#数字资产市场观察 Vào khoảng thời gian trước và sau Lễ Tạ Ơn, tôi nhận thấy một điểm rủi ro khá tinh tế - Ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể chọn thời điểm này để tác động đến đồng yên.

Bạn còn nhớ ngày 5 tháng 8 năm ngoái không? Ngân hàng trung ương Nhật Bản bất ngờ thông báo tăng lãi suất, Bitcoin ngay hôm đó đã giảm 15 điểm. Nếu lần này thực sự có một đợt thao tác vào dịp lễ Tạ ơn, thời điểm giao dịch toàn cầu vắng vẻ nhất, thì dù cường độ không mạnh như lần trước, chỉ riêng việc chọn thời điểm đã đủ khó khăn.

Có một cơ chế mà nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ không chú ý đến ở đây.

Những năm qua, các quỹ lớn luôn âm thầm kiếm tiền: họ vay yen Nhật với chi phí gần như bằng không, sau đó đổi thành đô la Mỹ, rồi đầu tư toàn bộ vào những tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao - cổ phiếu công nghệ, tài sản tiền điện tử và những thứ tương tự. Yen Nhật đối với họ giống như "kênh tài chính miễn phí".

Bây giờ giả sử Nhật Bản đột nhiên hành động, kéo tỷ giá USD/JPY từ vị trí 157 về 150 thì sẽ như thế nào? Chi phí vay yên ngay lập tức tăng vọt, các tổ chức có đòn bẩy lập tức phải bổ sung ký quỹ.

Họ sẽ bán gì để cứu gấp?

Chứng khoán Mỹ? Ngày Lễ Tạ Ơn thì hoàn toàn không mở cửa. Trái phiếu quốc gia? Vào ngày lễ thường không có tính thanh khoản. Chỉ có thị trường tiền điện tử hoạt động 24 giờ, có thể chuyển đổi bất cứ lúc nào.

Vì vậy, đợt giảm đầu tiên mà bạn thấy rất có thể không phải là một sự phá vỡ về kỹ thuật, mà hoàn toàn là "bị buộc phải thanh lý" - những tổ chức cần ngay lập tức thu hồi tiền để bù vào lỗ về yên Nhật. Trên sổ lệnh mỏng nhất trong kỳ nghỉ, việc giảm mạnh từ 5 đến 10 điểm hoàn toàn có thể xảy ra trong vài giờ.

Nhưng câu chuyện sẽ không dừng lại ở đây.

Can thiệp của Nhật Bản vào thị trường ngoại hối có ý nghĩa gì? Họ sẽ bán dự trữ đô la để mua yên, điều này sẽ trực tiếp làm giảm chỉ số đô la.

Sau khi đợt bán tháo hoảng loạn đó kết thúc và thị trường có chút thời gian thở, các thuật toán giao dịch sẽ nhận diện lại tín hiệu "đồng đô la suy yếu". Vốn sẽ quay trở lại, thúc đẩy Bitcoin xuất hiện đợt phục hồi hình chữ V điển hình.

Vì vậy, kịch bản hoàn chỉnh có thể là: trước tiên bị chém một nhát, sau đó nhanh chóng sửa chữa.

Đây không phải là vấn đề của chính Bitcoin, mà là phản ứng căng thẳng của chuỗi tài chính toàn cầu tại các điểm nút cụ thể. Những biến động lớn thực sự thường không phải do biểu đồ K trước tiên mà là do dòng tiền vĩ mô đột ngột co lại.