Bitcoin tỷ lệ Sharpe chạm đáy: Cơ hội dài hạn trong hỗn loạn ngắn hạn

Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin gần đây đã giảm mạnh như "rơi tự do", đã gần chạm vào khu vực trục số không. Là chỉ số cốt lõi để đo lường "tỷ lệ chi phí rủi ro", tín hiệu tỷ lệ Sharpe về không rõ ràng và trực tiếp: Thị trường hiện đang ở trong trạng thái hỗn loạn với biến động cao và lợi suất thấp, mọi mức độ rủi ro mà người ta phải chịu đã gần như không còn lợi nhuận vượt trội.

Nhưng dữ liệu lịch sử thường tiết lộ quy luật thị trường. Xem lại các điểm chính trong năm 2019, 2020 và 2022, mỗi khi tỷ lệ Sharpe của Bitcoin rơi vào khoảng không của trục số không, các tháng sau đều chứng kiến sự tăng trưởng xu hướng đáng kể. Điều này có nghĩa là, thị trường hiện tại tuy không thể khẳng định "đáy đã xuất hiện", nhưng đã bước vào giai đoạn then chốt về sự yếu ớt ngắn hạn và tích lũy lâu dài - mức độ giải phóng rủi ro càng đầy đủ, thì tính chắc chắn của cơ hội tiếp theo càng mạnh.

Từ góc độ trò chơi hiện tại, rủi ro ngắn hạn vẫn cần phải cảnh giác: tâm lý thị trường vẫn chưa ổn định, tình trạng "cắm kim" dưới sự tăng cường biến động vẫn có thể xảy ra nhiều lần. Nhưng từ logic lợi nhuận dài hạn, sự sâu sắc của tỷ lệ Sharpe giảm thực tế là "tin tốt" - chỉ số này càng thấp, có nghĩa là tỷ lệ chi phí lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro càng cao, một khi tâm lý hồi phục, sức mạnh phục hồi giá sẽ mạnh mẽ hơn và xu hướng sẽ rõ ràng hơn.

Về bản chất, sự sụt giảm mạnh của tỷ lệ Sharpe lần này là sự định giá và thanh lý tập trung của thị trường đối với rủi ro đáy. Khi rủi ro dần được giải phóng, cơ hội sẽ tiếp tục tích tụ trong sự hỗn loạn. Một khi tỷ lệ Sharpe sau đó dừng sụt giảm và hồi phục, nó sẽ trở thành tín hiệu cốt lõi cho sự khởi động của xu hướng mới của Bitcoin, và lúc đó giá trị của việc bố trí dài hạn sẽ chính thức được hiện thực hóa.