Một nhân vật cao cấp tại Ngân hàng Anh vừa thả một thông tin đáng chú ý. Greene đang bày tỏ lo ngại rằng những động lực truyền thống xung quanh tiền lương và giá cả có thể đang thay đổi theo những cách mà chúng ta chưa từng thấy trước đây.

Đây không chỉ là những lo lắng mang tính học thuật. Khi các ngân hàng trung ương bắt đầu lo lắng về những thay đổi cấu trúc trong cách các doanh nghiệp định giá và người lao động thương lượng về lương, điều này báo hiệu khả năng bám dính tiềm tàng trong lạm phát mà việc tăng lãi suất đơn thuần có thể không khắc phục nhanh chóng.

Đối với những người theo dõi tài sản rủi ro, điều này rất quan trọng. Nếu kỳ vọng lạm phát trở nên sâu sắc hơn thông qua các cơ chế giá cả tiền lương bị thay đổi, điều đó có thể có nghĩa là chính sách tiền tệ sẽ duy trì chặt chẽ hơn trong thời gian dài hơn so với những gì thị trường hiện đang định giá. Môi trường đó thường gây áp lực lên tính thanh khoản trên tất cả các lĩnh vực đầu cơ.

Điều thú vị? Chúng ta có thể đang theo dõi sự tiến hóa theo thời gian thực trong các mô hình hành vi kinh tế mà sách giáo khoa sẽ phân tích trong nhiều thập kỷ tới. Liệu điều này có phản ánh sự gián đoạn trong thời kỳ đại dịch, sự thay đổi nhân khẩu học, hay một điều gì đó hoàn toàn khác vẫn chưa rõ ràng. Nhưng khi các nhà hoạch định chính sách thừa nhận công khai sự không chắc chắn về các mối quan hệ kinh tế cơ bản, sự không chắc chắn đó có xu hướng lan tỏa qua các thị trường theo những cách không thể đoán trước.