Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã có những phát biểu gây chấn động thị trường. Thông điệp cốt lõi rất rõ ràng: hạ lãi suất đã ổn định, nhưng đừng nghĩ đó là kiểu bơm tiền điên cuồng như năm 2008.

Trước tiên, hãy xem tình hình hiện tại. Ông Waller nói rất rõ, lãi suất hiện tại cao hơn "lãi suất trung tính" từ 50 đến 100 điểm cơ bản. Nói cách dễ hiểu là: chính sách đã thắt chặt rất nhiều, đến mức bắt đầu kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh này, việc hạ lãi suất đã trở thành lựa chọn bắt buộc, chứ không còn là tùy chọn nữa.

Chuyển biến quan trọng đã đến. Ông cho biết chỉ cần có dấu hiệu giảm bớt trong triển vọng lạm phát, thì có thể bắt đầu giảm lãi suất — đây là một tín hiệu cực kỳ quan trọng. Trước đây, việc giảm lãi suất của Fed thường phải chờ đến khi nền kinh tế suy thoái nghiêm trọng hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt, nhưng giờ mức ngưỡng đã rõ ràng hơn nhiều. Phản ứng của thị trường rất trực tiếp, lợi suất trái phiếu Mỹ giảm mạnh theo.

Dữ liệu việc làm cũng đang giúp thúc đẩy quá trình hạ lãi suất này. Mặc dù chưa rơi vào tình trạng sụp đổ, nhưng tăng trưởng gần như đã dừng lại, rõ ràng có dấu hiệu yếu đi. Tác động lâu dài của AI đối với việc làm vẫn còn nhiều điều chưa chắc chắn, và hiện tại không có rủi ro lạm phát tăng tốc lần hai, những yếu tố này đang tạo điều kiện cho việc hạ lãi suất.

Tuy nhiên, có một điểm cần lưu ý. Waller đặc biệt nhấn mạnh về "tốc độ phù hợp". Ý ông là, việc hạ lãi suất sẽ tiếp tục, nhưng sẽ diễn ra rất đều đặn, trọng tâm là phòng ngừa lạm phát quay trở lại. Xét về vị trí của Waller, là một đối thủ mạnh của Chủ tịch Fed hiện tại, lập trường này thực chất đã định hình phần nào cho chính sách của năm tới — vừa hỗ trợ kinh tế, giữ việc làm, vừa kiềm chế lạm phát, không để xảy ra tình trạng quá mức, tránh tình trạng bơm tiền quá đà.

Tiến xa hơn, khả năng hạ lãi suất vào năm 2026 gần như không còn nghi ngờ gì nữa, xác suất rất cao. Nhưng tốc độ sẽ không quá đột ngột. Điều này có nghĩa là giá trị các tài sản toàn cầu cũng sẽ theo đó mà điều chỉnh. Các đồng tiền như ZEC, DOGE, LUNA sẽ tiếp tục bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng lạm phát và dữ liệu việc làm.

Logic đầu tư rất đơn giản: đừng đặt cược vào xu hướng đơn chiều, chỉ theo dõi tín hiệu chính sách. Chăm chú theo dõi các dữ liệu lạm phát và việc làm tiếp theo, đó là những chỉ số quyết định tốc độ hạ lãi suất. Thị trường đang thay đổi, sống sót mới có thể chờ đợi cơ hội thực sự.