Cục Dự trữ Liên bang (FED) của Mỹ có sự chuyển biến thái độ nhanh hơn mong đợi của thị trường.

Chỉ vài ngày trước, các nhà giao dịch kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 vẫn duy trì ở mức thận trọng khoảng 30%, nhưng dữ liệu mới nhất cho thấy xác suất này đã tăng lên 80% - sự điều chỉnh kỳ vọng ở mức này thường báo hiệu rằng câu chuyện vĩ mô đang có sự thay đổi cấu trúc.

Điều thúc đẩy sự đảo chiều mong đợi này là sự giao thoa của hai manh mối quan trọng.

Đầu tiên là báo cáo việc làm tháng 9 đến muộn, dữ liệu thể hiện rõ sự yếu kém so với vài tháng trước, sự kiên cường của thị trường lao động bắt đầu suy yếu. Quan trọng hơn, tuyên bố công khai của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, ông Williams, vào tuần trước có thể coi là một bước ngoặt: ông không chỉ thừa nhận "thị trường lao động gần đây cho thấy tín hiệu yếu" mà còn trực tiếp đề xuất "các tùy chọn giảm lãi suất đáng để xem xét" - cách diễn đạt này trong hệ thống ngôn ngữ của các quan chức liên bang đã khá gần với tiền đề cho một sự chuyển hướng chính sách.

Cần biết rằng, trước đây đã có những tranh cãi trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang về thời điểm cắt giảm lãi suất, nhưng phát biểu của Williams rất có thể đánh dấu sự tan rã của phe diều hâu. Một khi vào tháng 12 thực sự cắt giảm lãi suất, kỳ vọng về tính thanh khoản sẽ được cải thiện và điều này sẽ phản ánh đầu tiên trên đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, và sự thay đổi này chắc chắn sẽ lan tỏa đến hệ thống định giá tài sản rủi ro - đối với thị trường tiền điện tử, việc giảm chi phí vốn thường có nghĩa là thời gian mở rộng định giá.

Từ tín hiệu hiện tại, xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 không còn là vấn đề "có hay không" mà là "giảm bao nhiêu".

Thị trường đang định giá lại chênh lệch kỳ vọng này, cho dù là trái phiếu Mỹ, vàng hay bitcoin, sự biến động sắp tới có thể sẽ mạnh mẽ hơn những gì chúng ta tưởng tượng. Điều cần làm bây giờ là theo dõi từng phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED), cũng như những biến động biên của các dữ liệu quan trọng như phi nông nghiệp, CPI — bất kỳ tín hiệu nào vượt quá kỳ vọng đều có thể trở thành chất xúc tác thúc đẩy xu hướng.

Cơ hội để chuyển đổi câu chuyện vĩ mô này sẽ không kéo dài quá lâu, những người chuẩn bị trước thường có thể thu được phần lợi nhuận lớn nhất.