GLD so với GDX: Tại sao Quỹ ETF khai thác vàng vượt xa Quỹ vàng trong năm 2024

Thị trường kim loại quý đã trải qua một đợt tăng trưởng đáng kể trong năm nay, với vàng đạt mức giá kỷ lục giữa bối cảnh áp lực vĩ mô và bất ổn địa chính trị đan xen. Hai quỹ ETF vàng nổi bật đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, tuy nhiên hiệu suất của chúng kể những câu chuyện hoàn toàn khác nhau.

Sự Khác Biệt Trong Hiệu Suất Kể Chuyện

Kể từ tháng 1, SPDR Gold Trust ETF (GLD) đã mang lại lợi nhuận vững chắc 15.6% bằng cách theo dõi trực tiếp giá vàng vật chất. Trong khi đó, VanEck Gold Miners ETF (GDX), tiếp xúc qua cổ phiếu các công ty khai thác mỏ, đã tăng 32.3% trong cùng kỳ—gấp hơn hai lần so với lựa chọn tập trung vào vàng thỏi. Khoảng cách hiệu suất đáng kể này phản ánh sự khác biệt cấu trúc giữa hai phương pháp đầu tư này.

Tại Sao Thị Trường Hiện Nay Ưa Chuộng Vàng

Nhiều yếu tố đã kết hợp để tạo ra môi trường hỗ trợ cho kim loại quý. Các căng thẳng thương mại và leo thang thuế quan đe dọa lạm phát và ổn định kinh tế, khiến nhà đầu tư tìm đến các tài sản vốn đã nổi tiếng chống lại sự suy giảm của tiền tệ. Danh tiếng của vàng như một công cụ bảo toàn của cải trong thời kỳ bất ổn vẫn tiếp tục thúc đẩy nhu cầu.

Thông điệp gần đây của Cục Dự trữ Liên bang về khả năng giảm lãi suất vào cuối năm đã càng làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Vì kim loại này không sinh lợi, lãi suất thấp hơn làm tăng sức hấp dẫn của nó so với các lựa chọn cố định khác. Đồng USD yếu hơn—hiện gần mức thấp nhất trong năm tháng—cũng đã làm tăng khả năng mua của vàng đối với các nhà mua quốc tế.

Ngoài cơ chế giá, các ngân hàng trung ương vẫn tích cực tích trữ. Hội đồng Vàng Thế giới báo cáo rằng các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua hơn 1.000 tấn kim loại trong năm thứ ba liên tiếp vào năm 2024, trong khi nhu cầu đầu tư tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy niềm tin bền vững của các tổ chức lớn.

Hiểu Rõ Hai Phương Pháp

Tiếp xúc trực tiếp với vàng (GLD)

Với 87,4 tỷ USD tài sản quản lý và khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá 8 triệu cổ phiếu, GLD là lựa chọn siêu thanh khoản để tiếp xúc với vàng thỏi. Quỹ lưu giữ vàng thực tế trong các kho của HSBC, mỗi cổ phiếu đại diện cho một phần quyền đòi hỏi trên kim loại vật chất. Phí hàng năm là 40 điểm cơ bản. Cấu trúc này loại bỏ rủi ro liên quan đến công ty và cung cấp tiếp xúc thuần túy với hàng hóa, khiến GLD về cơ bản giống như một khoản giữ tiền tệ trong lĩnh vực kim loại quý.

Chơi đòn bẩy qua khai thác mỏ (GDX)

GDX quản lý 14,8 tỷ USD qua 63 công ty khai thác mỏ được theo dõi bởi Chỉ số Các Công ty Khai thác Vàng NYSE Arca. Quỹ này có hoạt động giao dịch mạnh—khoảng 17 triệu cổ phiếu mỗi ngày—với phí hàng năm là 51 điểm cơ bản. Các công ty khai thác Canada chiếm 44.6% danh mục, tiếp theo là các nhà khai thác Mỹ với 16.5% và các công ty Úc với 11.1%.

Lợi Thế Đòn Bẩy Vận Hành

Khoảng cách hiệu suất giữa GDX và GLD phản ánh một nguyên tắc cơ bản: các công ty khai thác mỏ có biên lợi nhuận tăng lên rõ rệt khi giá vàng biến động. Một mức tăng nhỏ của giá vàng có thể dẫn đến sự tăng trưởng lợi nhuận vượt trội của các nhà sản xuất, thúc đẩy cổ phiếu tăng giá vượt xa khả năng của vàng vật chất đơn thuần. Trong các thị trường tăng giá vàng, đòn bẩy vận hành này thường mang lại lợi nhuận lớn cho các nhà đầu tư cổ phiếu.

Ngoài ra, các ETF khai thác mỏ có thể phân phối cổ tức dựa trên lợi nhuận và các sáng kiến tăng trưởng của công ty, cung cấp nguồn lợi nhuận mà mô hình lưu trữ thụ động của GLD không thể có. Ngược lại, cổ phiếu khai thác mỏ mang theo rủi ro riêng của công ty—như thách thức vận hành, quyết định quản lý, yếu tố pháp lý—mà vàng vật chất hoàn toàn tránh khỏi.

Lựa Chọn Phù Hợp

GLD phù hợp với nhà đầu tư ưu tiên sự ổn định và bảo toàn vốn. Cấu trúc thuần túy về hàng hóa của nó loại bỏ rủi ro doanh nghiệp, trong khi thanh khoản lớn giúp dễ dàng vào ra. Phí thấp (40 bps) cũng giảm thiểu tác động tiêu cực đến lợi nhuận.

GDX hấp dẫn các nhà đầu tư hướng tới tăng trưởng sẵn sàng chấp nhận độ biến động cao hơn. Hiệu suất vượt trội 32.3% trong năm nay cho thấy tiềm năng lợi nhuận khi đà tăng của kim loại quý được thúc đẩy. Đối với những người có khung thời gian dài hơn và thoải mái với các biến động của thị trường cổ phiếu, tiếp xúc khai thác mỏ mang lại khả năng tăng giá hấp dẫn.

Lựa chọn cuối cùng phụ thuộc vào mục tiêu đầu tư của bạn: phòng hộ trước bất ổn với GLD, hoặc tận dụng lợi nhuận nhân đôi qua đòn bẩy của GDX đối với giá vàng và các động thái của ngành khai thác mỏ.