Chiến lược nói rằng ngay cả khi Bitcoin giảm xuống còn 25,000 USD cũng sẽ không làm tổn hại đến bảng cân đối kế toán của nó.

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Chiến lược cho biết ngay cả khi Bitcoin giảm xuống còn 25.000 USD cũng sẽ không làm tổn hại đến bảng cân đối kế toán của nó Liên kết gốc: Chiến lược ( trước đây là MicroStrategy ) đã xác nhận rằng tỷ lệ tài sản trên nợ thế chấp sẽ duy trì ở mức 2.0x, ngay cả khi Bitcoin ( BTC ) giảm xuống còn $25,000, thấp hơn nhiều so với giá mua trung bình là $74,000.

Điều này xảy ra khi cổ phiếu của công ty đã giảm 49% và đối mặt với khả năng bị loại khỏi các chỉ số MSCI, với quyết định dự kiến sẽ được đưa ra vào tháng 1 năm 2026.

Chiến lược $16 Billion Liability Stack Backed 3.6x bởi Bitcoin

Trong một bài đăng gần đây trên X ( từng là Twitter), công ty đã nhấn mạnh sức mạnh của bảng cân đối kế toán của mình bằng cách nêu bật cái mà họ gọi là “BTC Rating” của khoản nợ chuyển đổi.

“Nếu BTC giảm xuống mức chi phí trung bình 74.000 USD của chúng tôi, chúng tôi vẫn có 5,9x tài sản so với nợ có thể chuyển đổi, mà chúng tôi gọi là Đánh giá BTC của nợ của chúng tôi. Tại mức 25.000 USD BTC, nó sẽ là 2,0x,” bài viết cho biết.

Theo công ty, ngay cả khi Bitcoin giảm xuống còn $74,000, mức giá trung bình của nó, giá trị của các khoản dự trữ BTC của nó vẫn sẽ cao gấp 5.9 lần so với khoản nợ chuyển đổi của nó. Trong một đợt suy thoái sâu hơn, với Bitcoin ở mức $25,000, tỷ lệ tài sản so với nợ sẽ vẫn ở mức 2.0x.

Dựa trên giá Bitcoin hiện tại là 87.812 đô la, công ty có một hồ sơ tài sản trên nợ rất mạnh. Theo bảng điều khiển tín dụng, Chiến lược đang nắm giữ 8.214 tỷ đô la tổng nợ chuyển đổi với thời hạn đáo hạn từ 2028 đến 2032.

Hầu hết các ghi chú chuyển đổi này thể hiện xếp hạng BTC cực kỳ cao, dao động từ 7x đến hơn 50x. Xếp hạng BTC cho tổng nợ chuyển đổi đứng ở mức 6.9x.

Chiến lược Đánh giá BTC. Nguồn: Bảng điều khiển Tín dụng Chiến lược

Dưới lớp nợ, công ty nắm giữ 7.779 tỷ đô la trong cổ phiếu ưu đãi qua năm chuỗi (STRF, STRC, STRE, STRK, STRD). Những cổ phiếu này có thời gian trung bình dài hơn, nhiều cái chạy từ 8 đến 10 năm hoặc hơn. Hơn nữa, chúng có mức độ rủi ro hơi cao hơn so với lớp nợ cấp cao.

Cổ phiếu ưu đãi có xếp hạng BTC là 3,6x, cho thấy một lớp đệm thế chấp vững chắc, mặc dù mỏng hơn, so với nợ chuyển đổi của công ty. Tổng nghĩa vụ của công ty, bao gồm nợ và cổ phiếu ưu đãi, lên tới 15,993 tỷ đô la.

Tại giá Bitcoin hiện tại, các nghĩa vụ này được hỗ trợ bởi một Đánh giá BTC hợp nhất là 3,6x, có nghĩa là công ty nắm giữ giá trị của các nghĩa vụ chưa thanh toán của mình hơn ba rưỡi lần trong các tài sản được định giá bằng Bitcoin.

Điều này cho thấy công ty có nguồn vốn rất dồi dào, được bảo đảm quá mức bằng một quỹ BTC lớn, và có khả năng chống chọi cao trước sự giảm giá của Bitcoin. Điều này mang lại cho công ty sự ổn định tài chính đáng kể và tính linh hoạt chiến lược.

Theo dữ liệu từ SaylorTracker, Strategy nắm giữ 649,870 BTC có giá trị 56.99 tỷ đô la, khiến nó trở thành người sở hữu doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu.

Chiến lược Đối đầu với Sự sụt giảm Thị trường và Sự không chắc chắn của Chỉ số

Đặc biệt, sự tiết lộ này diễn ra vào thời điểm công ty đang chịu áp lực lớn. Cổ phiếu MSTR đã giảm hơn 49% kể từ đầu tháng 10, giao dịch ở mức mà lần cuối được thấy vào cuối năm 2024.

Hiệu suất cổ phiếu MicroStrategy (MSTR). Nguồn: TradingView

Chiến lược cũng phải đối mặt với sự giám sát cao hơn từ MSCI. Họ đang xem xét một tiêu chí sẽ loại trừ các công ty mà tài sản kỹ thuật số chiếm 50% hoặc hơn tổng tài sản.

Một quyết định dự kiến sẽ được đưa ra vào ngày 15 tháng 1 năm 2026. Nghiên cứu của JPMorgan ước tính rằng lượng vốn chảy ra có thể tăng cao tới 8,8 tỷ đô la nếu các nhà cung cấp chỉ số bổ sung áp dụng các quy tắc tương tự. Theo ngân hàng:

“Với việc MSCI hiện đang xem xét việc loại bỏ MicroStrategy và các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số khác khỏi các chỉ số cổ phiếu của mình…dòng vốn ra có thể lên tới 2.8 tỷ USD nếu MicroStrategy bị loại khỏi các chỉ số MSCI và 8.8 tỷ USD từ tất cả các chỉ số cổ phiếu khác nếu các nhà cung cấp chỉ số khác chọn theo dõi MSCI.”

Công ty cũng đã bị loại ra khỏi S&P 500, bỏ lỡ một cơ hội quan trọng khác. Thêm vào những thách thức, sau sáu tuần liên tiếp mua Bitcoin, công ty đã phá vỡ chuỗi mua sắm của mình. Điều này xảy ra khi mức chênh lệch mNAV đã sụp đổ gần như về mức tương đương.

Tuy nhiên, công ty đang thực hiện những bước đi chiến lược khác. Công ty trí tuệ blockchain Arkham báo cáo rằng Strategy đã chuyển một số tài sản của mình từ một nền tảng tuân thủ lớn sang một nhà cung cấp lưu ký được quản lý khác. Điều này phản ánh kế hoạch chia sẻ rủi ro lưu ký giữa một số nhà cung cấp được quản lý.

“Chiến lược (MSTR) đã đa dạng hóa các nhà giữ tài sản, và đã chuyển 58,390 Bitcoin (hiện tại: 5.1 tỷ đô la) đến một nhà cung cấp giữ tài sản trong 2 tháng qua…với tổng cộng 165,709 BTC (14.50 tỷ đô la) đã được gửi đến nhà cung cấp giữ tài sản,” Arkham cho biết.

Do đó, bất chấp áp lực thị trường ngày càng tăng, sự không chắc chắn của chỉ số và sự sụt giảm mạnh trong giá cổ phiếu, Chiến lược vẫn được đảm bảo bằng tài sản quá mức và có cấu trúc kiên cố. Bảng cân đối kế toán được hỗ trợ bởi Bitcoin của nó tiếp tục cung cấp một lớp đệm đáng kể chống lại sự biến động. Đồng thời, những nỗ lực đang diễn ra để đa dạng hóa rủi ro giám sát cho thấy vị thế của công ty hướng tới sự ổn định lâu dài, ngay cả trong một môi trường đầy thách thức.