Grayscale đã nộp đơn xin ETF Zcash, Coin riêng tư bước vào thời khắc quan trọng.

Grayscale đã nộp đơn đăng ký S-3 lên SEC vào thứ Tư tuần này, kế hoạch chuyển đổi quỹ tín thác Zcash của mình thành quỹ giao dịch giao ngay (ETF).

Nếu biện pháp này được phê duyệt, nó sẽ trở thành ETF đầu tiên gắn liền với đồng tiền riêng tư, đánh dấu một bước tiến quan trọng của thị trường tiền điện tử trên con đường thể chế hóa.

01 Đột phá lớn: Grayscale bố trí ETF đồng tiền riêng tư

Trong thế giới tiền điện tử, mỗi bước đi của Grayscale đều thu hút sự chú ý. Lần này, họ đã hướng sự chú ý đến lĩnh vực bảo vệ quyền riêng tư.

Công ty quản lý tài sản tiền điện tử hàng đầu này đã chính thức nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để xin chuyển đổi Grayscale Zcash Trust thành Giao ngay ETF.

Kế hoạch tín thác này được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán New York Arca, nhằm cho phép các nhà đầu tư có thể dễ dàng tiếp cận ZEC mà không cần phải nắm giữ trực tiếp đồng tiền kỹ thuật số.

Theo tài liệu chính thức, “Mục tiêu đầu tư của quỹ tín thác này là làm cho giá trị cổ phần phản ánh giá trị ZEC mà quỹ tín thác nắm giữ, sau khi trừ đi các khoản chi phí và nghĩa vụ khác của quỹ tín thác.”

02 Hiệu suất xuất sắc: Zcash có hiệu suất thị trường mạnh mẽ

ZEC gần đây có thành tích thị trường đáng chú ý, điều này có thể là lý do quan trọng khiến Grayscale quyết định nộp đơn vào thời điểm này.

Tính đến thời điểm viết bài, giá ZEC đạt 519,62 USD, tăng hơn 50% trong 30 ngày qua, và đạt mức tăng ấn tượng 1050% trong 12 tháng qua.

Biểu hiện này vượt xa mức tăng khoảng 28,5% của Bitcoin trong cùng kỳ, và cũng đánh bại Ethereum, các đồng token sàn giao dịch và hầu hết các tài sản “lưu trữ giá trị”.

Không chỉ có giá cả, dữ liệu chuỗi của Zcash cũng rất đáng chú ý. Tính đến cuối tháng 10 năm 2025, nguồn cung của bể chắn Zcash đạt kỷ lục 4,5 triệu ZEC, chiếm khoảng 27,5% tổng nguồn cung.

Chỉ trong vòng ba tuần qua, đã có hơn 1 triệu ZEC bị chặn, điều này cho thấy sự tích lũy lâu dài chứ không phải đầu cơ ngắn hạn đang thúc đẩy thị trường.

03 Động lực đằng sau: Sự phục hưng của đồng tiền riêng tư và sự quan tâm của các tổ chức

Lĩnh vực đồng tiền riêng tư tăng khoảng 120% vào năm 2025, vượt trội hơn so với các tài sản tiền điện tử chính thống. Có nhiều yếu tố thúc đẩy làn sóng “phục hưng đồng tiền riêng tư” này.

Nhà đầu tư công nghệ Naval Ravikant đã có những phát biểu vào đầu tháng 10 có thể được coi là chất xúc tác trực tiếp, ông mô tả Zcash là “bảo hiểm chống lại Bitcoin”.

Quan điểm này đã gây tiếng vang trên thị trường, ZEC đã tăng vọt hơn 60% trong 24 giờ, kéo toàn bộ lĩnh vực quyền riêng tư tăng hơn 35% trong tháng.

Sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức cũng đã tạo động lực cho đợt tăng giá này. Grayscale Zcash Trust hiện đang quản lý hơn 196 triệu USD tài sản.

Không chỉ vậy, công ty niêm yết trên Nasdaq Cypherpunk Technologies Inc. cũng đang tiếp tục đầu tư vào ZEC, gần đây đã chi thêm 18 triệu USD để mua 29,869.29 ZEC.

Công ty hiện tại đã nắm giữ tổng cộng 233,644.56 ZEC, chiếm 1.43% tổng cung Zcash, và dự định cuối cùng sẽ nắm giữ ít nhất 5% tổng cung ZEC.

04 Giá trị độc đáo: Lợi thế công nghệ của Zcash

Trong số nhiều đồng tiền ẩn danh, Zcash có thể nổi bật lên nhờ vào những đặc điểm kỹ thuật độc đáo của nó.

Zcash là đồng tiền điện tử đầu tiên phát triển công nghệ mã hóa không biết để thực hiện thanh toán riêng tư giữa các cá nhân. Nó sử dụng công nghệ zk-SNARKs (bằng chứng kiến thức không tương tác ngắn gọn) cho phép người dùng gửi các giao dịch hoàn toàn ẩn danh hoặc minh bạch trong cùng một mạng.

Chế độ riêng tư tùy chọn này là sự khác biệt quan trọng giữa Zcash và các đồng tiền riêng tư như Monero.

Mạng Monero tự động ẩn danh người gửi, người nhận và số tiền trong mỗi giao dịch, trong khi Zcash cho phép người dùng tùy chọn bật hoặc tắt tính năng ẩn danh theo nhu cầu.

Đặc điểm này không chỉ mang lại sự linh hoạt cho người dùng mà còn phần nào giảm bớt lo ngại về quy định, bởi vì khi cần thiết, có thể chia sẻ dữ liệu giao dịch với các bên đáng tin cậy như kiểm toán viên hoặc cơ quan thuế thông qua “xem khóa”.

05 Thách thức quản lý: Cân bằng giữa quyền riêng tư và tuân thủ

Các đồng tiền riêng tư luôn phải đối mặt với những thách thức về quy định. Quy định mới của Liên minh Châu Âu về chống rửa tiền (AMLR) sẽ cấm các token tăng cường tính ẩn danh và tài khoản tiền điện tử ẩn danh bắt đầu từ tháng 7 năm 2027.

Mỹ SEC cũng dự kiến tổ chức một hội thảo bàn tròn vào ngày 15 tháng 12, tập trung vào các vấn đề về quyền riêng tư và quản lý tài chính trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Tuy nhiên, thiết kế quyền riêng tư tùy chọn của Zcash mang lại cho nó một số lợi thế khi đối mặt với sự quản lý. Các nhà phân tích cho rằng, công nghệ chứng minh không có kiến thức của Zcash đã xây dựng một cây cầu giữa quyền riêng tư và sự tuân thủ.

Zcash cung cấp một giải pháp “riêng tư mà không mất đi sự minh bạch”, điều này có thể giúp nó tìm thấy không gian sinh tồn và phát triển trong môi trường quản lý nghiêm ngặt.

06 Triển vọng thị trường: ETF và sự tiến hóa của hệ sinh thái tiền điện tử

Grayscale đã nộp đơn xin ETF Zcash, là một phần của xu hướng rộng lớn hơn về ETF tiền điện tử. Kể từ khi SEC của Mỹ lần đầu tiên phê duyệt ETF giao ngay BTC vào tháng 1 năm 2024, nhiều công ty quản lý tài sản đã mở rộng danh mục sản phẩm của họ, bao gồm cả việc tiếp xúc với các loại tiền điện tử khác.

Grayscale gần đây có nhiều động thái, trong vòng một tháng qua đã chuyển đổi nhiều quỹ tín thác đóng của mình thành sản phẩm giao dịch trên sàn, bao gồm các quỹ tín thác theo dõi XRP, Dogecoin và SOL.

Các chuyên gia trong ngành dự đoán rằng, đến cuối năm 2025, thị trường có thể xuất hiện hơn 100 loại ETF đồng phạm.

Báo cáo Tài chính Tương lai 2025 do Ngân hàng Sygnum phát hành cũng xác nhận xu hướng này, báo cáo chỉ ra rằng sự đa dạng hóa danh mục đầu tư đã vượt qua việc theo đuổi “xu hướng tiền điện tử lớn”, trở thành lý do hàng đầu để đầu tư vào tiền điện tử vào năm 2025.

57% của những người được hỏi coi sự đa dạng hóa là động lực đầu tư chính, điều này cho thấy tiền điện tử đang được sử dụng một cách có ý thức hơn như là một phần của danh mục đầu tư cốt lõi.

Triển vọng tương lai

Hơn 4.5 triệu ZEC đã được ẩn trong bể ẩn của Zcash, chiếm hơn 27.5% tổng nguồn cung của nó. Trong mắt các nhà đầu tư tổ chức, đây không chỉ là việc theo đuổi sự riêng tư, mà còn là sự công nhận một loại cơ sở hạ tầng tài chính mới.

Tương lai của tài chính có thể nằm ở điểm cân bằng tinh tế giữa quyền riêng tư và sự minh bạch. Với sự tiến triển của đơn xin ETF Zcash của Grayscale, thị trường tiền điện tử năm 2025 đang chứng kiến một sự định nghĩa lại về tiền tệ, quyền riêng tư và sự quản lý.