Kim loại vàng đang tiến gần mức cao nhất mọi thời đại một lần nữa trong khi Bitcoin đạt mức thấp kỷ lục—liệu có sự chuyển đổi sắp tới không?

Giá vàng đã tăng nhẹ vào thứ Ba, giao dịch ở mức 4,305 đô la mỗi ounce—gần mức cao nhất mọi thời đại trong tháng 10 là 4,381 đô la.
Điều này phản ánh một sự dịch chuyển rộng hơn về phía an toàn trong bối cảnh các nhà đầu tư đối mặt với chính sách tiền tệ không chắc chắn và tìm cách phòng ngừa lạm phát. Với thị trường định giá khả năng cắt giảm lãi suất lần nữa là 76% vào tháng 1, sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lợi đã tăng lên.
Dấu hiệu phân kỳ lịch sử cho một điểm chuyển đổi tiềm năng
Đồng đô la Mỹ, gần mức thấp nhất trong tháng trong phiên Á, đã tạo ra một luồng gió hỗ trợ cho các kim loại quý. Giá vàng đã tăng hơn 64% kể từ đầu năm, đây là hiệu suất hàng năm tốt nhất kể từ năm 1979. Các đợt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, tiếp tục các hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương, và dòng chảy liên tục vào các quỹ chỉ số được hỗ trợ bằng vàng đã thúc đẩy giá.
Các cổ phần trong các quỹ ETF vàng đã tăng mỗi tháng trong năm nay trừ tháng 5, theo Hội đồng Vàng Thế giới, phản ánh sự tiếp tục của các nhà đầu tư săn đón tài sản an toàn này. Khi giá giảm, chi phí cơ hội giữ vàng cũng giảm, làm cho nó trở nên hấp dẫn hơn so với các khoản đầu tư có lãi.
Trong khi đó, giá Bitcoin vẫn quanh mức 86,000 đô la sau một cú sốc mạnh khiến các vị thế short dài hạn bị thanh lý trị giá 200 triệu đô la vào thứ Hai. Đồng tiền kỹ thuật số hàng đầu vẫn thấp hơn khoảng 30% so với đỉnh trong tháng 10 là 126,210 đô la. Trong khi vàng hoạt động như một tài sản an toàn trong thời kỳ khủng hoảng, thì Bitcoin thường được giao dịch như một tài sản rủi ro, chịu ảnh hưởng khi nhà đầu tư rút vốn khi tìm kiếm sự ổn định.
Khoảng cách ngày càng lớn giữa vàng và Bitcoin đã thu hút sự chú ý của các nhà phân tích thị trường. Nhà giao dịch tiền điện tử Michael Van De Poppe đã chỉ ra rằng chỉ số sức mạnh tương đối của Bitcoin so với vàng đã giảm xuống dưới 30 lần thứ tư trong lịch sử.
Phân tích kỹ thuật từ nhà phân tích khác Misterrcrypto cũng ủng hộ quan điểm này. Cho thấy cặp BTC/Gold đang thử nghiệm đường hỗ trợ tăng dài hạn lần thứ tư kể từ 2019. Chỉ số Z-Score là -1.76, trong khu vực quá bán, và các lần chạm trước đó vào mức hỗ trợ này đã dẫn đến các đỉnh cao lớn.
Tuy nhiên, các mô hình kỹ thuật không đảm bảo các biến động trong tương lai. Môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại khác so với các chu kỳ trước, khi lạm phát vẫn cao và các rủi ro địa chính trị vẫn duy trì hỗ trợ nhu cầu vàng. Chưa rõ mức độ chuyển đổi của nhà đầu tư từ vàng sang Bitcoin là bao nhiêu.
Các yếu tố vĩ mô đang được chú ý
Thị trường đang theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế Mỹ trong tuần này để lấp đầy khoảng trống do chính phủ đóng cửa kéo dài sáu tuần. Văn phòng Thống kê Lao động sẽ công bố vào thứ Ba các báo cáo việc làm tổng hợp dự kiến cho tháng 10 và tháng 11. Tuy nhiên, một số số liệu chính sẽ vắng mặt—bao gồm tỷ lệ thất nghiệp tháng 10, dẫn đến lần đầu tiên có khoảng trống trong chuỗi dữ liệu quan trọng này.
Các nhà kinh tế dự đoán mức tăng lương khoảng 50,000 và tỷ lệ thất nghiệp 4.5%, phù hợp với thị trường lao động chậm mà ổn định. Ngay cả khi các số liệu yếu hơn một chút, nó vẫn sẽ củng cố luận cứ về việc tiếp tục cắt giảm lãi suất, theo chiến lược gia của Morgan Stanley, Michael Wilson.
Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tuần trước nhưng cũng gợi ý về khả năng dừng lại giữa lúc lạm phát vẫn còn cao. Tuy nhiên, Thống đốc Fed Stephen Mester nói vào thứ Hai rằng mức lạm phát hiện tại trên mục tiêu không phản ánh các động thái cơ bản, và khẳng định rằng "giá cả đã trở nên ổn định trở lại." Các nhà đầu tư hiện đang đánh giá khả năng giảm nữa vào tháng 1 là 76%.
Nhìn nhận kỹ thuật
Dữ liệu quyền chọn Bitcoin cho thấy một lượng lớn vị thế mở tập trung quanh ngày hết hạn 26/12, với các vị thế lớn ở mức thực hiện 100,000 đô la. Các nhà phân tích xác định phạm vi gamma từ 86,000 đến 110,000 đô la, cho thấy sự biến động gia tăng khi các nhà giao dịch điều chỉnh lại vị thế gần cuối năm.
Giá bạc đã giảm hơn một nửa trong năm nay, tăng 121%, từ mức cao ngày thứ Sáu là 64.65 đô la, nhưng vẫn gần mức cao kỷ lục. Tăng giá đã đẩy dự trữ kim loại này vào tình trạng thắt chặt hơn, nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ và việc đưa vào danh sách kim loại thiết yếu của Mỹ.
Khi vàng tiến gần các mức cao mới và Bitcoin duy trì quanh các mức hỗ trợ chính, các tuần tới có thể xác định liệu sự phân kỳ lịch sử giữa hai tài sản này sẽ được giải quyết qua sự chuyển đổi—hoặc sẽ gia tăng sự bất ổn.