Sự ổn định tài chính và chính sách thận trọng vĩ mô: Khiên bảo vệ các nền kinh tế trước các rủi ro hệ thống

Cuộc trò chuyện về sự ổn định tài chính ngày nay đã trở thành điều cần thiết chứ không phải là một sự xa xỉ. Với sự phức tạp của hệ thống tài chính và sự liên kết giữa các tổ chức và thị trường trên toàn cầu, chính sách thận trọng vĩ mô (Macroprudential Policy) đã trở thành một trong những công cụ quan trọng nhất để bảo vệ nền kinh tế khỏi các cuộc khủng hoảng có thể ảnh hưởng đến toàn xã hội.

Chính sách này không tập trung vào một tổ chức đơn lẻ, mà xem xét hệ thống tài chính như một toàn thể, và nỗ lực giảm thiểu các rủi ro có thể lan truyền và gia tăng cho đến khi đạt đến mức đe dọa sự ổn định kinh tế vĩ mô.

⸻

Tại sao chính sách tiền tệ tổng thể lại quan trọng?

– Ngăn chặn các cuộc khủng hoảng ngân hàng trước khi chúng xảy ra, bằng cách hạn chế sự tích tụ rủi ro.
– Tăng cường niềm tin vào hệ thống tài chính, một yếu tố thiết yếu để thu hút đầu tư và cung cấp tài chính bền vững.
– Hỗ trợ tăng trưởng kinh tế lâu dài thông qua việc duy trì một môi trường tài chính lành mạnh.
– Giảm thiểu sự lây lan của các rủi ro tài chính giữa các thị trường, đặc biệt trong những thời điểm mà sự biến động của các thị trường toàn cầu tăng cao.

⸻

Các thành phần của chính sách thận trọng tổng thể

1. Giám sát rủi ro hệ thống:
Phân tích các điểm yếu trong nền kinh tế, từ mức tín dụng đến bong bóng tài sản và sự liên kết của các tổ chức tài chính.

2. Công cụ quy định:
Như yêu cầu về vốn dự trữ, giới hạn đòn bẩy tài chính, và tiêu chuẩn thanh khoản như tỷ lệ bao phủ thanh khoản.

3. Kiểm tra áp lực:
Mô phỏng các cú sốc kinh tế và tài chính để đánh giá khả năng chống chịu của hệ thống tài chính.

4. Theo dõi các tổ chức có tầm quan trọng hệ thống:
Đặt ra một khuôn khổ quản lý đặc biệt cho các tổ chức mà sự thất bại của chúng có thể dẫn đến sự rối loạn rộng rãi.

⸻

Những thách thức đối mặt với các nhà hoạch định chính sách

– Sự khác biệt trong các khuôn khổ quy định toàn cầu khiến việc phối hợp quốc tế trở thành một điều cần thiết phức tạp.
– Tính chất bất ngờ của các cú sốc tài chính đòi hỏi sự chuẩn bị liên tục và các công cụ linh hoạt.
– Cân bằng giữa yêu cầu quản lý và khuyến khích tăng trưởng tín dụng luôn là một thách thức đối với các ngân hàng trung ương.

⸻

Tóm tắt

Chính sách phòng ngừa toàn diện không chỉ là một tập hợp các quy tắc, mà là một khung tổng thể nhằm bảo vệ các hệ thống tài chính khỏi khủng hoảng thay vì xử lý chúng sau khi xảy ra.
Trong một thế giới có tốc độ truyền shocks tài chính và sự liên kết của các thị trường, việc có một chính sách phòng ngừa mạnh mẽ trở thành điều kiện cần thiết cho một nền kinh tế resilient và có khả năng hỗ trợ tăng trưởng bền vững... $BTC