Bitcoin: Khi Chu Kỳ Cũ Không Còn Phù Hợp Với Thời Đại Thanh Khoản Thắt Chặt

Rất nhiều KOL vẫn khẳng định rằng ở khung tuần, chỉ cần Bitcoin không thủng vùng 76.000 USD, xu hướng tăng dài hạn vẫn còn. Lập luận này dựa trên cấu trúc “đỉnh sau cao hơn đỉnh trước”, “đáy sau cao hơn đáy trước”, từ đó kết luận thị trường vẫn đang trong bull market. Nhưng thực tế, thị trường lại đang phát tín hiệu hoàn toàn khác.

1. Một vòng cung lớn và tín hiệu phân kỳ đáng lo Hiện tại $BTC đang hình thành một vòm tròn phân phối (rounded top), kèm theo đó là phân kỳ giảm trên khung tháng — một tín hiệu mạnh mà bất kỳ trường phái phân tích kỹ thuật nào cũng phải thận trọng. Bitcoin vốn được xem như phong vũ biểu của thanh khoản toàn cầu, nên mọi tín hiệu tiêu cực đến từ cấu trúc giá dài hạn đều đáng được lưu tâm. Trong khi đó: Vàng ở đỉnh.Chứng khoán Mỹ ở đỉnh.Bitcoin ở đỉnh.Mặt bằng giá chung ở mức cao. Không có “quả bóng” nào có thể mãi tiếp tục phồng lên. Áp lực phải thoát hơi là điều tất yếu.
2. Chu kỳ Bitcoin đã thay đổi — 4 năm chỉ còn là hoài niệm Tốc độ phát hành Bitcoin ngày càng giảm, nhưng môi trường bên ngoài lại phức tạp hơn bao giờ hết. Điều này khiến nhịp bull–bear diễn ra nhanh hơn, mạnh hơn, khó đoán hơn. Dùng tư duy “chu kỳ 4 năm” của quá khứ để áp vào 2025 sẽ là sai lầm.
3. Cách dòng tiền vận động trong năm 2025 Diễn biến trong năm 2025 đã cho thấy thanh khoản mới là yếu tố quyết định: • Tháng 1–4/2025: Thanh khoản suy yếu + yếu tố chính trị từ Trump → cú sập mạnh. Đa phần nhà đầu tư chỉ đổ lỗi cho yếu tố chính trị, nhưng thật ra cốt lõi vẫn là dòng tiền không đủ để đỡ giá. • Tháng 4–8/2025: Kỳ vọng giảm lãi suất + chính trị tạm lắng → đẩy giá trở lại, hình thành bull trap. • 4 tháng cuối năm 2025: Thanh khoản suy kiệt trở thành vấn đề không thể che giấu. Nói cách khác: tất cả đều xoay quanh dòng tiền.
4. Kịch bản giá: 80.000 là vùng xuất hiện đáy ngắn hạn, 96.000 là đỉnh phản ứng Nếu Bitcoin điều chỉnh về 80.000 USD, rất có thể đây sẽ là vùng tạo đáy kỹ thuật và xuất hiện nhịp hồi — tương tự cú bật mạnh giai đoạn 3–10/11. Khối lượng đáy đã tăng, mô hình “một mua” ngắn hạn cũng xuất hiện — đều là tín hiệu củng cố cho một nhịp phục hồi. Tuy nhiên: Thanh khoản tổng thể chưa cải thiệnÁp lực chốt lời trên toàn thị trường chưa thay đổiTác động từ giảm lãi suất hay QE phải mất 3–5 tháng mới ngấm Vì vậy, ngay cả khi bật lên 96.000 USD, Bitcoin vẫn có khả năng tiếp tục giảm trước khi bước vào một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn.
5. Tại sao tôi cho rằng thị trường gấu lần này chỉ kéo dài khoảng nửa năm? Bởi vì khác với các chu kỳ trước, khi thanh khoản được bơm mạnh rồi rút mạnh, lần này Ngân hàng Trung ương và chính phủ hành động nhanh hơn, phản ứng chính sách cũng nhanh hơn. Tác dụng của chính sách mất 3–5 tháng để truyền vào thị trường, nên một chu kỳ giảm kéo dài 1–2 năm như trước đây nhiều khả năng sẽ không lặp lại. Kết luận Bitcoin đang ở giai đoạn mà mọi sự phức tạp đều quy về một chữ “tiền”. Khi thanh khoản yếu, mọi tài sản rủi ro đều chịu áp lực — bất kể cấu trúc kỹ thuật đẹp đến đâu. Nhịp hồi là có, nhưng xu hướng lớn chỉ thay đổi khi thanh khoản toàn cầu thực sự được cải thiện.