Thị trường luôn có những điểm dễ mắc sai lầm nhất.

Chủ đề gây sốt gần đây chẳng qua là dự đoán tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Mở các cộng đồng, xem ý kiến của các nhà phân tích, hầu như đều có một ý kiến chung: sắp tăng lãi suất rồi, thị trường sẽ sụp đổ mạnh. Nghe nhiều quá, lại khiến tôi cảm thấy có chút bất an.

Là người đã nhiều năm lăn lộn trong thị trường tiền mã hóa, tôi có một cảm nhận rất sâu sắc — khi tất cả mọi người đều chuẩn bị cho cùng một chuyện, thị trường thường sẽ đi theo hướng bất ngờ. Lần này, sóng gió tăng lãi suất, tôi nghi ngờ cũng không thoát khỏi quy luật đó.

**Tại sao tin tiêu cực thực ra đã sớm được tiêu hóa?**

Nhìn vào diễn biến của Bitcoin là rõ. Dù dao động quanh mức 90.000 USD, nhưng khi chú ý theo dõi, sẽ thấy mỗi lần giảm sâu đều được nhanh chóng bắt đáy, áp lực bán tháo thực sự không dữ dội như tưởng tượng.

Điều quan trọng nhất là kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất. Vài tuần trước còn chỉ 30% khả năng, giờ đã tăng vọt lên 80-90%. Mức độ chắc chắn cao như vậy có ý nghĩa gì? Có nghĩa là những ai muốn thoát ra sớm đã phần lớn làm xong rồi. Thị trường đã tiêu hóa gần như xong chuyện này.

Nhìn lại hoạt động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản năm 2024 mới thấy rõ. Vụ tăng lãi suất bất ngờ ngày 31 tháng 7 năm ngoái, Bitcoin thực sự giảm hơn 10% trong ngày, trông khá đáng sợ. Nhưng sau đó diễn biến thế nào? Sau những biến động dữ dội ngắn hạn, Bitcoin dần ổn định trong vài tháng tiếp theo, thậm chí cuối năm còn tạo đỉnh mới trong giai đoạn. Quá trình này khá thú vị — giảm mạnh ngắn hạn, trung hạn lại tăng trưởng. Điều này cho thấy gì? Thị trường thực ra có quá trình học hỏi và thích nghi.

**Chuyện thực sự trên chuỗi là gì?**

Ngoại trừ các yếu tố kỹ thuật và tin tức, tín hiệu chân thực nhất thường nằm trên chuỗi. Hiện tại, lượng coin trên các sàn giao dịch ở mức nào? Dữ liệu này không lừa dối. Những người muốn giữ coin đã chuyển sang ví lạnh, lượng token còn lại trên sàn ngày càng giảm.

Điều này có nghĩa gì? Có nghĩa là sự chuẩn bị bán tháo thực ra chưa đủ mạnh. Nếu thực sự sập mạnh, các sàn phải đầy các lệnh bán, nhưng hiện tại không phải vậy.

**Trò chơi định giá của thị trường**

Chúng ta thường nói "tin xấu đã qua, là tin tốt", đây không phải là lý thuyết cao siêu gì, mà là trò chơi vĩnh cửu của thị trường. Khi kỳ vọng về một tin xấu đã bị đẩy lên cực cao, thì khi sự kiện thực sự xảy ra thường lại theo chiều ngược lại. Tại sao? Bởi vì mọi người đã định giá hết các tình huống tồi tệ nhất rồi.

Lần tăng lãi suất này cũng vậy. Cho đến nay, những ai vẫn còn hoảng loạn bán tháo, chỉ đơn giản là muốn bắt đáy khi giá giảm. Nhưng điều kiện để giảm mạnh là gì? Là có người tiếp tục bán ra. Vấn đề là, nhiều người muốn bán đã bán xong rồi.

**Thay đổi nhịp điệu**

Gần đây, tôi để ý nhịp độ biến động của thị trường đang thay đổi. Những đợt tăng giảm mạnh trước đây đang giảm xuống, thay vào đó là những dao động ổn định hơn. Thường thì điều này có nghĩa là thị trường đã đạt được một sự đồng thuận nào đó, các nhà đầu tư lớn cũng đang điều chỉnh chiến lược của mình.

Nghĩ theo hướng khác, nếu ngày mai tăng lãi suất thực sự xảy ra mà thị trường không giảm mạnh, bạn nghĩ chuyện gì sẽ xảy ra? Có thể sẽ có một làn sóng người bắt đầu hối tiếc, vì những token họ bán sớm sẽ không còn cơ hội lấy lại nữa. Trong quá trình đó, những người kiên trì giữ coin lại cười cuối cùng.

**Lời cuối**

Thị trường luôn thích đảo chiều vào những thời điểm không ngờ tới nhất. Khi tất cả mọi người đều chờ xem kịch, chờ giảm giá, thì chính là lúc thị trường chuẩn bị cho một cú bật. Lần này, dự đoán thị trường sẽ giảm toàn diện vì dự đoán tăng lãi suất, tôi nghĩ có thể chính là tín hiệu như vậy.

Tuy nhiên, rủi ro luôn tồn tại, cẩn trọng là điều cần thiết. Nhưng theo đuổi theo đà giảm giá một cách mù quáng có thể là rủi ro lớn nhất.