Văn phòng Trách nhiệm Ngân sách vừa thả một số số liệu đã thu hút sự chú ý của tôi. Họ dự đoán nhu cầu tiền mặt ròng của Vương quốc Anh sẽ tăng lên 4,2 tỷ bảng vào năm tới, đưa tổng số lên 133,3 tỷ bảng.

Đó là một sự gia tăng khá đáng kể khi bạn nghĩ về điều đó. Việc chính phủ vay mượn ở quy mô này thường báo hiệu hoặc là kế hoạch chi tiêu tham vọng hoặc là thiếu hụt doanh thu - có lẽ cả hai. Đối với bất kỳ ai theo dõi các xu hướng vĩ mô, loại mở rộng tài chính này thường gây áp lực lên các thị trường nợ chính phủ.

Điều đáng chú ý ở đây là thời điểm. Khi các ngân hàng trung ương vẫn đang điều chỉnh các mối quan tâm về lạm phát, việc vay mượn cao hơn của chính phủ có thể làm phức tạp các quyết định chính sách tiền tệ trong tương lai. Việc phát hành nợ nhiều hơn thường có nghĩa là nhiều trái phiếu tràn ngập thị trường, điều này có thể làm thay đổi nhu cầu của nhà đầu tư trên các loại tài sản.

Đáng để theo dõi cách điều này phát triển. Khi các hệ thống tài chính truyền thống cho thấy loại căng thẳng này, nó thường lan tỏa đến các tài sản thay thế khi các nhà đầu tư đánh giá lại vị trí của họ.