$BTC $ETH $ZEC

Có một nhà chiến lược tên là Rodolfo Born ở HSBC, gần đây nói về vàng khá thú vị. Ông ấy nói mặc dù giá vàng thời gian này lên xuống liên tục, nhưng không thể phủ nhận rằng các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đang tích trữ và các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng đang mua, xu hướng này vẫn sẽ tiếp tục đi lên. Giá vàng đã tăng gần 54% trong năm nay, con số này trong lịch sử cũng được coi là khủng.

Theo thông tin, đợt tăng giá bất thường này chủ yếu do tình hình toàn cầu quá không chắc chắn, cộng thêm sự lung lay đôi chút niềm tin vào đồng đô la Mỹ. Vào tháng 10, giá vàng đã đạt đỉnh 4380 USD một ounce, sau đó các nhà đầu tư chốt lời, giá giảm xuống còn 3885 USD. Tuy nhiên, giá đã dao động quanh mức 4000 USD một thời gian, gần đây lại bắt đầu tăng lên. Boren cho rằng thị trường đang đặt cược vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm lãi suất vào tháng 12, điều này đã tiếp thêm động lực cho giá vàng. Nhưng ông cũng cảnh báo rằng trong ngắn hạn có thể vẫn sẽ còn rung lắc, sau đó mới từ từ tăng trở lại.

Có một dữ liệu khá rõ ràng: tỷ lệ vàng trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã tăng từ 13% vào năm 2022 lên 22% vào quý II năm 2025. Trong cùng thời gian, giá vàng đã tăng 125%. Mặc dù các ngân hàng trung ương thấy giá cao, nhưng để phân tán rủi ro và phòng ngừa sự không chắc chắn, họ vẫn phải mua. Boren nói rằng những tổ chức này là những nhà đầu tư dài hạn, khó có khả năng đột ngột thay đổi thái độ, việc họ mua vào một cách ổn định sẽ giúp nâng đỡ giá vàng. Dự đoán tốc độ mua vàng của ngân hàng trung ương có thể chậm lại, nhưng việc bán tháo ồ ạt? Cơ bản là không thể.

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng có động tĩnh. Từ giữa năm 2024, nhu cầu về vàng ETF đã bắt đầu ấm lên, cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư cá nhân trong việc phân bổ tài sản. Những yếu tố thúc đẩy ngân hàng trung ương mua vàng cũng đang thu hút các nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia. Mặc dù gần đây giá vàng có xu hướng giống như thị trường chứng khoán, lệch khỏi vai trò phòng ngừa truyền thống, nhưng Born nhấn mạnh rằng điều này không có nghĩa là giá trị bảo vệ của vàng đã mất đi - nó vẫn là một công cụ đa dạng không thể thay thế trong danh mục đầu tư.

Trong tương lai, HSBC vẫn khá lạc quan về giá vàng. Nếu Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục cắt giảm lãi suất và đồng đô la suy yếu, môi trường cho vàng sẽ trở nên thân thiện hơn. Tất nhiên, nếu Cục Dự trữ Liên bang đột nhiên chuyển sang lập trường diều hâu, hoặc kinh tế toàn cầu cải thiện tốt hơn mong đợi, thì không gian tăng giá của vàng có thể bị hạn chế. Tổng thể mà nói, nhu cầu cấu trúc vẫn ở đó, vàng vẫn có cơ sở để tăng giá, chỉ là nhịp độ có thể không mạnh mẽ như trước đây.