Gần đây, bạn bè theo dõi thị trường chắc hẳn đã cảm nhận được - thị trường chứng khoán Mỹ tháng 11 thực sự đã trải qua một chuyến tàu lượn siêu tốc.

Buổi sáng còn kêu gọi "mua đáy", buổi chiều đã bắt đầu lo lắng có nên cắt lỗ hay không. Thái độ của các trader thay đổi nhanh hơn cả dự báo thời tiết, hai bên mua bán liên tục giằng co trong cùng một ngày. Nói thật, nhìn tình hình này cũng thấy mệt.

Vấn đề nằm ở đâu? Một bên là các lĩnh vực hot như AI đã có mức định giá cao đến mức gây lo lắng, trong khi bên kia chính sách lãi suất lại ảnh hưởng trực tiếp đến những công ty công nghệ dựa vào việc huy động vốn để đốt tiền. Dữ liệu báo cáo tài chính của Nvidia thực sự khá đẹp, nhưng thị trường chẳng tạo ra được chút sóng nào lâu, sự chú ý của mọi người rất nhanh chuyển sang cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12.

Cho đến khi Williams của Cục Dự trữ Liên bang New York phát biểu ám chỉ khả năng giảm lãi suất, thị trường mới hơi thở phào nhẹ nhõm. Tuy nhiên, ngay cả như vậy, tổng thể tháng 11 vẫn giảm.

Thú vị là, hiện có một cách nói gọi là "hai nền kinh tế" - nền kinh tế mới do AI thúc đẩy và các ngành truyền thống khác, số phận của chúng đã gắn bó sâu sắc với môi trường lãi suất. Thị trường hiện đang có vẻ hơi mệt mỏi với các chủ đề liên quan đến AI, nếu Cục Dự trữ Liên bang không hạ lãi suất, hoặc chu kỳ hạ lãi suất ngắn hơn dự kiến? Thì logic hỗ trợ cho những định giá cao này sẽ không còn đứng vững.

Vàng gần đây tăng mạnh, tâm lý tránh rủi ro đã gia tăng. Nhưng nếu thị trường chứng khoán giảm sâu, khả năng tiêu dùng của nhóm thu nhập cao sẽ bị ảnh hưởng, toàn bộ nền kinh tế sẽ bị tác động.

Bây giờ thị trường đã đặt xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 lên trên 80%. Nói thẳng ra, dự đoán về tính thanh khoản chính là chiếc phao cuối cùng giữ vững niềm tin vào thị trường bò. Hầu hết mọi người đều nghĩ rằng, các nhà hoạch định chính sách không thể chịu đựng được áp lực sụt giảm giá tài sản, và đến lúc đó, việc bơm tiền gần như là lựa chọn không thể tránh khỏi.

Thị trường tiền điện tử thực sự cũng đang chờ tín hiệu này - việc giảm lãi suất có nghĩa là thanh khoản đô la Mỹ được cải thiện, tiền sẽ tự nhiên tìm kiếm các cửa thoát có biến động cao. Trong vài tuần tới, hãy theo dõi hành động của Cục Dự trữ Liên bang.