#数字货币市场回升 Gần đây tôi đã khai thác được một thông tin thú vị, đáng để bàn luận. JPMorgan và BlackRock đã hợp tác tạo ra một sản phẩm mới - một sản phẩm cấu trúc bốn năm được thiết kế đặc biệt theo chu kỳ giảm một nửa của Bitcoin. Nói một cách đơn giản, đó là việc đóng gói Bitcoin ETF, hứa hẹn bảo đảm 16% lãi suất hàng năm, và còn kèm theo một "cơ chế đệm giảm 30%", ngày đáo hạn được khóa vào năm 2028.

Nghe có vẻ đẹp đấy? Đừng vội động lòng.

Logic thiết kế của loại sản phẩm này thực sự rất thú vị. Họ đã tính toán tâm lý của nhà đầu tư nhỏ lẻ trên thị trường tiền điện tử: vừa muốn ăn miếng thịt trong chu kỳ giảm một nửa, vừa sợ bị kẹt ở đỉnh thị trường bò. Vì vậy, họ tạo ra một cú đòn "bảo toàn vốn + lợi nhuận cao", khiến bạn sẵn lòng khóa vốn trong bốn năm. Vấn đề là—trong bốn năm này, bất kể thị trường có tăng hay giảm mạnh thế nào, vốn của bạn đều bị giam chặt trong sản phẩm. Cái gọi là "bảo vệ giảm giá", về bản chất là đã thiết lập một mức dừng lỗ, nhưng cái giá phải trả là bạn hoàn toàn mất đi tính thanh khoản.

Nhìn lại chu kỳ trước, bao nhiêu người đã lao vào ở đỉnh và phải chịu đựng ba năm mới gỡ gạc lại được? Lần này thì bạn cược đến năm 2028, nếu giữa chừng gặp phải chính sách thiên nga đen, hoặc các tổ chức bán tháo tập trung, bạn thậm chí còn không có cơ hội điều chỉnh danh mục. Các tổ chức thì luôn kiếm được phí quản lý, rủi ro hoàn toàn nằm trên vai nhà đầu tư.

Điều quan trọng hơn là sản phẩm này đã hoàn toàn cắt bỏ đặc điểm cốt lõi nhất của Bitcoin - phi tập trung và quyền kiểm soát tự chủ. Bạn thậm chí không thể chạm vào đồng coin của mình, và phải chơi trò chơi theo mô hình tính toán của người khác. Nhà đầu tư nhỏ lẻ ngay cả quản lý vị thế cơ bản và phân tích chu kỳ còn chưa hiểu, thì tại sao lại nghĩ rằng mình có thể vượt qua đội ngũ quản lý rủi ro của Phố Wall?

Có một câu nói cũ: Trong thị trường, cái rõ ràng là lợi nhuận, cái ẩn giấu là quy tắc. Khi một sản phẩm trông có vẻ "kiếm lợi chắc chắn", tốt nhất là tự hỏi bản thân - ai đang chịu rủi ro thực sự, ai đang thu hoạch lợi nhuận chắc chắn.

Giá trị của Bitcoin không bao giờ nằm ở việc được đóng gói thành các công cụ tài chính phức tạp, mà ở việc nó mang lại cho mọi người quyền tham gia thị trường bình đẳng. Đừng để "ô bảo vệ" của các tổ chức trở thành sợi dây siết quanh cổ. $ETH