Bitcoin Rời Khỏi $2T Club—Nhưng Chiến Lược ETF Này Có Thể Đang Hết Thời Gian

Bitcoin vừa bị hạ giá. Giảm 30% trong sáu tuần kể từ mức đỉnh tháng Mười trên $126K, tiền điện tử lớn nhất thế giới đã sụt giảm từ vốn hóa thị trường trên $2+ trillion xuống khoảng $1.7 trillion—hiện đang tụt lại sau Broadcom trong bảng xếp hạng định giá.

Vào thời điểm cao nhất, chỉ có Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet và Amazon có giá trị hơn. Sự sụt giảm đã rất mạnh mẽ, nhưng đây là điều: sự biến động này thực sự đang tiết lộ điều gì đó quan trọng về sự trưởng thành của Bitcoin.

Hiệu ứng chính thống hóa

Sự tăng giá của Bitcoin từ $40K (Tháng 1 năm 2024) đến $126K (Tháng 10 năm 2025) không chỉ là sự thổi phồng. Quỹ ETF iShares Bitcoin Trust của BlackRock (IBIT), được ra mắt vào tháng 1 năm 2024, đã thay đổi cuộc chơi—biến Bitcoin từ một sòng bạc đầu cơ thành một loại tài sản thể chế. Quỹ hiện đang nắm giữ ~776K BTC (khoảng 4% tổng cung), khiến nó trở thành một “cá voi” chính hiệu. Mặc dù có dòng tiền chảy ra trong tuần trước trong đợt sụp đổ, IBIT đã tích lũy được hơn $67 tỷ trong tài sản ròng.

Dịch: Bitcoin không còn là một cược bên lề nữa. Nó đã được nhúng vào các tài khoản hưu trí, danh mục đầu tư môi giới và kho lưu trữ của các tổ chức.

Trường Hợp Tăng Giá ( Vẫn Hợp Lệ )

Sau khi tăng gấp 3 lần trong chưa đầy hai năm, đúng vậy, đợt điều chỉnh này đã đến lúc. Nhưng các yếu tố cơ bản không sụp đổ. Bitcoin không trở thành một đồng tiền - con tàu đó đã rời bến - nhưng nó đang phát triển như một tài sản lưu trữ giá trị. Giai đoạn chấp nhận từ các tổ chức mới chỉ bắt đầu.

IBIT cung cấp một cách tiết kiệm thuế để nắm giữ Bitcoin lâu dài trong các tài khoản IRA hoặc tài khoản môi giới thông thường, tránh khỏi sự phức tạp của việc tự lưu ký hoặc các sàn giao dịch như Coinbase. Đối với những nhà đầu tư mua và quên, nó sạch hơn so với việc quản lý các khóa riêng.

The Catch

Hai vấn đề đáng chú ý:

1. Phí hao hụt: tỷ lệ chi phí 0,25% ($25 trên 10K) tích lũy qua nhiều thập kỷ
2. Mất tính linh hoạt: Bạn không thể dễ dàng chuyển hoặc hoán đổi sang các tài sản crypto khác như bạn có thể làm trên Coinbase hoặc Kraken.

Dành cho những người HODL lâu dài? Không phải là vấn đề lớn. Dành cho các nhà giao dịch tích cực? Có lẽ sẽ gây khó chịu.

Câu Hỏi Thực Sự

Bitcoin với mức định giá 1.7T USD không phải là rẻ, nhưng cũng không phải là đáy. Đợt bán tháo hiện tại đánh dấu sự điều chỉnh lớn đầu tiên kể từ khi Bitcoin “trở nên phổ biến”—một bài kiểm tra xem việc chấp nhận của các tổ chức có phải là yếu tố thúc đẩy thực sự hay chỉ là một bong bóng. Dữ liệu cho thấy các tổ chức vẫn ở lại mặc dù có khó khăn, điều này là tích cực cho dài hạn.

Nếu bạn đang nghĩ đến việc đầu tư $1,000 vào IBIT ngay bây giờ, hãy tự hỏi mình: bạn đang đặt cược vào lý thuyết giá trị lưu trữ của Bitcoin trong 5-10 năm tới, hay đang theo đuổi một đợt hồi phục?