Thanh khoản trong tiền điện tử: tại sao nó lại quan trọng

Tính thanh khoản thực sự có nghĩa là gì?

Hãy nghĩ về điều này như sau: bạn có cuốn sách hiếm nhất thế giới, nhưng bạn đang ở trên một hòn đảo hoang vắng. Không có ai có thể mua được kho báu này. Giờ hãy tưởng tượng kịch bản ngược lại - bạn muốn mua Bitcoin với 100 đô la trong cặp BTC/USDT. Giao dịch diễn ra trong tích tắc, không có bất kỳ sự biến động giá nào. Đó là sự khác biệt giữa tài sản không thanh khoản và tài sản thanh khoản.

Nói ngắn gọn, thanh khoản cho thấy mức độ dễ dàng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt hoặc tài sản khác. Đây là một đặc điểm cơ bản của bất kỳ thị trường tài chính nào.

Làm thế nào để đánh giá sức khỏe của thị trường?

Các nhà giao dịch thường xem xét khối lượng giao dịch, độ biến động và các chỉ báo kỹ thuật. Nhưng đó chỉ là một bức tranh không đầy đủ. Thước đo thực sự của chất lượng thị trường chính là tính thanh khoản. Trên một thị trường không thanh khoản, ngay cả một giao dịch thông thường cũng có thể ảnh hưởng đáng kể đến giá của tài sản, vì số lượng người bán hoặc người mua là không đủ.

Hai loại thanh khoản: kế toán và thị trường

Trong lý thuyết tài chính, có hai khái niệm khác nhau:

Tính thanh khoản kế toán liên quan đến các công ty và khả năng của họ trong việc thanh toán các nghĩa vụ ngắn hạn bằng cách sử dụng tài sản hiện tại. Đây là đặc điểm của tình hình tài chính của doanh nghiệp, chứ không phải của thị trường.

Tính thanh khoản thị trường – đây là điều mà chúng ta quan tâm trong bối cảnh giao dịch. Nó cho thấy liệu thị trường có cho phép mua và bán tài sản với giá cả công bằng, gần với giá trị nội tại của chúng hay không. Kịch bản lý tưởng là khi giá thấp nhất của đề nghị bán (ask) gần với giá cao nhất của đề nghị mua (bid).

Spread bid-ask: tại sao cần sự chênh lệch này?

Sự khác biệt giữa giá đề nghị của người mua và người bán được gọi là chênh lệch bid-ask. Trên các thị trường có tính thanh khoản, chênh lệch này là tối thiểu - thường dưới 1%. Trên các thị trường không có tính thanh khoản, chênh lệch có thể rất lớn, có nghĩa là việc mua và bán sẽ diễn ra với các mức giá hoàn toàn khác nhau.

Tại sao điều này lại quan trọng? Bởi vì các nhà giao dịch arbitrage liên tục cố gắng tận dụng sự chênh lệch này. Khi họ làm cho giá cả trên các sàn giao dịch khác nhau hoặc trong các cặp giao dịch khác nhau được cân bằng, biên độ chênh lệch sẽ thu hẹp lại, và các nhà giao dịch khác sẽ nhận được giá thực hiện tốt hơn. Do đó, trên các sàn giao dịch lớn nhất, giá Bitcoin gần như giống hệt nhau – đây là kết quả của hoạt động của các nhà arbitrage.

Tại sao tính thanh khoản lại quan trọng trong tiền điện tử?

Xem qua thì tiền điện tử là tài sản kỹ thuật số, vì vậy chúng phải có tính thanh khoản cao nhất. Tuy nhiên, điều này còn xa mới đúng.

Bitcoin và Ethereum có thanh khoản vượt trội nhờ vào khối lượng giao dịch khổng lồ ( tỷ đô la mỗi ngày ). Nhưng hầu hết các altcoin đều gặp phải tình trạng thiếu thanh khoản nghiêm trọng. Tại một số thị trường altcoin, chỉ có vài nghìn đô la được giao dịch mỗi ngày.

Nếu bạn mở vị thế trong một đồng tiền không thanh khoản, có thể bạn sẽ không thể thoát ra với mức giá mong muốn. Bạn sẽ mắc kẹt với “hành lý không cần thiết” – một tài sản mà không ai muốn mua.

Sự trượt: mối đe dọa lặng lẽ của các thị trường không thanh khoản

Hãy thử thực hiện một lệnh lớn trên thị trường không có thanh khoản, và bạn sẽ gặp phải hiện tượng được gọi là “trượt giá”. Đây là sự chênh lệch giữa giá mà bạn mong đợi và giá thực tế được thực hiện.

Sự trượt giá cao có nghĩa là giao dịch của bạn được thực hiện với mức giá khác biệt so với mức giá dự kiến. Điều này xảy ra do số lượng lệnh trong sổ lệnh không đủ.

Một trong những cách để tránh điều này là sử dụng lệnh giới hạn, nhưng trong trường hợp này, lệnh của bạn có thể hoàn toàn không được thực hiện.

Quyền sở hữu tài sản: từ tiền mặt đến hàng hiếm

Tính thanh khoản không phải là một khái niệm trắng đen. Tốt hơn là tưởng tượng tài sản như một quang phổ:

Tại một đầu của quang phổ là tiền mặt và stablecoin. Chúng có thể được chuyển đổi ngay lập tức thành bất cứ thứ gì. Ở đầu kia là bất động sản, ô tô ngoại hạng và các hiện vật hiếm. Việc tìm người mua với giá hợp lý có thể mất hàng tháng hoặc hàng năm. Tài sản vật chất ít thanh khoản hơn do chi phí bổ sung và độ phức tạp của quy trình. Tài sản kỹ thuật số có ưu thế – đó chỉ là việc di chuyển dữ liệu trong máy tính, vì vậy việc thanh toán giao dịch tương đối đơn giản.

Làm thế nào để thanh khoản thay đổi?

Tính thanh khoản không ổn định. Trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, các nhà đầu tư trên thị trường thường vội vàng rút lui để giải quyết các nghĩa vụ của họ. Trong những thời điểm như vậy, tính thanh khoản giảm mạnh, mức chênh lệch mở rộng, và việc thực hiện các giao dịch trở nên cực kỳ khó khăn.

Đó chính là lý do tại sao chiến lược an toàn nhất là giao dịch trên các thị trường có tính thanh khoản cao, nơi bạn có thể tương đối dễ dàng vào và ra khỏi các vị trí, bất kể điều kiện thị trường.

Nhớ

Thanh khoản không chỉ là khái niệm trừu tượng đối với các nhà kinh tế học. Đây là một tham số thực tiễn có ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận hoặc thua lỗ của bạn trong quá trình giao dịch. Hãy chọn các tài sản có thanh khoản tốt, và bạn sẽ dễ dàng quản lý các vị thế của mình và tránh những biến động không mong muốn trên thị trường.