Sáng nay, tôi mới chú ý đến khi được vài người nhắc nhở, rằng S&P lại hạ xếp hạng của Tether một bậc nữa - từ "hạn chế" xuống "yếu". Nhìn qua lý do mà họ đưa ra, cốt lõi chỉ có một điểm: họ cho rằng rủi ro trong tài sản thế chấp của USDT có vẻ hơi lớn.

Điều gì là bất ngờ nhất? Trong số các tài sản mà Tether sử dụng làm dự trữ, BTC chiếm 5,6% tổng lượng USDT đang lưu hành. Đúng vậy, họ thực sự sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp. Ngoài ra, còn có vàng, trái phiếu doanh nghiệp và các tài sản truyền thống khác.

Cấu trúc dự trữ kiểu pha trộn như thế này thực sự không phổ biến trong giới stablecoin. Rõ ràng các cơ quan xếp hạng không đánh giá cao cách chơi này, vì BTC vốn dĩ có tính biến động cao. Tuy nhiên, nói đi cũng phải nói lại, Tether trong suốt những năm qua cũng đã vượt qua được, mức độ chấp nhận của thị trường đối với nó vẫn rất cao.