S&P Global hạ bậc đánh giá ổn định của USDT từ Tether xuống mức thấp nhất, viện dẫn sự tiếp xúc lớn hơn với các dự trữ rủi ro cao.

Nguồn: Vàng Tiêu đề gốc: S&P Global hạ bậc đánh giá ổn định của USDT của Tether xuống mức thấp nhất, dẫn ra sự tiếp xúc lớn hơn với các dự trữ rủi ro cao.

Liên kết gốc: S&P Global Ratings đã hạ đánh giá ổn định của USDT xuống mức thấp nhất, cảnh báo rằng stablecoin lớn nhất thế giới hiện đang dễ bị tổn thương hơn với các thiếu hụt dự trữ nếu giá Bitcoin tiếp tục giảm.

Xếp hạng đã giảm từ “constrained” xuống “weak”, phản ánh những gì các nhà phân tích mô tả là sự suy giảm trong cấu trúc hỗ trợ của USDT.

CEO của Tether, Paolo Ardoino, đã phản ứng mạnh mẽ trước sự giảm sút, nói rằng công ty “mang sự khinh thường của mình với niềm tự hào”.

Chuyện gì đã xảy ra

Theo báo cáo được công bố vào thứ Tư, S&P cho biết chất lượng của các dự trữ USDT đã suy yếu do tỷ lệ ngày càng tăng của các tài sản rủi ro hơn như Bitcoin, vàng, cho vay có bảo đảm và nợ doanh nghiệp, cùng với những khoảng trống liên tục về tính minh bạch trong cách quản lý những tài sản đó.

Các nhà phân tích Rebecca Mun và Mohamed Damak chỉ ra rằng Bitcoin hiện chiếm khoảng 5,6% tổng cung lưu hành của stablecoin. Sự phân bổ đó vượt quá mức đệm over-collateralization 3,9% mà Tether giữ, có nghĩa là các dự trữ có thể không hoàn toàn bù đắp cho những cú giảm mạnh trong giá trị của Bitcoin.

Các nhà phân tích cho biết, nếu giá Bitcoin giảm thêm nữa, kết hợp với sự giảm giá của các tài sản dự trữ nhạy cảm với rủi ro khác, tỷ lệ bảo hiểm của USDT có thể giảm xuống dưới 100%, dẫn đến khả năng bị thiếu tài sản thế chấp.

Tại sao nó quan trọng

Stablecoins được thiết kế để giữ giá ổn định, thường được gắn với đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi các tài sản như tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn.

Sự hạ cấp của S&P diễn ra trong một tháng biến động đối với Bitcoin, đang trên đà ghi nhận hiệu suất tháng tồi tệ nhất kể từ sự hỗn loạn của thị trường năm 2022.

Mặc dù trong bối cảnh đó, nguồn cung lưu hành của USDT đã tăng khoảng 1.000 triệu đô la vào tháng 11 lên 184.400 triệu đô la, theo dữ liệu từ CoinGecko.

S&P cũng đã nêu bật những lo ngại về việc Tether hạn chế công bố thông tin. Báo cáo chỉ ra rằng có những chi tiết không đủ về tính ổn định tài chính của các người giữ và đối tác, cũng như sự thiếu thông tin về các thực tiễn quản lý dự trữ.

Các điểm yếu bổ sung bao gồm việc thiếu phân tách tài sản để bảo vệ khách hàng nếu phát hành viên trở nên mất khả năng thanh toán và các hạn chế trong việc đổi USDT trực tiếp với Tether.

Ardoino cho biết các khung đánh giá truyền thống được sử dụng cho các ngân hàng và tổ chức tài chính là “hỏng”, cho rằng lịch sử đã cấp cho các công ty những đánh giá cao mà sau đó đã sụp đổ.

Ông ấy nói rằng cấu trúc của Tether được thiết kế để hoạt động ngoài cái mà ông gọi là “lực hấp dẫn của hệ thống tài chính hỏng”.

“Tether đã xây dựng công ty đầu tiên có vốn hóa quá mức trong ngành tài chính, không có các khoản dự trữ độc hại”, ông nói, thêm rằng công ty vẫn “cực kỳ có lãi” và rằng những chỉ trích phản ánh sự không thoải mái của “cỗ máy tuyên truyền của tài chính truyền thống”.