Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin sụp đổ về gần bằng không – Điều này có nghĩa gì cho thị trường

Nguồn: ETHNews Tiêu đề gốc: Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin giảm xuống gần bằng không – Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường Liên kết gốc: https://www.ethnews.com/bitcoins-sharpe-ratio-collapses-toward-zero-what-it-means-for-the-market/ Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin đã giảm trở lại gần bằng không, theo dữ liệu từ CryptoQuant, đánh dấu một trong những sự điều chỉnh đáng kể nhất trong những năm gần đây.

Chỉ số này, đo lường lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro của Bitcoin, thường giảm xuống những mức này chỉ trong các giai đoạn không chắc chắn cực độ và tái định giá thị trường giai đoạn đầu. Lịch sử cho thấy, những khoảnh khắc như thế này đã diễn ra trước những sự phục hồi mạnh mẽ dài hạn khi biến động thị trường giảm và lợi nhuận kỳ vọng trở nên hấp dẫn hơn.

Một Mô Hình Quen Thuộc Từ Các Đáy Thị Trường Trong Quá Khứ

Biểu đồ cho thấy Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin hiện đã đạt đến khu vực tương tự như đã thấy trong một số điểm chuyển biến lớn. Trường hợp đầu tiên xảy ra vào tháng 3 năm 2020 trong đợt sụp đổ do COVID, khi nỗi sợ hãi và sự biến động áp đảo thị trường trước một đợt tăng giá bùng nổ kéo dài nhiều năm. Trường hợp thứ hai xuất hiện vào giữa năm 2022 sau sự sụp đổ của Luna và Three Arrows Capital, một khoảnh khắc được đánh dấu bởi việc bán tháo hoảng loạn và rủi ro thanh lý rộng rãi. Trong mỗi chu kỳ này, sự sụp đổ của Tỷ lệ Sharpe trùng khớp với căng thẳng thị trường sâu sắc, nhưng cũng với những điều kiện sau đó tạo ra sự tăng giá mạnh.

Sự sụt giảm hiện tại phản ánh những cú reset trước đó. Giá Bitcoin ( được hiển thị bằng màu đen trên biểu đồ ) vẫn cao hơn về mặt cấu trúc so với những đợt suy thoái trong quá khứ, nhưng Tỷ lệ Sharpe ( được hiển thị bằng màu vàng ) đã giảm mạnh, cho thấy rằng sự biến động đã tăng vọt trong khi lợi nhuận tạm thời bị nén lại. Sự kết hợp này cho thấy các thị trường đang điều chỉnh lại các khoản phí rủi ro một cách mạnh mẽ, một môi trường thường thưởng cho việc tích lũy kiên nhẫn khi sự biến động bắt đầu ổn định.

Tại Sao Việc Đặt Lại Này Quan Trọng

Một tỷ lệ Sharpe gần bằng không thường có nghĩa là thị trường đang yêu cầu mức đền bù cao hơn rất nhiều cho việc chấp nhận rủi ro. Khi lợi suất ngừng vượt qua độ biến động, tâm lý thường chuyển sang cực kỳ thận trọng, chính là những điều kiện liên quan đến các đợt điều chỉnh giai đoạn cuối thay vì các xu hướng giảm mới. Sự giải thích của CryptoQuant phù hợp với mô hình lịch sử này: khi tỷ lệ Sharpe chạm đến những mức này, lợi suất dự kiến trong tương lai có xu hướng cải thiện đáng kể khi sự không chắc chắn giảm bớt.

Mặc dù sự biến động ngắn hạn có thể tiếp tục, nhưng thông điệp cơ bản là rõ ràng. Bitcoin đang trải qua một giai đoạn điều chỉnh rủi ro cổ điển, tương tự như các giai đoạn trước đây đã đánh dấu những điểm xoáy chu kỳ quan trọng. Khi Tỷ lệ Sharpe bắt đầu phục hồi, dữ liệu cho thấy thị trường thường chuyển sang các xu hướng mạnh mẽ và bền vững hơn.