Một quan chức cấp cao từ ngân hàng trung ương Nhật Bản gần đây đã thả một ý kiến thú vị về chính sách tiền tệ - hóa ra, việc tìm ra mức lãi suất "hoàn hảo" để giữ cho lạm phát ổn định thực sự là một nhiệm vụ vô vọng.

Các quan chức đã chỉ ra điều mà các nhà quan sát thị trường đã nghi ngờ từ lâu: không có con số thần kỳ nào hoạt động trong tất cả các kịch bản. Điều kiện kinh tế thay đổi liên tục - hành vi của người tiêu dùng thay đổi, chuỗi cung ứng phát triển, dòng vốn toàn cầu dao động. Điều giữ cho giá cả ổn định hôm nay có thể hoàn toàn sai lệch vào ngày mai.

Sự thừa nhận này quan trọng hơn những gì nó có vẻ ở cái nhìn đầu tiên. Các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã phải vật lộn với cùng một tình huống kể từ khi những đợt tăng lãi suất mạnh mẽ bắt đầu vào năm 2022. Họ đang cố gắng luồn một chiếc kim mỏng manh - làm giảm lạm phát mà không gây ra suy thoái.

Thực tế? Chính sách tiền tệ hoạt động với những tác động trễ đáng kể. Khi bạn nhận ra rằng một điều chỉnh lãi suất không hiệu quả, bạn đã chậm chân vài tháng so với tình hình. Đó là lý do tại sao chúng ta đã thấy sự đi đi lại lại liên tục giữa các lập trường diều hâu và bồ câu ở các nền kinh tế lớn.

Đối với những người theo dõi các xu hướng vĩ mô ảnh hưởng đến tài sản kỹ thuật số, điều này có ý nghĩa rất lớn. Khi các cơ quan tài chính truyền thống thực chất thừa nhận rằng họ đang điều chỉnh theo cảm giác chứ không phải theo công thức, điều này càng củng cố lý do tại sao các hệ thống thay thế và các khuôn khổ tài chính phi tập trung tiếp tục thu hút sự chú ý. Sự không chắc chắn trong chính sách tiền tệ truyền thống tạo ra cơ hội ở nơi khác.

Điều rút ra không phải là các ngân hàng trung ương thiếu năng lực - hoàn toàn không phải vậy. Mà là các công cụ mà họ đang làm việc có những giới hạn vốn có. Không có một "tỷ lệ" duy nhất nào có thể giải quyết ma thuật lạm phát trong các khoảng thời gian và bối cảnh kinh tế khác nhau. Bất kỳ ai tuyên bố điều ngược lại đều đang bán một cái gì đó.