Ngân hàng trung ương của New Zealand vừa Thả một tín hiệu đáng chú ý. Phó Thống đốc Hawkesby cho biết chiến lược tiền tệ của họ cần một sự chuyển hướng—họ hiện đang công khai theo đuổi việc tạo ra lạm phát thông qua việc tăng cường hoạt động kinh tế.

Điều này đánh dấu một sự chuyển biến đáng chú ý. Hầu hết các ngân hàng trung ương đã dành năm 2023-2024 để chống lạm phát; giờ đây RBNZ đang thay đổi kịch bản. Điều gì đang thúc đẩy điều này? Có lẽ là nhu cầu nội địa yếu hơn mong đợi và áp lực giảm phát đang xuất hiện.

Đối với tài sản rủi ro, điều này rất quan trọng. Khi các ngân hàng trung ương theo đuổi tăng trưởng hơn là ổn định giá cả, tính thanh khoản thường được mở rộng. Các điều kiện tiền tệ dễ dàng hơn lịch sử đã tương quan với việc vốn chảy vào các tài sản thay thế - bao gồm cả crypto. Nếu RBNZ thực hiện các biện pháp kích thích, chúng ta có thể thấy các hiệu ứng lan tỏa trên các thị trường khu vực.

Sự mỉa mai? Chỉ vài tháng trước, "lạm phát" là kẻ phản diện. Bây giờ một số nhà hoạch định chính sách đang theo đuổi nó. Đó là tốc độ thay đổi của những cơn gió vĩ mô. Hãy xem liệu các nền kinh tế nhỏ hơn khác có theo kịch bản này không - nó có thể định hình lại bối cảnh thanh khoản năm 2025.