Jeff Park vừa đưa ra một quan điểm táo bạo: Chu kỳ giảm phân 4 năm huyền thoại của Bitcoin? Thời kỳ đó đã qua. Theo phân tích của ông, chúng ta đang nhìn vào một mô hình 2 năm thay vì vậy—và không còn phần thưởng khai thác quyết định nữa. Những yếu tố thực sự thúc đẩy? Các nhà quản lý quỹ tổ chức và dòng tiền ETF đang định hình lại cuộc chơi. Hãy nghĩ về điều đó: kể từ khi các ETF giao ngay xuất hiện, nhịp điệu của thị trường đã thay đổi. Tiền lớn di chuyển khác với bán lẻ. Lịch trình tái cân bằng danh mục, dòng tiền hàng quý, xoay vòng quản lý rủi ro—các cơ chế tổ chức này hoạt động theo thời gian của riêng chúng. Lập luận của Park cho thấy câu chuyện giảm phân, mặc dù vẫn còn liên quan về mặt kỹ thuật, đã bị làm lu mờ bởi lịch trình của Phố Wall. Liệu điều này có đúng không vẫn còn phải xem, nhưng một điều rõ ràng: Cấu trúc thị trường của Bitcoin không còn như trước nữa. Câu hỏi bây giờ là liệu các nhà giao dịch có điều chỉnh chiến lược của họ để phù hợp với nhịp điệu mới này, hay tiếp tục cố gắng chiến đấu với cuộc chiến trước đó bằng các biểu đồ chu kỳ lỗi thời.