Các cơ quan giám sát tài chính châu Âu vừa Thả một cảnh báo thực tế có thể khiến một số người lo lắng. Đánh giá ổn định mới nhất của ngân hàng trung ương vẽ nên bức tranh mà mọi thứ có thể thay đổi nhanh chóng—đặc biệt khi bạn xem xét những bất ổn về tăng trưởng và toàn bộ cơn sốt AI mà mọi người đang đặt cược vào.

Điều gì đã thu hút sự chú ý của họ? Đầu tiên, các rủi ro về ổn định tài chính của châu Âu không chỉ ở mức cao—chúng đang ở mức đòi hỏi sự chú ý nghiêm túc. Chúng ta đang nói về nợ công đang tăng lên ở một số quốc gia có thể đột ngột khiến các thị trường trái phiếu trở nên rất không thoải mái. Khi tính bền vững của nợ trở nên đáng nghi ngờ, các thị trường có xu hướng nhớ rất nhanh.

Điều quan trọng là: đánh giá tài sản trên toàn cầu vẫn kiên quyết ở mức cao. Đó là cách nói của ngân hàng trung ương về "giá cả có thể đang sống trong thế giới tưởng tượng." Trộn điều đó với những chu kỳ cường điệu về AI có khả năng thổi phồng kỳ vọng vượt ra ngoài các yếu tố cơ bản hợp lý, và bạn có những yếu tố cho những chuyển biến tâm lý đột ngột.

Thời gian cũng quan trọng. Khi các câu chuyện về AI thống trị dòng chảy đầu tư—cả trong tài chính truyền thống và thị trường crypto—bất kỳ sự chuyển hướng nào trong khẩu vị rủi ro có thể lan tỏa nhanh hơn hầu hết mọi người dự đoán. Áp lực trên thị trường trái phiếu có thói quen xấu này là lây lan khi có đòn bẩy liên quan.