Cổ phiếu hạt nhân đã tăng vọt—rồi giảm 40% trong một tháng

Câu chuyện của Oklo nghe như một vụ pump-and-dump tiền điện tử, ngoại trừ việc đây là một công ty lò phản ứng hạt nhân hợp pháp được Bộ Năng lượng Hoa Kỳ hỗ trợ.

Sự cường điệu: Trong 12 tháng, cổ phiếu OKLO đã tăng vọt 9x ( từ ~$18 đến $166 vào giữa tháng Mười ). Các nhà đầu tư đã trở nên đầy FOMO khi đặt cược vào các lò phản ứng hạt nhân mô-đun nhỏ cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu AI - một câu chuyện thực sự hấp dẫn.

Kiểm tra thực tế: Sau đó, cổ phiếu giảm 40% trong 30 ngày. Tại sao? Bởi vì mùa báo cáo thu nhập đã đến.

Báo cáo Q3 của Oklo đã gây sốc: doanh thu bằng không. Không phải là lỗi đánh máy. Công ty không có doanh thu nào và sẽ không động đến doanh thu cho đến năm 2027. Sẽ không đạt được lợi nhuận cho đến năm 2030. Sẽ không tạo ra dòng tiền tự do dương cho đến năm 2033.

Vấn đề tỷ lệ đốt: Oklo đang chi tiêu như một startup trên steroid:

• $82.2M tổng chi phí hoạt động YTD
• $36.3M đã bị đốt trong Q3 một mình (44% tổng lượng đốt hàng năm chỉ trong 33% của năm)
• $55M tiền mặt đã bị đốt cháy cho đến nay trong năm nay = ~$73M tỷ lệ hàng năm

Tin tốt: Họ có $923M trong ngân hàng. Với tỷ lệ tiêu hao hiện tại, họ có thể sống sót hơn 12 năm mà không bị rơi vào tình trạng khủng hoảng.

Tin xấu: Họ có thể thực sự cần phải làm vậy.

Câu hỏi biến bạn thành triệu phú: Vâng, năng lượng hạt nhân cho AI là một xu hướng lớn thực sự. Vâng, các hợp đồng của DOE thực sự ấn tượng. Nhưng đây là phép toán:

Bạn không đầu tư vào Oklo—bạn đang đầu cơ vào việc liệu ban lãnh đạo có thể:

1. Thực sự xây dựng những lò phản ứng này (không chỉ thiết kế chúng)
2. Mở rộng để có lợi nhuận (5+ năm nữa )
3. Tạo ra dòng tiền tích cực (8+ năm nữa)

Điều đó đòi hỏi một niềm tin vững chắc và sự kiên nhẫn của một vị tăng sĩ Phật giáo.

Điểm mấu chốt: Oklo đã chuyển từ một cú bắn vào mặt trăng đầy suy đoán sang một cú bắn vào mặt trăng đầy suy đoán mà tiết lộ các thông tin tài chính của nó. Thị trường chứng khoán ghét sự kiểm chứng thực tế này. Việc nó có phục hồi hay không hoàn toàn phụ thuộc vào việc thực hiện trong suốt thập kỷ tới—và không ai có thể dự đoán điều đó một cách tự tin.

Đây không phải là một trò chơi cổ tức nhàm chán. Đây là một cược nhị phân vào cơ sở hạ tầng năng lượng trong tương lai.