#Gate广场圣诞送温暖 Dưới kỳ vọng lạc quan về việc giảm lãi suất, thị trường tiền điện tử đã ổn định rõ rệt, với vốn hóa thị trường tăng lên 1,5% đạt 2,98 nghìn tỷ đô la. Tuy nhiên, sự phục hồi ngắn hạn không có nghĩa là những khó khăn của thị trường tiền điện tử đã được giải quyết, các nhà phân tích chỉ ra rằng sự giảm giá trong tháng này đã phơi bày ba vấn đề cốt lõi mà Bitcoin đang phải đối mặt.

1. Dòng vốn của quỹ ETF Bitcoin tăng lên mạnh mẽ
Nhà sáng lập và CEO của 10X Research, Markus Thielen, cho biết, dòng vốn ra khỏi quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) trong tháng 11 đã đạt 3,5 tỷ USD, là quy mô lớn nhất kể từ tháng 2 năm nay. Ông chỉ ra: “Điều này cho thấy các nhà đầu tư thể chế đã ngừng phân bổ vào Bitcoin, những ETF này đã trở thành bên bán. Chừng nào họ còn tiếp tục bán tháo, thị trường sẽ khó duy trì sự phục hồi hoặc tăng lên.”
2. Việc phát hành stablecoin chậm lại, dòng tiền ra tăng cường.
Thielen còn chỉ ra rằng hoạt động đúc stablecoin đã chậm lại, điều này có thể có nghĩa là nguồn vốn vào thị trường tiền điện tử đang giảm. Theo dữ liệu của ông, khoảng 800 triệu USD đã chảy từ tài sản tiền điện tử trở lại tiền pháp định trong tuần trước. Mặc dù quy mô không lớn, nhưng điều này cho thấy rằng nguồn vốn không ở lại trong thị trường. Stablecoin là một loại tài sản mã hóa được neo giá vào các tài sản khác (thường là đô la Mỹ), cung cấp chức năng trú ẩn trong thời gian biến động của thị trường. Sau đợt sụt giảm lịch sử của thị trường tiền điện tử vào tháng trước, vốn hóa thị trường stablecoin đã từng tăng lên. Tuy nhiên, theo dữ liệu của DeFiLlama, tính đến ngày 1 tháng 11, tổng vốn hóa thị trường stablecoin đã giảm 4,6 tỷ USD. Thielen nói: "Vốn không chỉ không vào thị trường, mà còn liên tục chảy ra. Đây cũng là lý do mà tỷ lệ thị trường Bitcoin không thể tăng lên."
3. Áp lực bán của người nắm giữ dài hạn vẫn còn
Thách thức thứ ba là, những người nắm giữ lâu dài đã bắt đầu bán ra trong đợt giảm giá, có thể là do dự đoán về chu kỳ bốn năm lịch sử của Bitcoin. Hiệu suất của Bitcoin từ đỉnh đến đáy thường liên quan chặt chẽ đến sự kiện giảm một nửa diễn ra mỗi bốn năm. Nhưng ngày nay, nhiều nhà đầu tư tỏ ra hoài nghi liệu điều này có lặp lại hay không. Nhà phân tích nghiên cứu của công ty phân tích blockchain Nansen, Nicolai Sondergaard cho biết: “Trong mỗi chu kỳ, những người chơi cũ sẽ bán ra. Tôi nghĩ rằng đến một thời điểm nào đó, họ sẽ cảm thấy ‘có lẽ tôi đã đủ lớn rồi, bây giờ nên dùng số tiền này để làm điều gì đó khác’.”