Quỹ ETF Vàng Tốt Nhất: Tại sao GLD và GDX kể những câu chuyện khác nhau trong thị trường ngày hôm nay

Vàng đã liên tục phá vỡ kỷ lục trong tuần này, với kim loại quý vượt mốc 3.050 USD lần thứ tư chỉ trong năm ngày. Đằng sau cú bứt phá này là một cơn bão hoàn hảo: chiến tranh thuế quan đe dọa lạm phát, các điểm nóng địa chính trị ở Đông Âu và Trung Đông, cùng với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đưa ra khả năng cắt giảm lãi suất trước cuối năm. Những xu hướng này đã nâng tất cả các thị trường — nhưng không đều.

Câu chuyện về hai khoản đầu tư vàng

Khi nói đến vị thế ETF vàng tốt nhất, hầu hết các nhà đầu tư đều đối mặt với một ngã rẽ. SPDR Gold Trust ETF (GLD) đã tăng 15,6% trong năm tính đến nay, phản ánh trực tiếp giá của vàng vật chất được lưu giữ trong các kho vault ở London. Trong khi đó, VanEck Gold Miners ETF (GDX) đã tăng vọt 32,3%, dựa vào cổ phiếu các công ty khai thác mỏ. Khoảng cách hiệu suất này tiết lộ một sự thật quan trọng: giá vàng tăng vọt và lợi nhuận khai thác mỏ di chuyển cùng nhau, nhưng một trong số đó còn làm tăng giá trị của cái kia.

Tại sao vàng đang nóng như vậy ngay bây giờ

Bắt đầu với căng thẳng thương mại. Chiến tranh thuế làm tăng chi phí trên toàn nền kinh tế, khiến vai trò của vàng như một hàng rào chống lạm phát trở nên có giá trị hơn bao giờ hết. Khi tiền tệ yếu đi và sức mua giảm, các tài sản thực giữ vững vị thế của mình.

Thêm vào đó là xung đột địa chính trị: các cuộc đàm phán ngừng bắn Nga-Ukraine đã bị đình trệ, trong khi các cuộc không kích của Israel vẫn tiếp diễn. Nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao khi thế giới cảm thấy ít ổn định hơn.

Tiếp theo là sự chuyển hướng của Fed. Việc cắt giảm lãi suất báo hiệu một sự thay đổi — lãi suất thấp hơn giảm chi phí cơ hội của việc giữ vàng không sinh lợi. So sánh điều đó với trái phiếu có lợi suất thấp; đột nhiên, một kim loại vàng tích trữ trong vault bắt đầu trông có vẻ thông minh.

Sự giảm giá của đồng đô la trong năm tháng qua càng làm tăng lợi thế. Đồng đô la yếu hơn khiến vàng tính theo đô la rẻ hơn đối với người mua nước ngoài, thúc đẩy nhu cầu quốc tế. Trung Quốc đã mở rộng mua vàng trong tháng thứ tư liên tiếp vào tháng Hai. Trên toàn cầu, các ngân hàng trung ương tích trữ hơn 1.000 tấn vàng trong năm thứ ba liên tiếp, theo Hội đồng Vàng Thế giới. Nhu cầu đầu tư tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái trong năm 2024.

GLD: Đặt cược thuần túy vào vàng vật chất

GLD nắm giữ 87,4 tỷ USD tài sản quản lý và giao dịch khoảng 8 triệu cổ phiếu mỗi ngày. Với phí hàng năm chỉ 40 điểm cơ bản, đây là một phương tiện đầu tư đơn giản: bạn sở hữu một phần vàng thực sự được lưu giữ trong các vault do HSBC bảo vệ tại London. Mỗi cổ phiếu đại diện cho một lượng vàng cố định.

Sự đơn giản này có cả mặt lợi và mặt hại. Bạn không phải lo lắng về rủi ro riêng của công ty — không có drama CEO, không trục trặc vận hành, không bất ngờ về cổ tức. Những gì bạn nhận được là tiếp xúc với giá cả và bảo hiểm chống lạm phát. Đối với vị trí phòng thủ hoặc bảo toàn của cải trong thời kỳ bất ổn, GLD cung cấp chính xác những gì nó hứa hẹn: sự ổn định.

GDX: Đặt cược đòn bẩy vào tiềm năng tăng trưởng của khai thác mỏ

GDX quản lý 14,8 tỷ USD và thu hút khoảng 17 triệu cổ phiếu giao dịch hàng ngày. Nó nắm giữ 63 công ty khai thác mỏ, trong đó các công ty Canada chiếm 44,6% danh mục, Mỹ 16,5%, và Úc 11,1%. Phí hàng năm 51 điểm cơ bản cao hơn một chút, nhưng tiềm năng tăng trưởng lớn hơn đủ để bù đắp.

Đây là đòn bẩy: khi vàng tăng 50 USD, một công ty khai thác mỏ có biên lợi nhuận mạnh có thể thấy lợi nhuận tăng 20% hoặc hơn. Đòn bẩy hoạt động này biến các khoản tăng giá vàng thành lợi nhuận cổ phiếu vượt trội. Các ETF khai thác mỏ cũng có thể phát sinh cổ tức và hưởng lợi từ các câu chuyện tăng trưởng riêng của công ty ngoài hàng hóa. Nhưng điều này cũng có nghĩa rủi ro công ty, chất lượng quản lý và biến động giá hàng hóa đều ảnh hưởng đến lợi nhuận.

ETF vàng nào phù hợp nhất với danh mục của bạn?

Chọn GLD nếu bạn đang tìm kiếm một hàng rào chống lạm phát và bất ổn địa chính trị. Đây là lựa chọn cho sự ổn định lâu dài, bảo vệ vốn và tránh phức tạp không cần thiết. Bạn đang đặt cược vào giá vàng mà không có đòn bẩy hoạt động.

Chọn GDX nếu thời gian đầu tư của bạn cho phép chịu đựng biến động và bạn muốn tăng cường khả năng sinh lợi của vàng. Cổ phiếu khai thác mỏ thường vượt trội so với vàng vật chất trong các thị trường tăng giá vì đòn bẩy hoạt động có lợi cho bạn. Tiềm năng cổ tức và khả năng tăng trưởng thêm phần hấp dẫn ngoài việc tiếp xúc với hàng hóa.

Dữ liệu cho thấy: GDX gần như đã nhân đôi lợi nhuận của GLD trong năm nay (32.3% so với 15.6%). Nhưng thành tích quá khứ và đòn bẩy đều có thể đi theo cả hai hướng. Lựa chọn ETF vàng tốt nhất phụ thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro, thời gian đầu tư và niềm tin của bạn vào khả năng tiếp tục tăng của kim loại quý.