Chính sách tiền tệ toàn cầu đang chứng kiến sự phân hóa chưa từng có trong lịch sử. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu giảm lãi suất, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại bước vào chu kỳ tăng lãi suất, sự lệch pha này đang tái định hình logic cơ bản của dòng chảy vốn quốc tế.

Trước hết, xét về phía Mỹ. Kỳ vọng giảm lãi suất nếu trở thành hiện thực sẽ kéo chi phí vốn đi xuống, môi trường huy động vốn cho doanh nghiệp được cải thiện. Báo cáo nghiên cứu mới đây của Morgan Stanley trực tiếp gọi sự chuyển hướng chính sách lần này là “động cơ kích hoạt thị trường bò” — nhóm ngành tiêu dùng không thiết yếu và cổ phiếu vốn hóa nhỏ sẽ hưởng lợi đầu tiên, và Phố Wall nhìn chung tin rằng giai đoạn hưởng lợi này ít nhất sẽ kéo dài đến năm 2026.

Thay đổi tại Nhật Bản thậm chí còn kịch tính hơn. Sau nhiều năm kỷ nguyên lãi suất âm, đồng yên lập tức mạnh lên. Vấn đề phát sinh: hệ thống giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu được xây dựng suốt hơn chục năm qua vốn lấy trọng tâm là vay đồng yên lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản sinh lời cao. Nay Nhật Bản tăng lãi suất, nền tảng của mô hình này bắt đầu lung lay, dòng vốn quốc tế buộc phải quay trở lại Nhật. Điều này có thể kéo theo phản ứng dây chuyền đến thị trường châu Á, trái phiếu USD, thậm chí cả thị trường tiền mã hóa.

Điều thú vị nhất là phản ứng của thị trường crypto. Khi USD nới lỏng còn JPY thắt chặt, Bitcoin trở thành biến số then chốt trong cuộc chơi chính sách này. Sau đợt điều chỉnh cuối tuần trước, lực mua nhanh chóng trở lại, nhiều nhà phân tích cho rằng một chu kỳ tăng mới có thể đang được ấp ủ.

Ngoài ra, cũng đáng chú ý là chuỗi Ethereum do V thần dẫn dắt vừa hoàn thành một nâng cấp quan trọng. Các dự án mới như PUPPIES trên hệ sinh thái Ethereum cũng bắt đầu thu hút sự quan tâm, có thể mang đến những cơ hội thị trường bất ngờ.

Một bên nới lỏng, một bên thắt chặt. Chính sự lệch pha này khiến lựa chọn của nhà đầu tư cá nhân trở nên khá phức tạp: nên đi theo dòng tiền hưởng lợi từ chứng khoán Mỹ, hay phân bổ tài sản đồng yên để phòng ngừa rủi ro, hoặc mạnh dạn vào thẳng thị trường crypto để cược xu hướng?

Bạn nghĩ gì về đợt tái cân bằng vốn toàn cầu lần này?