Bitcoin vừa đạt mức thanh lý tương đương thời kỳ FTX – nhưng điều này có thể tạo ra một cơ hội

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: Bitcoin vừa đạt mức thanh lý thời FTX – nhưng điều này có thể tạo ra một cơ hội Liên kết gốc: Bitcoin vừa đạt mức thanh lý tương đương thời kỳ FTX, nhưng lần này nguyên nhân không phải là sự sụp đổ của một sàn giao dịch hay gian lận ẩn giấu. Thay vào đó, cú sốc đến từ một thị trường bị quá tải với đòn bẩy—một sự tích lũy đã âm thầm gia tăng trong nhiều tháng trước khi bùng nổ trong vòng vài giờ.

Ngọn lửa đứng sau làn sóng thanh lý

Bitcoin đã đạt đến mức thanh lý lần đầu tiên được thấy trong cuộc sụp đổ của FTX, nhưng cú sốc lần này xuất phát từ một thị trường bị quá tải với đòn bẩy chưa từng có thay vì gian lận hoặc thất bại của sàn giao dịch.

Thị trường chưa bao giờ có mức đòn bẩy cao như vậy. Vào năm 2021, lãi suất mở đạt đỉnh 16,5 tỷ đô la. Trong chu kỳ này, nó đã đạt 47,5 tỷ đô la - gấp ba lần. Điều này cho thấy các nhà đầu tư đã trở nên quyết liệt như thế nào trong chu kỳ này.

Việc thanh lý xảy ra khi các nhà giao dịch vay mượn nhiều không thể duy trì vị thế của họ khi giá di chuyển ngược lại với họ. Khi đòn bẩy được trải rộng trên toàn thị trường, ngay cả một đợt giảm nhẹ cũng có thể kích hoạt một làn sóng bán tự động.

Đó chính xác là những gì đã xảy ra trong tuần này. Hàng chục tỷ đô la trong lãi suất mở đã tích lũy trên các sàn giao dịch, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự sụt giảm đáng kể nào. Khi Bitcoin giảm giá, áp lực đã bùng nổ. Các lệnh thanh lý bắt buộc đã lan tỏa qua hệ thống, mỗi lệnh lại thúc đẩy lệnh tiếp theo.

Mức cao nhất mọi thời đại về lãi suất mở đã xảy ra ngay trước các sự kiện ngày 10 tháng 10 và chuỗi các đợt thanh lý lớn tiếp theo, điều này đã làm tăng độ biến động ngắn hạn.

Quy mô và tốc độ của sự sụp đổ ngay lập tức đã thu hút những so sánh với sự sụp đổ của FTX.

Sức mạnh mới sau khi bị loại bỏ

Tổng số thanh lý hiện nay giống như những gì thấy vào tháng 11 năm 2022, với hơn 9.000 đến 10.000 BTC bị xóa sổ trong một ngày. Nhưng đó là nơi sự tương đồng kết thúc.

Vào năm 2022, thị trường đã sụp đổ do gian lận và sự thất bại của một sàn giao dịch lớn. Lần này, sự sụp đổ đến từ đòn bẩy quá mức và các cơ chế thị trường bình thường. Sự khác biệt đó là rất quan trọng.

Cơn rung lắc hiện tại không báo hiệu sự thất bại cấu trúc. Thay vào đó, nó phản ánh vị thế tự tin quá mức và một thị trường phái sinh đông đúc. Sự tháo gỡ diễn ra rất dữ dội vì đòn bẩy là cực kỳ lớn. Tuy nhiên, một khi đòn bẩy thặng dư đó bị loại bỏ, bức tranh bắt đầu thay đổi.

Về mặt lịch sử, những giai đoạn giảm đòn bẩy này thường mang lại cơ hội vững chắc trong trung hạn, cũng giống như sau sự cố FTX, đánh dấu sự kết thúc của thị trường gấu.

Ngoài ra, tỷ lệ tài trợ đã chuyển sang âm, dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch đã giảm bớt các cược đòn bẩy quá mức lạc quan. Lãi suất mở cũng đã giảm và không phục hồi ngay lập tức, giảm thiểu rủi ro của một đợt bán tháo cưỡng bức nhanh chóng khác.

Cùng lúc đó, giao dịch giao ngay đã tăng vọt—một trong những ngày mạnh nhất của năm—cho thấy rằng những người mua thật sự, chứ không phải là tiền vay, đang tham gia.

Một thị trường đang tự phục hồi trên giao ngay sau khi bị xả đòn bẩy là dấu hiệu cho thấy có thể đang hình thành đáy. Đây chính xác là loại tín hiệu mà bạn muốn thấy sau một sự kiện thanh lý như vậy.

Đây là nơi mà cơ hội mở ra.

Cảnh báo giữa một thị trường sạch hơn

Khi một lượng lớn đòn bẩy bị rút khỏi hệ thống, thị trường thường trở nên ổn định hơn.

Tuy nhiên, điều quan trọng là hiểu tại sao những sự kiện này xảy ra một cách bạo lực ngay từ đầu. Những tập phim như thế này làm nổi bật một vấn đề dai dẳng trong ngành công nghiệp tiền điện tử: nhiều nhà giao dịch vẫn thiếu hiểu biết cơ bản về rủi ro.

Mọi người cần được giáo dục thực sự khi nói đến quản lý rủi ro. Crypto vẫn còn được quản lý nhẹ và cực kỳ dễ tiếp cận, và có thể sử dụng đòn bẩy cực lớn với số vốn khổng lồ. Nếu một nhà đầu tư không biết cách quản lý rủi ro một cách hoàn hảo, giá trị tài sản ròng của họ có thể chịu tổn thất nặng nề. Đòn bẩy càng cao, thời gian sống của giao dịch càng ngắn.

Với cảnh báo đó, cũng quan trọng để lưu ý rằng môi trường rộng lớn hơn không hoàn toàn đơn giản.

Trong bối cảnh hiện tại, đáng để thêm một chút sắc thái vì chúng ta đã đến cuối chu kỳ đối với những ai vẫn tin vào tính chu kỳ đó. Bức tranh vĩ mô vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng và những mối quan tâm khác đang nổi lên.

Chỉ sau khi thừa nhận những rủi ro này, mô hình lịch sử lớn hơn mới trở nên rõ ràng. Khi đòn bẩy quá mức được loại bỏ, thị trường thường trở lại trạng thái khỏe mạnh hơn.

Sau sự sụp đổ của FTX, một sự điều chỉnh tương tự đã đánh dấu sự kết thúc của thị trường gấu và bắt đầu một quá trình phục hồi kéo dài nhiều tháng. Một động lực tương tự có thể đang hình thành một lần nữa - mặc dù lần này có nhiều sắc thái và nhiều biến số hơn.