BIS Cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn khi Quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa tăng vọt lên $9 tỷ

Nguồn: ETHNews Tiêu đề gốc: BIS Cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn khi quỹ thị trường tiền tệ mã hóa tăng vọt đến $9 tỷ Liên kết gốc: https://www.ethnews.com/bis-warns-of-hidden-risks-as-tokenized-money-market-funds-surge-toward-9-billion/ Quỹ thị trường tiền tệ được mã hóa đã bước vào một trong những giai đoạn mở rộng nhanh nhất trong tài chính trên chuỗi, và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế hiện đang kêu gọi sự chú ý đến tốc độ này.

Tài sản trong các quỹ này đã tăng từ $770 triệu vào cuối năm 2023 lên gần $9 tỷ vào tháng 11 năm 2025, đánh dấu một sự gia tăng bùng nổ đã thu hút một số tổ chức tài chính lớn nhất thế giới. BlackRock và Franklin Templeton đã trở thành những người chơi trung tâm, với quỹ BUIDL của BlackRock một mình vượt mốc 2,5 tỷ USD trong các tài sản được mã hóa.

Những sản phẩm này đã trở nên phổ biến vì chúng cung cấp quyền truy cập trên chuỗi vào các tài sản ngắn hạn có lãi suất như trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, mang lại cho các nhà giao dịch và tổ chức một cách để kiếm lãi trong một không gian mà stablecoin thường không cung cấp lãi suất. Do đó, TMMFs ngày càng được sử dụng rộng rãi trong các thị trường tiền điện tử để thế chấp, hoạt động kho bạc và quản lý thanh khoản.

Cờ BIS Khớp Lệnh và Sự Không Khớp Thanh Khoản

Mặc dù có động lực, BIS đang cảnh báo rằng các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa thừa hưởng những điểm yếu của cả tài chính phi tập trung và thị trường truyền thống. Vấn đề cấp bách nhất là sự không khớp về tính thanh khoản giữa việc thanh toán trên blockchain và các chu kỳ thanh toán chậm hơn của các tài sản cơ sở. Các giao dịch chuyển token được thanh toán ngay lập tức, trong khi các công cụ truyền thống không thể được quy đổi với tốc độ tương tự. BIS lưu ý rằng trong các giai đoạn rút tiền lớn, khoảng cách cấu trúc này có thể thách thức khả năng của các quỹ trong việc đáp ứng các yêu cầu hoàn trả và làm tăng sự biến động.

Các lỗ hổng hoạt động và sự liên kết thị trường

BIS cũng chỉ ra các rủi ro hoạt động liên quan đến các phụ thuộc ngoài chuỗi. Nhiều TMMF phụ thuộc vào một số ít các người giữ lớn, trung gian và người nắm giữ ví để hoạt động. Nếu căng thẳng thị trường gia tăng, sự tập trung này có thể làm tăng nhanh sự không ổn định trong toàn bộ hệ thống. Ngoài ra, các quỹ này hiện đang gắn bó chặt chẽ với stablecoin và giao dịch crypto đòn bẩy, tạo ra các vòng lặp phản hồi có thể truyền tải căng thẳng nhanh hơn so với các thị trường truyền thống. Mức độ kết nối có nghĩa là sự gián đoạn ở một khu vực có thể nhanh chóng lan tỏa trong toàn bộ hệ sinh thái.

Một lĩnh vực đang phát triển cần quy định rõ ràng hơn

Trong khi cảnh báo về các lỗ hổng tiềm ẩn, BIS thừa nhận rằng các quỹ được mã hóa đang trở thành một trụ cột quan trọng của bức tranh tài chính mới nổi. Nhiều người coi việc mã hóa là một cách để hiện đại hóa các thị trường toàn cầu và cải thiện hiệu quả, đặc biệt khi các nhà quản lý tài sản lớn tiếp tục mở rộng sự hiện diện của họ trong lĩnh vực này.

BIS đang kêu gọi các nhà quản lý tạo ra các khung pháp lý rõ ràng hơn, cải thiện các tiêu chuẩn thanh khoản và phối hợp quốc tế để ngăn chặn các rủi ro hệ thống hình thành mà không được phát hiện. Với sự giám sát phù hợp, tổ chức này gợi ý rằng các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa có thể cuối cùng tạo thành một lớp cơ sở của hạ tầng tài chính trong tương lai.