Thị trường trái phiếu báo hiệu kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng vọt lên 83%

Thị trường trái phiếu đã có một phiên giao dịch hỗn hợp vào thứ Tư—sau khi giảm nhẹ ban đầu, trái phiếu đã tăng trở lại và đóng cửa gần như không thay đổi. Lợi suất trái phiếu chính 10 năm đã giảm xuống dưới 4% lần đầu tiên kể từ cuối tháng Mười, đóng cửa ở mức 3.998%, giảm từ mức cao nhất trong phiên là 4.042%.

Đây là những gì đang làm chuyển động thị trường:

Sự Thay Đổi Lớn Trong Xác Suất Giảm Lãi Suất Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed cho tháng tới vừa nhảy vọt một cách mạnh mẽ. Công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản đã tăng lên 82.9% từ chỉ 30.1% một tuần trước—một cú đảo ngược lớn do những nhận định ôn hòa của Fed.

Dữ liệu kinh tế đến nóng ( nhưng không làm lung lay câu chuyện )

• Đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tăng 0.5% vào tháng 9 ( so với 0.3% dự kiến ) — tốt hơn mong đợi
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm bất ngờ xuống còn 216,000, đạt mức thấp nhất trong 8 tháng

Vì vậy, bạn có dữ liệu kinh tế mạnh, nhưng các nhà giao dịch vẫn định giá có 83% khả năng Fed nới lỏng chính sách. Đó là câu chuyện thực sự ở đây.

Tại Sao Trái Phiếu Tăng Trở Lại Đợt bán tháo ban đầu trông giống như việc chốt lời tiêu chuẩn sau khi trái phiếu kho bạc đã tăng trong sáu trong bảy phiên giao dịch gần đây. Nhưng khi các nhà giao dịch tiếp nhận các nhận xét ôn hòa từ các quan chức Fed, áp lực mua đã trở lại. Câu chuyện bi quan về tăng trưởng vẫn đang chiến thắng so với dữ liệu sức mạnh kinh tế.

Điều gì tiếp theo Với Ngày Lễ Tạ Ơn vào thứ Năm và lịch dữ liệu nhẹ vào thứ Sáu, hãy mong đợi giao dịch yên tĩnh hơn. Thị trường đã định giá vào việc cắt giảm—catalyst tiếp theo sẽ là các thông điệp từ Fed.