Giải thích về Gamma Squeeze: Tại sao GameStop lại điên cuồng

Bạn có bao giờ tự hỏi tại sao cổ phiếu GameStop lại tăng hơn 20% trong một ngày? Hãy đổ lỗi cho một cú siết gamma—một hiện tượng thị trường đang trở nên phổ biến hơn trên Phố Wall.

Cài đặt cơ bản

Sự tăng giá gamma xảy ra khi một cổ phiếu tăng nhanh do cách các nhà tạo lập thị trường quyền chọn bảo hiểm vị thế của họ. Để hiểu điều này, bạn cần phải hiểu về các yếu tố Greek trong quyền chọn—cụ thể là delta và gamma.

Delta = Sự thay đổi giá của một quyền chọn khi giá cổ phiếu thay đổi $1. Hãy nghĩ về nó như chỉ số tốc độ của chiếc xe của bạn.

Gamma = Tốc độ thay đổi delta. Nếu đồng hồ tốc độ của bạn từ 40 đến 50 MPH, gamma của bạn là 10—đó là sự gia tốc.

Cách Nó Thực Sự Diễn Ra: Nghiên Cứu Tình Huống GameStop

Một cú ép gamma có công thức đơn giản:

Bước 1: Lựa Chọn Quyền Chọn Tràn Vào

Các nhà giao dịch bán lẻ ( chủ yếu từ cộng đồng Reddit r/WallStreetBets ) bắt đầu mua rất nhiều quyền chọn mua ngoài tiền trên GME. Đây thực chất là những cược rằng cổ phiếu sẽ tăng vọt. Mục tiêu? Khai thác một đợt siết ngắn hiện có và khuếch đại nó.

Bước 2: Các nhà tạo lập thị trường bị buộc phải mua

Khi một nhà tạo lập thị trường bán cho bạn một quyền chọn mua, họ sẽ phải chịu trách nhiệm nếu cổ phiếu tăng. Để bảo vệ mình, họ mua cổ phiếu thực tế của cổ phiếu đó như một biện pháp phòng ngừa. Càng nhiều quyền chọn mua mà mọi người mua, thì càng nhiều cổ phiếu mà các nhà tạo lập thị trường phải mua.

Trong trường hợp của GME, điều này đã được tăng cường vì các nhà giao dịch đã mua các quyền chọn 0DTE ( hết hạn trong cùng ngày) và các quyền chọn gọi ở mức giá rất xa so với giá thị trường. Các nhà tạo lập thị trường đã phải tích lũy các vị thế cổ phiếu khổng lồ.

Bước 3: Vòng Phản Hồi Bắt Đầu

Nhà tạo lập thị trường mua cổ phiếu → Giá cổ phiếu tăng → Delta tăng → Nhà tạo lập thị trường mua THÊM cổ phiếu để phòng ngừa → Giá tăng thêm → Lặp lại.

Đó là một vòng lặp tự củng cố tạo ra hành động giá bùng nổ tách rời khỏi bất kỳ yếu tố cơ bản nào của công ty.

Tại sao GME 2021 là Đỉnh điểm Hỗn loạn

Ba cơn bão hoàn hảo đã va chạm:

1. Bán lẻ có tiền để tiêu: Các khoản trợ cấp COVID đã làm đầy tài khoản giao dịch
2. Hoa hồng đã chết: Robinhood đã đưa giao dịch không hoa hồng trở thành xu hướng chính
3. Nhiên liệu truyền thông xã hội: Các bài viết từ “Roaring Kitty” Keith Gill có thể làm GME tăng hơn 20%

Tại sao bạn nên cẩn thận

Gamma squeezes trông giống như tiền miễn phí—cho đến khi không còn nữa.

• Biến động trở nên điên cuồng: Giá chênh lệch qua đêm, không có thời gian để phản ứng
• Bạn không kiểm soát được: Tweet của một trader nổi tiếng hoặc việc ngừng giao dịch của sàn có thể khiến bạn bị thiệt hại.
• Chúng không tồn tại lâu: Giống như trò chơi ghế nhạc, những người đến muộn sẽ bị nghiền nát khi thực tế ập đến và cổ phiếu sụp đổ.
• Cơ sở biến mất: Bạn đang cược vào đà, không phải giá trị kinh doanh

Kết luận

Các đợt gamma squeeze là có thật và ngày càng phổ biến. Nhưng chúng là bẫy cho hầu hết các nhà giao dịch. Trừ khi bạn là một chuyên gia với kỷ luật sắt, cách chơi an toàn nhất là đứng ngoài xem - không cố gắng bắt lấy làn sóng.