Thị Trường Cà Phê Nóng Lên: Lũ Lụt Tại Việt Nam & Thuế Quan Tại Brazil Định Hình Lại Động Lực Cung Cấp

Hợp đồng tương lai cà phê đang tăng giá mạnh hôm nay—robusta tăng +2.37% đạt mức cao nhất trong 2 tuần, trong khi arabica tăng +0.57%. Nhưng đây không chỉ là một cú bật bình thường. Hai lực lượng chính đang va chạm: sự hỗn loạn thời tiết ở Việt Nam và cuộc chiến thuế quan đang định hình lại dòng chảy cà phê toàn cầu.

Lũ lụt tại Việt Nam biến Bearish thành Bullish

Mưa lớn đang tấn công Dak Lak, trái tim cà phê của Việt Nam, làm chậm tiến độ thu hoạch và đe dọa gây hư hại mùa màng. Thông thường, mưa là điều mà nông dân trồng cà phê cầu nguyện trong mùa phát triển - nhưng lũ lụt vào thời điểm thu hoạch? Đó là một cơn ác mộng. Kết quả: giá robusta tăng vọt khi người mua lao vào tìm kiếm nguồn cung trước khi thiệt hại gia tăng.

Sự mỉa mai thật dày đặc: vụ mùa 2025/26 của Việt Nam được dự đoán đạt mức cao nhất trong 4 năm là 31 triệu bao (+6% so với năm trước), và xuất khẩu từ tháng 1 đến tháng 10 đã tăng vọt +13,4% so với năm trước lên 1,31 triệu tấn. Nhưng Mẹ Thiên Nhiên có cách làm cho các dự báo sản xuất trở nên khiêm tốn.

Thuế Nhập Khẩu của Brazil đang đè nặng lên nguồn cung của Mỹ

Đây là lúc mọi thứ trở nên kịch tính. Thuế quan 40% của Trump đối với cà phê Brazil ( được áp dụng trên cơ sở “tình trạng khẩn cấp quốc gia” ) đang tàn phá dòng nhập khẩu của Mỹ. Người mua Mỹ thực sự đang hủy hợp đồng thay vì chịu chi phí thuế quan.

Số liệu kể câu chuyện: Mua hàng của Mỹ đối với cà phê Brazil giảm 52% ( từ ~2,06 triệu xuống 983,970 bao) trong khoảng thời gian từ tháng 8 đến tháng 10 khi thuế quan có hiệu lực. Và tình hình còn tồi tệ hơn - vì khoảng một phần ba lượng cà phê chưa rang của Mỹ đến từ Brazil, điều này đang làm giảm nguồn cung trong nước.

Kho dự trữ arabica của ICE đã sụp đổ xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm là 396,513 bao, trong khi kho robusta đạt mức thấp nhất trong 4 tháng là 5,640 lô. Kho dự trữ chặt chẽ = giá cao hơn.

Cuộc Siết Chặt Nguồn Cung

Trong khi sản lượng của Brazil năm 2025/26 dự báo sẽ tăng +0,5% so với năm trước lên 65 triệu bao ( theo USDA FAS), và sản lượng của Việt Nam cũng đang tăng, xuất khẩu cà phê toàn cầu thực sự đã giảm 0,3% so với năm trước trong năm tiếp thị hiện tại xuống còn 138.658 triệu bao ( dữ liệu ICO từ tháng 11 7). Dịch nghĩa: phía cung không lỏng lẻo như các con số sản xuất tiêu đề gợi ý.

Trong khi đó, Minas Gerais của Brazil—viên ngọc quý arabica—chỉ nhận được 42% lượng mưa trung bình lịch sử vào tuần trước, làm tăng thêm lo ngại về hạn hán.

Điều gì tiếp theo?

Bức tranh thực sự căng thẳng: tồn kho giảm, sự phá hủy nguồn cung do thuế quan trên thị trường Mỹ, và sự biến động thời tiết ở cả hai khu vực chính. Dự báo về mưa thêm ở Brazil có thể cung cấp một số cứu trợ, nhưng rủi ro lũ lụt ở Việt Nam vẫn giữ giá robusta. Cho đến khi thuế quan được làm rõ hoặc đảo ngược, hãy mong đợi giá cà phê sẽ giữ ở mức cao—đặc biệt là robusta, nơi cú sốc nguồn cung của Việt Nam đang tác động mạnh nhất.