Dữ liệu bán lẻ mới nhất có chút thú vị - doanh thu bán lẻ của Mỹ trong tháng 9 chỉ tăng 0.2%, trong khi thị trường dự đoán là 0.4%. Quan trọng hơn, chỉ số "doanh thu bán lẻ cốt lõi" có liên quan chặt chẽ đến chi tiêu tiêu dùng GDP, đã giảm thẳng 0.1%.

Bề ngoài chỉ là sự dao động của con số, nhưng câu chuyện phía sau thì phức tạp hơn. Số liệu doanh số vài tháng trước thực ra đã được thúc đẩy bởi cơn sốt mua sắm xe điện, nhiều người đã đặt hàng trước khi hết thời hạn ưu đãi thuế. Giờ đây, khi cơn sốt đã qua, khả năng tiêu dùng thực sự đã lộ diện.

Các nhà kinh tế hiện nay thường nhắc đến thuật ngữ "nền kinh tế kiểu K". Điều này có nghĩa là gì? Người giàu vẫn chi tiêu, thậm chí còn chi tiêu nhiều hơn; trong khi đó, các gia đình bình thường ngày càng khó khăn, thuế nhập khẩu làm tăng giá cả khiến họ không thở nổi. Tỷ lệ thất nghiệp đã leo lên 4.4%, là mức cao nhất trong bốn năm qua, thị trường lao động rõ ràng đang đi xuống.

Điều khó khăn hơn là gần đây chứng khoán Mỹ đã giảm mạnh. Những nhóm thu nhập cao, vốn trước đây duy trì tiêu dùng, nếu thấy tài khoản của họ co lại cũng bắt đầu thắt chặt chi tiêu, tăng trưởng kinh tế có thể thật sự phải dừng lại. Cục Dự trữ Liên bang trước đó còn dự đoán GDP quý ba có thể tăng trưởng đạt 4,2% theo năm, giờ đây nhìn vào ước lượng lạc quan này có lẽ phải giảm bớt.

Tăng trưởng 3,8% trong quý II phần lớn phụ thuộc vào việc thu hẹp thâm hụt thương mại, liệu sự hỗ trợ cấu trúc này có thể duy trì được bao lâu? Câu trả lời đầy đủ cho quý III sẽ phải chờ đến dữ liệu chính thức vào cuối tháng, nhưng từ các tín hiệu phát ra từ đầu mối bán lẻ, thị trường có thể cần điều chỉnh kỳ vọng.