Sự Thừa Thải Đường Toàn Cầu Sắp Đến: Đây Là Lý Do Giá Đang Bị Đánh Mạnh

Thị trường đường đang chịu áp lực nặng nề, và lý do thì rất đơn giản - thế giới sắp sửa ngập tràn trong đó.

Vào thứ Hai, Tổ chức Đường Quốc tế (ISO) đã đưa ra một thông tin gây sốc: họ dự báo thặng dư đường 1.625 triệu tấn cho năm 2025-26, hoàn toàn trái ngược với dự đoán tháng Tám của họ về một thiếu hụt 231.000 tấn. Đó là một sự thay đổi lớn, và thị trường không hề thích điều đó.

Cú sốc cung

Nguồn đường thừa này đến từ đâu? Ba quốc gia là thủ phạm:

Brazil (nhà sản xuất lớn nhất thế giới) đang tăng cường mạnh mẽ. Cơ quan sản xuất của họ Conab vừa nâng dự báo sản xuất năm 2025/26 lên 45 MMT—một kỷ lục. Thậm chí điên rồ hơn, các nhà máy của họ đang nghiền nhiều mía để sản xuất đường hơn so với năm ngoái (46,02% so với 45,91%), và sản lượng tính đến tháng Mười đã tăng +1,6% lên 38,085 MMT.

Ấn Độ (thế giới lớn thứ hai) đang phục hồi mạnh mẽ. Sau một năm khắc nghiệt 2024/25 (giảm xuống 26.1 MMT), Hiệp hội Nhà máy Đường Ấn Độ đã nâng ước tính năm 2025/26 lên 31 MMT (+18.8% so với năm trước). Tại sao? Mưa mùa mon dồi dào (cao hơn 18% so với mức bình thường, mạnh nhất trong 5 năm) và diện tích trồng trọt cũng tăng thêm. Một số nhà dự báo thậm chí còn lạc quan hơn—Liên đoàn Quốc gia dự đoán 34.9 MMT.

Thái Lan ( lớn thứ ba, nhà xuất khẩu lớn thứ hai ) cũng đang phát triển. Công ty Sugar Millers của họ dự báo sản lượng năm 2025/26 đạt 10,5 triệu tấn ( +5% so với năm trước ).

Những con số thật tàn bạo

USDA vẽ ra một bức tranh tồi tệ hơn nữa:

• Sản lượng toàn cầu dự kiến đạt kỷ lục 189.318 MMT (+4.7% so với năm trước )
• Dự báo tồn kho toàn cầu sẽ tăng +7,5% lên 41.188 MMT
• Tiêu dùng? Chỉ tăng +1.4%—không đủ để hấp thụ nguồn cung sắp tới

Nhà giao dịch đường độc lập Czarnikow còn bi quan hơn, ước tính 8.7 MMT dư thừa toàn cầu cho năm 2025/26.

Có ánh sáng nào không?

Một chút sự nhẹ nhõm đã đến khi bộ thực phẩm Ấn Độ gợi ý rằng họ có thể tăng giá ethanol, điều này có thể khiến các nhà máy ép mía để sản xuất ethanol thay vì đường. Ngoài ra, Ấn Độ đã giới hạn xuất khẩu đường ở 1.5 MMT cho năm 2025/26 ( giảm từ 2 MMT theo ước tính ), điều này sẽ thắt chặt nguồn cung một chút.

Nhưng hãy nói thật—khi bạn có sản lượng kỷ lục và kho dự trữ đang gia tăng, thì những giải pháp tạm thời này sẽ không thay đổi được nhiều. Giá đường có khả năng sẽ tiếp tục chịu áp lực cho đến khi có điều gì đó thay đổi ở phía cung.