua. Quy tắc thí điểm yêu cầu thiết lập tỷ lệ chiết khấu cho BTC, ETH, điều này không phải là "giảm giá khuyến mãi", mà là cơ chế đệm rủi ro. Việc thực hiện tiêu chuẩn tách biệt tài sản và lưu ký, thực sự đang nói về một vấn đề cơ bản: ngay cả với sản phẩm cấp tổ chức, rủi ro biến động giá vẫn tồn tại, không có công cụ nào có thể loại bỏ nó.

Hệ thống này thực sự đã nâng cao hiệu quả vốn, nhưng cũng chính là minh chứng cho một nguyên tắc mà tôi luôn muốn nhấn mạnh - **dù quy tắc có hoàn thiện đến đâu, dù công cụ có thuận tiện đến đâu, trách nhiệm quản lý vị thế của bạn sẽ không bao giờ giảm bớt**. Dòng chảy vốn đã nhanh hơn, tốc độ truyền tải rủi ro cũng sẽ nhanh hơn. "Thời gian chênh lệch" không thể bổ sung ký quỹ vào cuối tuần đã biến mất, nhưng điều đó không có nghĩa là rủi ro cũng biến mất, chỉ là tồn tại dưới một hình thức kín đáo hơn.

An ninh lâu dài thực sự không bao giờ được quyết định bởi mức độ hoàn thiện của khuôn khổ quản lý, mà là bởi mỗi người có nhận thức rõ ràng về ranh giới rủi ro mà mình có thể chịu đựng, cũng như có kỷ luật để giữ vững điều đó. Tôi thấy nhiều người dễ bị "tiến bộ hệ thống" làm cho lầm tưởng, rồi từ đó lơ là cảnh giác. Điều đó lại càng nguy hiểm hơn.