Tối qua, thị trường chứng khoán Mỹ đã có một thân nến kỳ lạ.

Chỉ số Dow tăng mạnh hơn 600 điểm, có vẻ như một bức tranh thịnh vượng. Nhưng khi nhìn kỹ, bên trong lĩnh vực công nghệ đã bị chia rẽ - Nvidia trong phiên đã giảm tới 7%, trong một ngày giá trị thị trường đã bay hơi hơn 8100 tỷ nhân dân tệ. Trong khi đó, Meta và Google lại đang âm thầm hồi phục.

Logic phía sau đã thay đổi.

Trong năm qua, thị trường tin tưởng vào một câu chuyện: Thời đại AI, Nvidia là người bán xẻng duy nhất. Nhưng gần đây, Google đã có nhiều động thái - chip AI tự phát triển đã có những bước đột phá thực sự, hiệu suất của mô hình Gemini cũng gây ấn tượng mạnh. Một nhà phân tích đã nói rất thẳng thắn: "Người khổng lồ đang ngủ, đã tỉnh dậy." Có lẽ, hào thành của Nvidia không vững chắc như vậy.

Dữ liệu ở cấp độ vĩ mô cũng đang kết hợp để kể câu chuyện. Doanh số bán lẻ của Mỹ trong tháng 9 thấp hơn mong đợi, chỉ số niềm tin tiêu dùng ghi nhận mức giảm lớn nhất trong bảy tháng, tỷ lệ thất nghiệp nhích nhẹ lên 4.4%. Những tín hiệu này cộng lại, tiếng nói bồ câu trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng đã lớn hơn - đã có quan chức công khai bày tỏ rằng nên sớm hạ lãi suất xuống mức trung lập, nền kinh tế cần có thời gian để thở.

Thị trường đang gia tăng kỳ vọng về việc giảm lãi suất vào tháng 12.

Giá dầu thô giảm, Bitcoin cũng điều chỉnh nhẹ. Dường như vốn đang tìm kiếm hướng đi mới.

Đối với thế giới tiền điện tử, điều này có nghĩa là gì? Một vài điểm đáng chú ý:

· Cổ phiếu công nghệ bắt đầu phân hóa, tiền có thể sẽ tìm kiếm những câu chuyện mới ngoài "AI";
· Dữ liệu kinh tế yếu kém + thái độ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nới lỏng, môi trường vĩ mô trở lại xu hướng nới lỏng, trong trung và dài hạn là một tin tốt cho tài sản rủi ro;
· Nếu các quỹ truyền thống bắt đầu nghi ngờ về sự thổi phồng định giá của cổ phiếu công nghệ, thị trường tiền điện tử có thể trở thành nơi tiếp nhận dòng vốn dư thừa.

Giá trị thị trường của Nvidia biến mất chỉ trong một đêm, đủ để mua gần nửa thị trường tiền điện tử. Bạn nghĩ số tiền này sẽ chảy về đâu?