Tuần này, quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã làm chao đảo các thị trường toàn cầu. Nếu lãi suất thực sự tăng lên 0.75%, đây sẽ là lần đầu tiên trong 30 năm qua Nhật Bản vượt qua mức này — kể từ sau năm 1995, chưa từng xảy ra tình cảnh như vậy.

Tại sao chính sách tiền tệ của một quốc đảo lại khiến các nhà giao dịch nắm giữ tài sản mã hóa cảm thấy bất an? Câu trả lời nằm trong lịch sử tài chính toàn cầu suốt 20 năm qua. Trong thời gian dài, đồng yên là công cụ vay mượn rẻ nhất thế giới. Các quỹ phòng hộ, nhà đầu tư tổ chức thường dùng chiến lược đơn giản: vay yên với chi phí cực thấp, đổi ra đô la Mỹ rồi mua cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ, thậm chí tham gia thị trường tài sản số quy mô lớn. Các giao dịch chênh lệch lãi suất xuyên biên giới này đã thúc đẩy một chu kỳ phình to của các tài sản.

Quyết định tăng lãi suất của Nhật Bản về bản chất là tuyên bố kết thúc một kỷ nguyên — "lợi ích của dòng vốn rẻ toàn cầu" đã biến mất. Chuỗi các giao dịch chênh lệch lãi suất bị phá vỡ, dòng tiền nóng chắc chắn sẽ tìm cách thoát ra. Việc bán tháo tài sản mã hóa, dòng tiền quay trở lại Nhật Bản trở thành lựa chọn tất yếu, và thị trường sẽ phải chịu áp lực rút vốn này.

Rủi ro sâu xa hơn là các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đã lần lượt tăng lãi suất hoặc duy trì ở mức cao. Nhật Bản là "pháo đài" cuối cùng, bước đi này có nghĩa là thời kỳ lãi suất bằng 0 sẽ chính thức khép lại. Trong bối cảnh này, định giá các tài sản rủi ro cần phải được định lại hoàn toàn.

Tiếp theo, cần theo dõi sát sao ba chỉ số: xu hướng tỷ giá USD/JPY, hiệu suất của các lĩnh vực công nghệ trên thị trường chứng khoán Mỹ, và sự biến động lượng Bitcoin chảy vào các sàn giao dịch. Những dữ liệu này phản ánh trực quan dòng chảy vốn và tâm lý thị trường trong thực tế.