Đô la Tăng Vọt Khi Thị Trường Điều Chỉnh Dự Đoán Giảm Lãi Suất

Đồng đô la đang có một thời điểm nổi bật. DXY đạt mức cao nhất trong 1,5 tuần (+0,39%), nhờ vào hai chất xúc tác chính: sự yếu kém của đồng yên và dữ liệu thương mại của Mỹ tốt hơn mong đợi.

Điều gì đang gây áp lực lên đồng yên?

Kế hoạch kích thích của Nhật Bản đang phản tác dụng. Một cố vấn của Thủ tướng Takaichi vừa báo hiệu rằng BOJ sẽ không tăng lãi suất trước tháng Ba, trong khi cho thấy một ngân sách bổ sung 20 triệu yên (~$129B) sắp tới. Điều đó lớn hơn gần 50% so với gói năm ngoái—và nó đang tạo áp lực lên mối lo ngại về nợ. USD/JPY đã tăng +0,68% lên mức cao nhất trong 9,75 tháng.

Phía Mỹ có vẻ chặt chẽ hơn mong đợi

Thâm hụt thương mại tháng Tám đạt -$59.6B, tốt hơn dự báo -$60.4B (giảm mạnh từ -$78.2B trong tháng Bảy). Trong khi đó, đơn xin vay thế chấp MBA giảm -5.2%, với lãi suất cố định 30 năm tăng 3 bps lên 6.37%.

Cơ hội giảm lãi suất của Fed vừa sụp đổ

Thị trường hiện đang định giá chỉ 47% khả năng cắt giảm 25 bp vào tháng 12—giảm từ 70% vào đầu tháng này. Việc định giá theo hướng diều hâu đó cũng đang tác động đến vàng và bạc, bất chấp nhu cầu trú ẩn an toàn từ sự bất ổn địa chính trị và việc các ngân hàng trung ương tích trữ (Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thêm vàng trong tháng 10, đánh dấu tháng thứ 12 liên tiếp ).

EUR/USD chảy máu

Sự yếu kém của Euro (-0.23%) phản ánh sức mạnh của đồng đô la, mặc dù một số khoản lỗ được giảm nhẹ nhờ sự phân kỳ của các ngân hàng trung ương: ECB đã ngừng cắt giảm, Fed vẫn còn không gian để tiếp tục. Tiếng ồn địa chính trị (Báo cáo dự thảo Trump-Nga về Ukraine) cũng đang cung cấp hỗ trợ nhẹ cho euro.

Tóm lại: Tâm lý rủi ro đang thay đổi. Dữ liệu mạnh hơn + bình luận ôn hòa từ BOJ = điều kiện tài chính chặt chẽ hơn so với mức thị trường đã định giá cách đây hai tuần.