#特朗普加密货币政策新方向 【Cơn sốt AI có khiến việc cắt giảm lãi suất trở nên vô nghĩa? McKinsey ném ra một quả bom phản trực giác】

Thị trường đều đang đặt cược vào việc hạ lãi suất, nhưng McKinsey lại nói: Đừng vui mừng quá sớm.

Gã khổng lồ trong ngành tư vấn gần đây đã dội một gáo nước lạnh - cơn sốt trí tuệ nhân tạo hiện nay có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ không chỉ không hạ lãi suất vào năm 2026, mà còn siết chặt túi tiền. Nghe có vẻ mâu thuẫn? Quả thật là mâu thuẫn.

**Chuỗi logic là như thế này:**

Các doanh nghiệp đang điên cuồng đổ tiền vào cơ sở hạ tầng AI, khoản đầu tư khổng lồ này sẽ khiến năng suất sản xuất của Mỹ tăng vọt, tốc độ tăng trưởng kinh tế rõ rệt sẽ nhanh hơn. Vấn đề đặt ra là - nếu nền kinh tế quá nóng thì phải làm thế nào? Cách làm tiêu chuẩn của Cục Dự trữ Liên bang là dội nước lạnh, tức là duy trì lãi suất cao để làm giảm nhiệt cho nền kinh tế.

Nhà phân tích McKinsey Dustin Reed đã đưa ra dự đoán trực tiếp: đến giữa năm 2026, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ sẽ tăng từ 4% hiện tại lên 4,4%.

**Điều này có nghĩa là gì?**

Chi phí vay mượn nhà ở và doanh nghiệp không giảm. Cổ phiếu công nghệ và tài sản tăng trưởng sẽ gặp khó khăn, vì môi trường lãi suất cao chính là kẻ giết chết định giá. Toàn bộ thị trường phải thích nghi với một tình huống mới: công nghệ đang tiến bộ, nhưng tiền vẫn rất đắt.

**Điều mỉa mai nhất là:**

AI ban đầu được tạo ra để nâng cao lợi nhuận doanh nghiệp, nhưng có thể đã "đánh cắp" việc giảm lãi suất mà mọi người mong đợi. Kinh tế quá phát triển cũng là một nỗi phiền muộn - ít nhất là đối với những người muốn vay tiền rẻ.

Nói cách khác: Nếu AI thực sự khiến nền kinh tế phát triển quá nóng, thì Cục Dự trữ Liên bang sẽ phải dùng vòi nước để dập lửa. Bữa tiệc hạ lãi suất đó? Có thể chỉ là một huyền thoại.

（Nội dung được整理 từ báo cáo của McKinsey, chỉ mang tính tham khảo）