Dấu hiệu khủng hoảng tài chính của NVIDIA xuất hiện, vòng tròn vốn AI đối mặt với rủi ro

Thông minh tiền đã đang chạy khỏi

Thị trường phát đi tín hiệu cảnh báo. Peter Thiel và SoftBank chọn giảm cổ phần trong cổ phiếu NVIDIA, Michael Burry thì lập các hợp đồng quyền chọn giảm giá, những hành động này ngụ ý các nhà đầu tư tổ chức đang mất niềm tin vào triển vọng của NVIDIA. Giá Bitcoin giảm sâu hơn nữa đã làm gia tăng rủi ro thị trường, các nhà phân tích cảnh báo nếu giá cổ phiếu NVIDIA tiếp tục giảm, có thể kích hoạt hiệu ứng thanh lý bắt buộc theo chuỗi.

Dữ liệu tài chính bất thường gây cảnh giác

Theo báo cáo của BlockBeats, nhà nghiên cứu tài chính Pérella phát hiện qua thuật toán lợi nhuận rằng, sau khi công bố báo cáo tài chính, NVIDIA xuất hiện biến động bất thường — giảm từ mức cao trong vòng 18 giờ xuống âm. Điều đáng chú ý hơn là sự mất cân đối trong dữ liệu sổ sách:

• Các khoản phải thu chưa thanh toán tăng 89% trong một năm, đạt 33,4 tỷ USD
• Thời gian thanh toán trung bình kéo dài đến 53 ngày, áp lực dòng tiền xuất hiện
• Dự trữ chip trong kho tăng 32% lên 19,8 tỷ USD, rủi ro tồn kho cao
• Tỷ lệ lợi nhuận chuyển đổi chỉ đạt 75%, thấp xa so với mức trung bình ngành là 95%

Dữ liệu này ẩn chứa tín hiệu về dòng tiền khan hiếm và chất lượng tài sản giảm sút.

Cạm bẫy “vòng lặp tự duy trì” của hệ sinh thái AI

Dòng chảy vốn giữa NVIDIA và các công ty hàng đầu trong lĩnh vực AI đáng để cảnh giác:

NVIDIA đầu tư vào xAI, xAI ngay lập tức vay nợ mua chip của NVIDIA; Microsoft đầu tư vào OpenAI, cam kết mua dịch vụ đám mây Azure; Oracle cung cấp hạn mức đám mây cho OpenAI, rồi OpenAI lại mua chip của NVIDIA. Mô hình vòng khép kín này tưởng chừng hoàn hảo, nhưng thực chất lại làm tăng rủi ro theo từng tầng — khi một phần chịu áp lực, toàn bộ hệ sinh thái có nguy cơ sụp đổ.

Lịch trình và đánh giá lại giá trị hợp lý

Dự đoán của Pérella về thời gian khiến người ta lo ngại: có thể xảy ra khủng hoảng tài chính vào tháng 2 năm 2026, tháng 3 đối mặt với hạ xếp hạng tín dụng, tháng 4 buộc phải điều chỉnh lại báo cáo tài chính. Theo đánh giá dựa trên các yếu tố cơ bản, giá trị hợp lý của NVIDIA khoảng 71 USD, trong khi giá cổ phiếu hiện tại đang ở mức cao quá mức.

Chiến lược ứng phó của nhà đầu tư

Đối mặt với tín hiệu có thể bùng nổ của bong bóng AI, Pérella khuyên nhà đầu tư chuyển sang phân bổ tài sản dựa trên “định luật nhiệt động lực học và lý thuyết trò chơi”, giảm phụ thuộc vào chính sách tiền tệ nới lỏng của ngân hàng trung ương. Trong bối cảnh giá BTC hiện tại là $88.47K, đa dạng hóa danh mục trở thành lựa chọn cần thiết để giảm rủi ro của một tài sản đơn lẻ.

Vòng chơi vốn trong hệ sinh thái AI đã bước vào giai đoạn nguy hiểm, thị trường cần nhiều tiếng nói tỉnh táo hơn.